姚尧：11月20日股市前瞻

大参考

　　周五上证指数下跌16.34点，收盘报3382.91点，成交量为3138亿元，如下图所示：

　　上证指数再次在60日均线获得支撑，然而正如大家都感同身受的，周五90%以上，甚至95%以上的个股都出现下跌，绝大多数个股出现暴跌，单纯分析上证指数已经没有意义，我们的股市又一次生病了，而且又一次病得不轻。

　　姚尧认为，我们的股市之所以会出现如此多的病态，无数次的改革都改不好，根本原因在于指导思想一直就有问题。多年以来，我们的股市一直有两块神主牌，一块叫“慢牛”，一块叫“价值投资”，而姚尧也一直在文章中批评，这两块神主牌都是充满病态的。我们号称是搞了这么多年的市场经济，可是管理层和学术界却仍然弥漫着浓厚的计划思维。或者他们的本心是善意的，但他们的做法却是无比愚蠢、腐朽和僵化的。股票市场本应是市场思维最充分的地方，什么该涨，什么该跌，皆是由投资者通过市场机制来决定，可那些腐朽僵化的大老爷们，却试图用计划来操弄什么该涨，什么不该涨，而且规定某些东西虽然该涨，但要慢慢涨，涨快了就得逼迫它跌下来，跌多了又要把它扶起来，世界上还有比这更荒谬的吗？

　　在此前的文章中，姚尧多次强调“茅台不倒，中小创不会好”，在周四的文章中，还用乖离率指标，分析说茅台应该是要涨到头了。周五有读者留言，说茅台倒是如你所预期的跌下来了，可是中小创并没有变得更好啊，貌似跌得更惨啊！是的，这事我虽然没有预料到，但既然发生后也不特别奇怪，因为经过这段时间的胡搞，市场已经不知道该如何做投资了。之前还有人割中小创去追茅台，现在茅台也倒了，大家心里慌了，茫然不知所措了，故而先把资金撤出来再说。

　　德国神学家马丁·尼莫拉写过一著名诗叫《我没有说话》：

　　纳粹杀共产党时，
　　我没有出声
　　——因为我不是共产党员；
　　接着他们迫害犹太人，
　　我没有出声
　　——因为我不是犹太人；
　　然后他们杀工会成员，
　　我没有出声
　　——因为我不是工会成员；
　　后来他们迫害天主教徒，
　　我没有出声
　　——因为我是新教徒；
　　最后当他们开始对付我的时候，
　　已经没有人能站出来为我发声了。

　　联系到现在的股市，读者有没有觉得很像？当初中小创跌的时候，有些人幸灾乐祸，说自己买的是蓝筹股，没有跌。后来许多蓝筹股也跌了，又有人幸灾乐祸，说自己买的是白马股。再后来许多白马股也在跌，又有人幸灾乐祸，说自己买的是茅台。那如果接下来茅台也跌，那又如何？这些幸灾乐祸的人在变态的市场上赚到钱，却没有任何谦卑意识，反而吹嘘是自己选股能力强，又说是价值投资的胜利。这就是中华民族频遭苦难的缘由所在，实在是因为有太多人会被眼前的蝇头小利收买，然后在市场上制造各种奇奇怪怪的谬论。

　　本周，上海银行限售股解禁，解禁的第一天即一字跌停，第二天开盘的时候也是跌停，之后才逐渐反弹，如下图所示：

　　姚尧虽然对上海银行的基本面研究不多，但用脚趾头想想也知道，上海银行总不能算是垃圾股吧？应该能算是蓝筹吧？看看它的财务指标，虽不说在银行股里出类拔萃，至少可算是中等偏上吧？当它昨日开盘的14.04元时，市盈率仅有7倍，市净率仅有0.88倍，何至于跌成这样？这难道也叫价值投资？许多分析人士说，这些解禁股里有许多股东当初的买入成本只有几毛钱，一两块钱，现在终于解禁，当然要赶着抛售兑现了。因为买入的成本低，所以必然会有很强的抛售动力，真的是这样吗？似乎市场上绝大多数分析人士都是这么讲的，但姚尧却相当不以为然。

　　姚尧有个朋友，于1998年的时候花18.8万元，在上海的市中心买了套房，当时的房价才每平米3500元左右。近二十年过去，这套房子的售价不说上千万，也该有八百万了。从2007年开始，这套房子就拿出去出租，十年过去后，租金也早已超过当初18.8万的购房价。也就是说，朋友的这套房子已经是负成本，而市场价值已经超过八百万，那么按照砖家们的逻辑，他应该有超强的抛售动力吧？可事实上，他根本就不考虑卖房的事，从来都没有考虑过。为什么？为什么低价买入房子的人不会在获利颇丰后就急着抛售，而低价买入股票的人就会在股价涨了后急着抛售？本质原因，还是绝大多数人对股市缺乏信心嘛！那么，是谁，是什么原因，导致这个国家的绝大多数人对楼市充满信心，却对股市如此缺乏信心的呢？遗憾的是，我们的国家总是花大笔的资金养着一帮衣冠禽兽，不去思考一些有意义的问题，却总忙着为各种不合理现象擦脂抹粉、文过饰非，难怪崇祯皇帝临死前会说“文臣人人可杀”。

　　就现阶段的操作而言，姚尧自己仍是维持七成仓位，既不割肉，也不急于抄底，虽然我觉得大部分个股应跌到令人发指的程度，但手上备着点钱总是能让心里更踏实些。总的来说，姚尧还是坚信周期的力量，当市场信心彻底奔溃后，必然会出现否极泰来的重建，而眼下因不堪压力认赔出局的散户，日后仍然会被迫在高位买回。眼下我们所能做的仍然是搞好后勤，坚持到牛市真正来临的那一天，就像我们此前在大盘2700点，3000点时所坚持的那样。最后再强调一次，千万不要相信“慢牛”！