凯恩斯：美股破位下跌，金融市场风云突变，这里成避风港

lameihua

　　9月27日，A股小幅反弹，体现出投资人对中秋国庆节后行情的乐观情绪。美股破位下跌，无论是道琼斯、标普还是纳斯达克，从技术面来说，美股已经形成头肩顶，这可能意味着美股即将出现一轮技术性调整，而当前美股在美元紧缩情况下，能否顶得住一波技术调整是存疑的。所以美股或将出现大幅波动，此瓜不保熟，但投资人需小心。

　　至于美股下跌对A股影响是好是坏？有人说全球一盘棋，美股会带节奏，A股不好。但这里也有另外一个视角，当前中国经济的难点是流动性问题，简单说就是中国人全球贸易赚钱都放在海外，比如离岸账户，因为美元利息高，无论是吃美元利息，还是等美元升值，都是一本万利的好生意。但如果美股波动，继而美国宽松救市，这对A股反是件好事，因为资金流入的闸门打开，强势美元周期结束，可以类比今年硅谷银行事件之后资金回流李加坡。

　　纵观全球经济体，有哪个经济体如中国经济那么稳健？我觉得没有，所以届时中国会成为全球资本的避风港。所以，美股风波对A股未必是坏事。

　　宏观面还有一事，央行公开市场逆回购投放流动性，这是为满足季末流动性的惯常操作，而在央行例会上，有一句话“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”。“话”中三个数据，货币供应量是央行给银行的钱，社会融资是银行贷给企业和个人的钱，名义增速近似GDP。简单说，央行未来施策会看资金在哪个环节出现阻滞。

　　如果央行给钱多，银行贷出去少，那么降低利率激发信贷需求；如果银行贷出去多，经济增速慢，那么把控银行信贷投放的方向，也就是调结构。“字越少，事越大”，央行实际上告诉了央行施策方向，未来投资人别说看不懂央行政策，谜底都写在谜面上了。这也告诉投资人，9月继续关注M2、人民币贷款余额和GDP增速。

　　板块上，今天热门是新能源和大健康板块。

　　对于新能源，9月25日，欧盟更新后的可再生能源指令（RED）设定欧盟清洁能源新目标，2030年底前将风电和光伏装机容量提高两倍。政策落地，黄金万两，欧盟也是我国光伏风电的主要出口目的地，即使不是中国出口，也是中国企业绕道东盟再出口欧盟，原因是当前全球光伏风电的大部分组件产能都在中国。

　　对于大健康，之前大健康的调整原因很明确，前有带量采购医保谈判压低药价，即三明医改，后有医疗反腐致使药企成为众矢之的。时过境迁，我不能保证影响完全消除，但医药大健康作为刚性需求行业，并不会永远没落下去，毕竟，未来老龄化趋势没有变，医药刚性需求底层逻辑也没有变。所以，颓势是暂时的。当然，近段时间主线是减肥药概念，因为减肥市场需求太大，一旦有一款副作用低、获得有效安全认证的减肥药，相信很多人会趋之若鹜。想当年各类拉肚子减肥茶都养活过好几家上市公司，那可比减肥药也蛮多了。瘦体是好生意，这点不会变。

　　我们在8月初的文章提醒过这个产业链的机会，每一轮新要研发周期，也是一场CXO研发的盛宴，这是今天CXO板块崛起的逻辑。