姚尧：5月21日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌11.70点，收盘报2870.60点，成交量为1992亿元，如下图所示：

　　在此前的文章中，我们一直强调，以现在2000多亿元的成交量，是不足以突破前期4000亿、5000亿元所构筑的套拉盘的，而今天的成交量更过分，连2000亿元都不到，是以我们继续对大盘持谨慎观望的态度。

　　我们再来看下面这张创业板指的日线图：

　　创业板指今天最低报1450点，已经跌至我们此前所画的第一跌幅满足位。至于是否会跌到第二跌幅满足位，我现在也不想再预测，免得说我对未来看得太空，又搞得一堆人不高兴。但我们可以肯定的是，就形态学而言，我们还看不到任何买入信号。因此，在买入信号出现之前，我们继续保持云淡风轻。

　　在近期的文章中，我们相继提示读者关注有色和航空在未来的投资机会。有不少读者留言，问券商还能不能买？那我们就来看下面这张证券指数的日线走势图：

　　可以看到，证券指数的走势与创业板指类似，都是构筑双重顶形态。相较于创业板指已经跌至第一跌幅满足位，证券指数连第一跌幅满足位都还没跌到。显然，在这种背景下，是不适合买入的。就算以后要买，也得等它将来构筑出一个多头形态来再说。现阶段去“抄底”券商，十有八九是会抄在半山腰的。

　　不过，我们虽然不看好券商，却建议大家关注与券商同属金融行业的银行。下面这张是银行指数的日线图：

　　可以看到，银行与券商一样，都是构筑双重顶形态。然而不同的地方在于，券商前期的涨幅太大，现在即便跌至第一跌幅满足位，相较于起涨点依然有很大的空间。而银行的前期涨幅非常小，如果现在真跌到第一跌幅满足位，基本上就回到起涨点，甚至比起涨点更低了。

　　下面这张是银行指数自2000年以来的市净率变化：

　　可以看到，就市净率而言，银行股已经跌到历史最低值附近，2014年，上证指数不足2000点时，银行股的市净率是0.85倍。去年10月19日，银行股的市净率跌到0.72倍，即便是现在，大约就是0.78倍左右，依然是比2014年，上证指数2000点的位置还要低很多。更关键的，银行基本上是个不亏钱的行业。既然他一直在赚钱，那么净资产就会持续增加，而市净率就会持续降低，像这样的品种，就特别适合稳健型投资者定投。

　　在各大银行中，姚尧更青睐于交通银行。对此，我们在《1月2日股市前瞻》中就曾经提到过：

　　当时，交通银行的净资产是8.38元，而现在已经是8.87元。当时，交通银行的市净率是0.69倍，而现在是0.67倍。

　　除此之外，还有一条旧闻值得大家参考。在去年中发布的《2018版外商投资准入特别管理措施（负面清单）》中特别提到要逐渐放宽外资对于中资银行的持股比例，到2021年将取消金融领域所有外资股比限制。

　　我们试想一下，假设未来外资大规模进入中国股市，他们是更倾向于买那些中小板、创业板，又或者是科创板呢？还是会更倾向于买那些跌破净资产的银行股？

　　读者还记得，按照我们去年《8月21日股市前瞻》中的推算，下一轮牛市的顶点大约是在2021年底至2022年之间。而上文提及的那个外商投资管理措施就说是在2021年取消金融领域所有外资股比限制，这两者之间是否暗含着某种关联呢？有没有这么一种可能，当外资持股比例限制在2021年取消后，会有大量的外资涌入购买中国的银行股，而银行股的持续上涨又带动上证指数的节节飙升，进而冲击大牛市的顶峰呢？