史上最大的港股利好要来了？

lameihua

　　昨晚盘后，有市场消息称，上层正考虑减免内地个人投资者通过港股通投资港股上市公司，在取得股息红利时所需缴纳的20%所得税。

　　受此消息影响，今天港股暴涨，一批港股红利相关的ETF涨幅均超过5%。

　　盘后，据上证报报道，港交所对上述消息表示“不予置评”。

　　首先要说明的是，类似的消息，已经不是第一次传出来了。

　　今年3月，香港有关部门上层人士也曾建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，并降低港股通内地投资者的准入标准。和这次一样，只有短炒，没有落地。

　　但是，一件一直没落地的事情，却不停地炒冷饭，说明它还是有一定道理的。大概率，意向是已经有了，只是具体怎么落实还没谈拢。

　　港股红利税的减免有多大影响？以后还能买吗？

　　今天，院长给大家简单聊一下。

　　红利税减免，影响大吗？

　　首先我们来看港股和A股的红利税不同之处：

　　可以看到，港股和A股的红利税基础比例都是20%，但减免的条件明显不同。

　　最大的区别在于：对于个人投资者和基金公司来说，通过港股通买入的情况下，红利税不可减免。而A股红利税可以在持有1个月以上时减半收取，持有1年以上时全部减免。

　　对于走港股通的机构（主要就是保险公司）来说，在持有1年以上时，与A股差异不大。

　　对于直接开了港股账户的任意投资者来说，红利税的税率相当于A股持有1个月-1年之内的情况，但是同样不可减免。对长期投资者来说，综合税率仍然较高。

　　本次消息爆出来的可能减免的范围，是指个人投资者和基金产品在沪深交易所开户，然后走港股通渠道的红利税（H股20%，红筹股28%）。

　　正确的理解应该是：

　　首先，走港股通渠道（非QDII）的港股红利类ETF或沪深港基金，有望像A股一样获得红利税的减免，是本次“小作文”的直接利好对象。

　　其次，原来是QDII的港股基金，税率没有计划中的改变，仍然保持10%。

　　其他投资机构（保险，国新投资，券商等），如果设立了基金并且走港股通通道，比照上述第一条。如果是通过公司账户直接买的，或者是在港交所直接开户的，比照上述第二条。

　　一般金融机构都会有香港子公司的。院长看到今天有很多大V表示这有利于保险资金走港股通买港股红利，这是不准确的。

　　如果保险机构的资金原来就是在港交所开的户，或者是通过公司主体走港股通通道（而非基金产品作为主体），那么不受影响，不在小作文的利好范围内。

　　所以大家也不要听风就是雨，这次拟做出的改变，主要是利好个人投资者来源的资金，促进个人投资者买港股，不太影响机构资金。

　　港股还能买吗？

　　最近港股已经涨了一大波了，关键的问题在于，以后还会涨吗？

　　那确实还是有上涨空间的。

　　老股民可能比较熟悉，过去我们有一个词叫“AH溢价”。就是说同时有A股和H股的上市公司，一般A股股价会比H股股价高不少，有的甚至高达40%。

　　究其原因，就是港股的红利税不可减免。

　　如果AH价格一样，那么同样买一只股票，A股的真实股息率要高于H股。所以，H股必须在股价上适度牺牲，把股息率提高到至少与A股一致。

　　同时，H股还有一定的流动性问题，较低的流动性自然也意味着更低的估值。

　　假设这次的小作文之后，上层来真的了，将来确实取消或减免了走港股通渠道的红利税，会有两个影响：

　　第一，A+H两地上市的公司，H股股息率与A股一致，因此长期估值也回归与A股基本一致。

　　第二，由于上述原因，部分短线非理性资金涌入港股，给予一定的流动性溢价，H股股价短期可能暂时高于A股。

　　以今天收盘价来看，中石油H股比A股低30%，中石化低27%，神华低19%，移动低33%。

　　如果之后H股由于股息率提高，股价向A股看齐，就存在很大的套利空间。

　　产品来看，港股央企红利、恒生科技、恒生红利、恒生央企等都是直接对应的。也可以选择A+H的产品比如央企共赢。

　　今天就到这里了，我们下周见。