顾子明：一月金融数据的信号

lameihua

　　一月份的金融数据出来了，简单聊两句。

　　数据很简单，人民币贷款超预期大幅增加，社融超预期出现增速下滑。很多人也给出了很多解释，甚至不少媒体搞出了一些震惊体。

　　但如果研究过去年的中央经济工作会议，就不会对1月的金融数据有什么惊讶，中央在会议中很明确的说明了，财政政策终结，改为货币政策驱动。

　　对此，政事堂之前的文章有过详细的论述。

　　“各级政府不进行财政托底”的结果，就是政府类债券与政府项目的企业债发行规模大幅放缓，引发了社融数据增速停滞。

　　“将承担债务和投资扩张的压力交给市场和民营企业”的结果，就是银行将贷款发给市场和民营企业，引发了人民币贷款大幅增加。

　　1月的金融数据突变，并不是中国经济出现了什么变化或者问题，而是整个经济严格沿着去年中央制定的经济路线稳步前进，完成了中央预定的U型转弯。

　　而且可以预见的是，等到2月乃至3月金融数据出来，依然会是人民币贷款增速超预期，社融数据略有不及的局面。

　　这背后，这是中国2023年经济的驱动引擎，从财政政策驱动，转向货币政策驱动的历史进程。

　　简而言之，就是政府花钱会越来越谨慎，金融系统创造出来的钱会越来越多。

　　2022年，是靠近权力的群体容易拿到钱，2023年，将是靠近钱的群体容易借到钱。

　　政府花钱，公平优先，钱会被分散掉，企业花钱，效率优先，必然会出现集中。

　　接下来的几个月，随着大量的市场主体逐步开始被赋予了大量的信贷，但是老虎富途以及港资券商等出口的途径都被一一封闭，大量的廉价资金在杠杆化之后，会被驱动进国内的一些领域汇聚，带动部分CPI出现上涨以及部分领域出现“资产荒”。