凯恩斯：想通吃未来一波趋势，一定要把握板块轮动的三...

lameihua

　　11月24日，美股因感恩节休市，A股似乎瞬间失去了奋斗方向，两边股市多少有点相爱相杀的感觉。

　　我们假设，2024年国内通胀将上行，这是个人基于今年CPI技术很低的假设，如果通胀上行的假设成为事实，那么股市投资应该遵循怎样的方式呢？首先，价值投资者在自己能力圈内投资，不要东张西望。其次，如果你想要吃一波趋势，那么怎么做呢？以下是一轮经济周期中的三个阶段对应的行业/板块表现：

　　初期：汽车及其供应链、建材、房产、零售。

　　中期：医药、食品饮料、耐用消费品、公用事业。

　　末期：金属采掘，能源采掘，化工，电信、航空业、造纸业、信息科技、传媒娱乐等

　　这里判断通常基于历史经验，一轮通胀的早期往往由房、车需求拉动，为什么不是互联网消费和快消品？很简单，因为房、车的供应链长，涉及的就业岗位多，大量的岗位出现，有了收入，自然就进入下一阶段。继而是中期，很多人认为医药和食品不是周期性产业，但其实，周期下行的时候他们结果也并不理想，诸如近期猪肉价格很便宜，却有饮料食品企业涨价，如特斯拉、康师傅和茅台，涨价能够提高上市公司的利润率，而涨价的前提，是从需求端传导到企业，企业觉得涨价不会影响销量的时候才会进行，所以，从房车传导到产业链，增加就业和收入之后，再传导到食品饮料，大家消费增多，自然就出现涨价这个周期性现象。

　　那么医药为什么也是周期性？其实，这里有个极端的解释，那就是医疗其实也是分等级的，就好像特需病房和普通病房的价格并不一样，所以在有钱的时候，老百姓会更加愿意提高医疗的花费，这就体现出周期性影响。

　　最后，则是大宗商品、电信、航空，信息传媒等领域的需求爆发。换句话说，如果大家都在消费，有钱，那么最终大宗商品就会供不应求，通过需求倒逼扩大开采量，而随着普通消费品需求日趋饱和，饭饱思……快乐，所以信息业和娱乐业的消费就多起来，比如去看个电影。

　　看周期不能只从货币上分析，还要从需求上分析。我们这代人，见识过真正经济学意义以上的标准周期是2003年以后，楼市从2003年复苏，楼市整条产业链都活跃起来，有了收入，地方有了钱，就开始大投资，基建拉动各种就业和需求，继而，在2007年，食品饮料、大宗商品等都进入牛市。而之后由于次贷危机，经济周期进入下行，而为了缓解下行，刺激政策延续了房产牛市，继而周期循环得以重启。从2013年开始，信息互联网产业和传媒互联网进入快速发展期，直到2015年。如果2015年自然演化，可能就是周期的终点，但货币化分房和棚户区改造继续延长了周期繁荣。

　　2024年，如果中国要有一轮经济繁荣，必然不是靠楼市，而是靠车市。现阶段，我们也不太可能通过内循环来驱动经济再次腾飞，还是要靠内外双循环，也就是外向型。因为下个驱动我国进入繁荣的产业链只有可能是汽车制造业，或者飞机、船舶、装备等高端制造业，且这些制造业深度依赖全球产业链协同，你单独依靠国内市场只能是维持，不能形成正反馈。所以，开放是必然的。至于开放，国务院批复《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》，开放将开启中国经济新一轮繁荣周期。