面板：面板价格触底，韩企加速退出，行业迎长期拐点

lameihua

　　海外复工复产，面板需求开始回升

　　TV面板价格在Q1出现了明显反弹，但是受到疫情影响，导致海外需求在3月份之后出现大幅下滑，TV面板价格也随后出现了快速下跌但从4月份开始，IT品牌因居家办公及远程教学等需求而持续加单；在5月份之后，欧美国家开始重启经济活动，电视品牌也开始库存回补，带动市场整体需求逐渐好转。

　　三星显示9月份开始关厂，面板价格将在Q3开始企稳回升

　　疫情导致面板价格持续下跌，面板厂亏损加据，韩厂加快了退出的节奏，三星显示宣布将在年内关闭韩国本土的全部LCD产能，并从9月份开始关厂动作。三星韩国本土的LCD产能占全球12%左右，我们预计原本属于三星显示的订单将从Q3开始转向大陆面板厂，将驱动面板价格企稳回升。

　　韩国产能退出，大陆产能加快整合，行业迎来长期拐点

　　各面板厂的盈利能力不断下滑。2019年后，全行业出现普遍性的经营性亏损，主流尺寸面板价格已经跌破韩国和台湾地区厂商的现金成本。在持续亏损、多做多亏的压力下，韩国和台湾地区面板厂商率先调整产能。三星将在2020年底前关闭韩国本土LCD产能，LGD早在2020年初就已宣布将在年内关闭韩国本土的LCD产能，韩厂加快退出。

　　除此之外，大陆产能也在加快整合。中电熊猫位于南京和成都的三条面板产线正在寻求出售，目前京东方和TCL科技等厂商正在洽谈；三星显示位于苏州的8.5代LCD产线也在寻求出售，有能力收购的将只有大陆面板厂。

　　在大陆新建产能方面，LCD产能扩张也已经接近尾声。京东方在武汉的10.5代线已在1Q20投产，预计需要1年的产能爬坡时间，这将成为京东方的最后一条LCD产线；惠科在绵阳的8.6代线也在1Q20开始产能爬坡，由于惠科在持续亏损，预计未来继续投资的可能性较小；华星光电的深圳11代线将在1Q21投产，这样将是华星光电最后一条LCD产线。

　　2021年迎来需求大年，行业高景气有望延续整年

　　由于疫情影响，2020年的奥运会、欧洲杯、美洲杯等都推迟到了2021年，我们预计2021年的电视需求将持续恢复性增长，带动面板需求迎来快速恢复。