普通人没必要硬上超长期国债

lameihua

　　第一期超长期特别国债今天上市交易。

　　早上开盘后，债券“24特国01”涨幅瞬间达到13.1%，触发第一次临时停牌，停牌到10点整。（数据来自同花顺iFinD，以下不再重复声明）

　　恢复交易后，24特国01涨幅进一步扩大到约25%，触发第二次临时停牌，停牌时间到15：27为止。债券是15：30收盘，这就相当于收盘前3分钟才会从小黑屋里放出。

　　本期30年特别国债的票面利息是2.57%。25%的涨幅，约相当于10年的利息，更是直接把该国债的实际利率（专业名词是到期收益率）压减到1.5276%。

　　中国大妈确实名不虚传，什么都抢。

　　这件事，中午关注的人就比较多了。所以最后3分钟里，24特国01抛压也比较重，一度跌成绿的，早上追高的人秒亏20%。

　　深交所的“特国2401”（名称、代码、价格不同，底层资产相同）运气则比较好，虽然也出现临时停牌，但之后回落幅度不大，收盘仍涨19.7%，到期收益率降到1.7256%。

　　这类特别国债的投资价值如何，我们是否值得买入，应该如何参与呢？下面院长给大家简单讲讲。

　　个人值得买特别国债吗？

　　其实，超长期国债最重要的销售对象并非个人，而是机构投资者，这里面最重要的是保险资金。

　　我们知道，保险公司会有很多期限特别长的保险产品，有的是可以终身领取，有的是先存一定期限，再领好几十年。

　　在资产管理中有一个叫“期限匹配”的概念，就是说要把债务（将来需要付给客户的钱）和资产（拿客户的钱去赚钱所买的标的）的期限尽量保持一致。

　　如果没有这么做，就叫“期限错配”，可能产生较大的风险：如果债务期限较长而资产期限较短，那么老一批资产到期后，可能缺乏继续投资的标的；如果债务期限较短而资产期限较长，那么债务到期后可能缺少能变买的资产用来还钱。

　　我们个人其实几乎不存在这种情况，大家投资所用的钱基本都是自有资金，没有还债压力。所以超长期限这个对机构来说无比重要的卖点，对朋友们来说并没有什么优势。

　　当然，上层也知道这个事情，并不是很鼓励大家直接买超长期国债。

　　就拿银行来说，工、中、建等国有大行都没有开放向个人销售超长期国债。招商、浙商等行虽然允许向个人客户销售，但额度普遍都比较少。

　　比如浙商银行北京地区的一名工作人员就表示：“我们全行针对个人客户的2000万额度，周一已经卖完了，后续是否有额度，还需等通知。”

　　因此，如果你希望直接买卖超长期国债，可能还是谨慎为好。

　　如何买特别国债？

　　当然，如果是擅长投机的朋友，那么超长期国债确实是有一定意义的。

　　院长今年年初给大家分享过30年国债ETF，当时我们说过，利用ETF做一些差价，可以获取一定的收益。

　　债券有个特点，就是存续期间越长，价格波动就越大，对加息、降息更为敏感。

　　这个我们简单解释一下：

　　债券其实是跟存款相比较的一类产品。

　　存续期（专业术语叫“久期”）2年的债券和存续期1年的债券相比，前者可获得的利息更多。当出现降息事件的时候，前者的固定票面利息相对存款利息而言的升值幅度更大，所以价格涨幅往往比后者更高。

　　30年国债ETF则是目前波动率最大的债券ETF，今年波动率高达11%，涨幅也高达6%。而期限短的债，有一个指数叫中证短债指数，今年涨幅只有1.06%。

　　如果大家还是比较倾向于投机的，可以关注30年债的两只ETF。两只ETF跟踪的指数有一点小差异，但总体区别不大。

　　今天就到这里吧，大家明天见。