刘晓博：最大的两个悬念，来了！

大参考

　　2018年，还有15天就将“game over”，但仍然有两个最大的悬念，等待揭晓。

　　这两个悬念，将影响2019年全球和中国经济的走向。

　　悬念一：美联储会不会继续加息

　　美联储今年最后一次“议息会议”的时间是12月18日到19日。也就是说，美联储加息不加息，会在北京时间12月20日凌晨出结果。

　　特朗普已经对美联储加息非常不满了，他最新的表态是：如果12月再次加息，将是“愚蠢的”。这至少是特朗普对美联储第九次表达不满，也是赤裸裸的干预。

　　在特朗普的持续炮轰之下，美联储主席鲍威尔已经招架不住了。他已经改变了此前的态度，不再坚持“当前利率距离中性利率差得很远”的看法，改口说“接近中性利率”。

　　一般认为，美联储12月加息的几率仍然非常大，但明年会逐步暂停加息。

　　上图是道琼斯指数的周线，可以看出在经历了9年大牛市后，美股有构筑M顶的危险。特朗普显然也非常担心，他希望通过暂停加息，把M顶变成高位的“W底”，继续延续牛市。

　　特朗普所在的共和党，在11月的中期选举中失去了对众议院的掌控，这让他的“减税+大基建+重构全球贸易体系”等系列新政，可能在未来两年无法顺利实施。特朗普想干成大事，想出政绩、连任，所以他希望美联储中止加息来配合他。

　　美联储开始招架不住，这时候最大的悬念是：距离暂停加息，还有几次加息。

　　有人说是3次——今年12月，明年3月、6月，然后才停止加息。也有人说，12月就可能不加息，因为近期股市不好。

　　所以，这次美联储的选择非常重要，将极大影响美股走势，也影响到全球市场，包括外汇市场、大宗商品市场、股市。

　　如果美联储12月不加息，或者加息了、但明确暗示“即将暂停加息”，对中国来说都是利好。这意味着中国货币宽松的空间将加大，降息就更有可能。

　　第二个悬念：40周年大会，会出台什么利好？

　　1978年12月18日到22日，中共召开了“十一届三中全会”，开启了全面改革开放。今年是40周年，估计纪念大会将在18日左右召开。

　　在这个大会上，中国会宣布新的重大举措吗？全世界都拭目以待。

　　2018年，中国和世界的关系发生重大变化，在这样的关键时刻，高层会有新的说法。此前召开的政治局会议给出了“办好自己的事情”、“形成强大国内市场”、“最优政策组合”的新说法，相信还会有新的政策出台。

　　年底之前，中央还要召开“经济工作会议”。经济是当前重大议题，所以这次会议也非常重要。我猜测，会议可能会在美联储议息会议之后举行，这样不确定性会降低一些。

　　“中央经济工作会议”，会对2019年的货币政策、财政政策予以阐述，如果有新变化就非常值得关注。

　　此外，对于未来经济增速、“加杠杆”的方向，都会有新的暗示。对股市、汇率、外贸会有新的说法，并可能讨论到楼市。

　　中央经济工作会议”会对明年的“政府工作报告”产生巨大影响，至于2019年的GDP目标是多少，要到明年3月的“政府工作报告”才会公开。我个人的看法是，目标低一点比较好，比如6%就比较合适。

　　对于楼市来说，如果GDP目标定得偏低，就是短期的利空；如果定得偏高，就是短期的利好（助涨）。

　　中国暂停对美国汽车加税，传递重要信号！

　　12月14日傍晚国务院关税税则委员会宣布：定对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月。

　　财政部官网上的通稿说：

　　今年7月1日起，我国对汽车及零部件主动降低了进口关税，以扩大对外开放，满足人民群众多样化消费需求。对原产于美国的汽车及零部件加征关税，是我反制美国贸易保护主义的被迫之举。暂停加征关税，是落实两国元首共识的具体举措，可以扩大适销对路产品进口，满足国内市场和人民需要。我们希望，双方按照两国元首共识，以相互尊重、相互平等和言而有信、言行一致为前提，朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商，积极构建平衡、包容、共赢的中美经贸新秩序。

　　点评：这意味着中美贸易磋商取得了重大进展，未来达成协议的可能性大增。说明华为事件没有影响到大局，这符合我之前的“个案处理”的判断。汽车是特朗普特别关注的产业，最近美国汽车巨头都在裁员，中国暂停加税有利于为美国汽车产业保住更多就业岗位。当然，也可以敦促特朗普干预“孟案”，有利于她尽早获得自由。

　　盛松成和余永定

　　在汇率问题上，有两张牌——盛松成和余永定。

　　盛松成是央行官员出身，退休前是“央行调查统计司司长”，现在是人民银行参事；余永定是学者出身，牛津大学经济学博士、中国社科院学部委员，曾担任过央行货币政策委员会委员。

　　当贸易谈判顺利的时候，盛松成出来说：“稳汇率比汇率制度改革更重要”，“人民币兑美元汇率，7是重要的心理关口”，“通过贬值促进出口的做法得不偿失”。昨天盛松成还说出了更直接的——汇率大幅贬值会使贸易摩擦升级，要预防中美贸易摩擦演变为金融摩擦。

　　反之，余永定会出来说：“汇率应该由市场决定”，“不能再动用外储保汇率了”、“没必要守某个点位”，“保外储比保汇率更重要”。

　　最近活跃的是盛松成，你懂的。