加仓！超买！这家机构终于出手了！

lameihua

　　随着指数不断回调，A股对价值投资者的吸引力越来越强。

　　昨天，知名外资机构摩根大通资管的新兴市场&亚太股票投资组合经理Ayaz Ebrahim表示，基于中国股票现在的估值，摩根大通资管正在超买中国。

　　2022年3季度，基于对包括低估值在内的各种因素的判断，摩根大通资管精准抄底中国股票。后来A股果然于10月底见底，小摩在上涨过程中不断卖出，狠狠赚了一笔。

　　最近这一波下跌，有些指数甚至都跌破了去年的低点，很多股票的经营水平比去年好，但股价却没有去年高，也难怪小摩要重新买回来了。

　　毫无疑问的，现在我们也应该跟着布局。

　　当前，布局A股的逻辑要点是什么？哪些方向应该重点关注？如何操作更好？

　　今天，院长就给大家简单分析一下。

　　经济增速高，全球竞争力强

　　6月7日，经济合作与发展组织（OECD）发布了最新一期经济展望报告，再次上调了对中国经济增速的预测。该组织预计中国经济2023年将增长5.4%，2024年将增长4.1%，在主要经济体中排名前列。

　　世界银行也将中国今年经济增速的估算值上调至5.6%，较今年1月的4.3%、4月的5.1%，上调幅度很大，应该说是比较超预期的。亚洲开发银行的预期值则为4.8%。

　　与此相对的，OECD对全球经济的预期还是非常谨慎的。预计2023年的全球经济增速仅为2.7%，其中美国2023年将放缓至1.6%，2024年将放缓至1%；欧元区整体为0.9%，德国今年甚至可能是零增长；英国是0.3%，日本则是1.3%。

　　对于外资这种具有全球视野的专业投资者来讲，世界各国的经济增长情况，对于资产配置策略是有重大影响的。如果经济增长比较乐观，上市公司的经营水平可能也会相对好一些，他们就会选择多配置一些。

　　如果经济明显超预期了，那可能还会临时加仓抢筹码，短期内制造一段行情，就像今年1月份那样。

　　最近大盘萎靡不振的主要原因，还是在于缺少增量资金入场。没有子弹了，只能“左手倒右手”，想买便宜股票就只能卖掉手上现有的，所以轮动很快。

　　如果接下来中国的经济增长能够再次吸引外资进场，那就是单向的买买买，可能就会从结构性上涨变成整体性的齐涨。很多目前已经明显低估，但资金短期关注度不高的板块，机会可能就来了。

　　从这个角度来讲，现在就是非常好的布局机会。现在买入，后面是外资给我们抬轿子，我们坐等吃肉就好了。如果等外资买完之后再进场，那就是我们给外资抬轿子了。

　　下一阶段，哪些板块机会更好一点呢？院长觉得，价值股和成长股的投资思路差异还是比较大的，下面院长就分享一下自己的思路。

　　哪些价值投资板块值得布局？

　　价值股层面来看，中国特色估值体系毫无疑问是最重要的投资方向。院长之前在分析“中特估”的投资机会时，针对每个不同细分领域的具体逻辑都有明确的分享。

　　当前，相对A股历史情况明显低估的中字头，主要是基建板块。目前，中证基建指数PE为8.81倍，是上市以来的4.01%历史分位；PB为0.93倍，是上市以来的3.46%历史分位，相对而言是很有竞争力的。（来源：同花顺iFinD，2023.6.7）

　　而相对海外同类上市公司估值偏低的中字头，主要是三桶油和银行。院长也对比了一下海内外相关公司的估值水平：

　　从这些数据我们可以看出，中国特色估值体系行情远远没到结束的时候，国内相关企业的估值较国外还是有很大差距，后续可能有比较大的空间。

　　院长在3月份的时候就为大家挖掘了中字头含量最高的几只ETF。其中，央企共赢ETF（517090）是今年以来表现突出的中字头ETF之一，同时也是中字头含量最高的ETF，在前10大重仓股中有9只都是“中国”开头，具备良好的识别度。

　　可以看到，央企共赢ETF（517090）同时包含了石化双雄、工程基建和TMT，组合整体是比较均衡的。

　　我们在5月初的分析中，曾提醒大家中字头将要调整，可以逢低吸纳。最近央企共赢ETF（517090）技术上看已经企稳，后面有望走出第二波行情，已经到了合适的买入时机。如果大家对后续中特估的机会比较感兴趣，现在可以重点关注了。

　　哪些成长板块值得关注？

　　成长板块院长最近分析得比较多，特别是在TMT、医药等领域，基本上投资逻辑都很清楚了，今天院长就不再赘述。

　　4月初的时候，院长同时也提醒大家软件ETF（515230）累计涨幅较大，有调整的风险，后续这个品种是连续下跌了两个月。而从历史来看，TMT板块有大行情的时候，平均调整时间就是在40-60个交易日。（来源：天风证券）

　　软件ETF（515230）目前也是有了企稳的动作，可能调整已经比较充分了。院长预计，后续应该还要稍微巩固一下底部，最近有比较好的低吸机会，大家可以适当关注。

　　医药板块最近还是在下挫，我们昨天刚刚分析过，主要是资金关注度不高的原因，基本面上还是向好的。一旦外资进场，资金很可能会流入医药板块。

　　因此，我们也可以轻仓布局生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）等品种，等待后续止跌回升。

　　今天的分享就到这里了，我们明天见！