凯恩斯：周预测：跨年度行情，小票，大票

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　　股市短期是不确定的，但长期来看，大致方向是确定的。美联储加息周期结束，弱美元周期已经开始，人民币资产强势周期已经到来，大概率A股的跨年度行情已经开启，需要讨论的是明年A股反弹的高度。

　　我们是看好跨年度行情的，今年和明年的股市行情类似2018年底到2019年，或者说一轮跨年度牛市已经开始，当然，总是有板块先见底，而本轮先见底的是医疗板块。主要是医疗板块的龙头公司跌的时间比较长，跌的比较透，龙头公司普遍跌50%以上，这种情况其实在历史上不常见，可能是与机构之间的踩踏，导致板块严重超跌，可以证明的例子是医药ETF和公募医药行业基金普遍回撤在50%以上。

　　除了医药板块，中证2000为代表的小盘股也是走出了独立的行情，一个是市场存量资金博弈，一个是散户行情，喜欢炒小盘股。我们想说的是，历史上大盘股和小票都是交替的，一般当市场形成炒小票风格，开始认可某种赚钱模式的时候，其实小票风险也在凝聚。然后市场风格又会转向大票。

　　如果你想寻找确定性的机会，对于医疗板块，我们还是倾向于大票。主要是大票虽然增速不快，但业绩稳定。还有就是生物医药行业研发新药是非常需要资金的，无论是创新药出海，还是自己研发创新药，其实都是大票的确定性更高。

　　周末有一个关于汽车的自动驾驶的政策利好。11月17日，工信部、公安部、住建部和交通运输部四部委联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》（下称《通知》），决定挑选具备量产条件的3级驾驶自动化和4级驾驶自动化智能网联汽车，开展准入和上路试点。我们认为，自动驾驶方面，更看好智能座舱、智能化底盘（执行系统）和激光雷达。