姚尧：5月28日股市前瞻

lameihua

　　火山五月行人少，看君马去疾如鸟。

　　都护行营太白西，角声一动胡天晓。

　　——岑参

　　今日上证指数上涨35.17点，收盘报3124.04点，成交量为3454亿元，如下图所示：

　　在近期的文章中，我们一直将3090点一线作为趋势的转折点，而今天的上证指数果然在此点位获得了支撑，经受住了考验。不过，需要注意的是，今天的成交量虽较上周五有所放大，但绝对金额依然不高。如要继续上行，则将面临五一节后形成的近三周的套牢盘（如图中蓝色矩形所示），非放量不足以顺利突破。因此，观察成交量的变化，是研判上涨趋势仍能延续，还是有可能终结的关键。

　　昨天的文章推送后，有多位读者提到上证指数失真的问题：

　　其实，关于上证指数失真的问题，每隔一段时间就会有不少人热烈讨论一番。不过在我看来，尽管上证指数不够完美，但它自创建以来的三十多年，一直被公认为描述A股运行状态的最常用指标，总是有它的道理的。要说“不失真”，可能万得全A是最能准确描述A股运行状态的指数，因为它跟踪的是A股所有自由流通的股票：

　　可问题在于，既然万得全A这么准确，为什么广大人民群众就不用呢？我说万得全A今天收在4476.81点，又有几个人知道这是什么概念呢？可一旦我们说到上证指数的三千点保卫战，就所有人都有感了。

　　十年前的今天，上证指数依然在两千点附近震荡。站在我们形态学的角度而言，上证指数的牛市启动，是以2014年7月25日突破2100点左右的颈线位为标志的。但直到当年底，上证指数涨至3200多点后，许多圈外人士才意识到A股可能会有一轮牛市了。我很清楚地记得，在2015年元旦，上海的许多公交地铁的电视屏幕上，突然开始有了不少民众对于A股跃跃欲试的采访报道。开年的第一周，上证指数就飙升至了3400点。下面这张就是当时的上证指数周线图：

　　又过了一周，我在公众号上开始写股评。之前，我在多个股票微信群中就是活跃分子，随着牛市气氛的蔓延，许多群友纷纷另建微信群，且通常都会在第一时间把我拉进去。于是，我在极其被动的情况下，很快就入了将近一百个群。为了不用将同样的观点，在这近百个群里都说一遍，这才逼得我不得不开公众号来写股评文章。

　　可是老股民都知道，上一轮大牛市真正的起点，应该是从2012年底开始算起的，在2012年12月初至2014年2月底的这近15个月时间内，创业板指从585点上涨至1571点，涨幅高达168.55%，如下图所示：

　　因此，在当时的老股民眼中，中小创的赚钱效应非常好，长期在2000点附近震荡的上证指数是失真的。但话说回来，无论当时的中小创涨得多好，A股就是没有吸引到什么新股民进场。许多人一谈到A股，不是连连唉声叹气，就是唯恐避之不及，没有几个人会觉得2013年的A股是牛市。

　　因此，在我看来，上证指数还是非常有价值的，其价值不只是在于反映当前市场的赚钱效应，更在于凸显A股对于新增资金的吸引力。其实我们都知道，在创业板和科创板中，有大量个股已经跌至年初2700点以下的位置，但只要上证指数还能维持在3000点上方，许多人就会认为A股终究是稳住了。而将来要想吸引民众的存款搬家进入股市，你靠拉创业板指和科创板指，这有用吗？答案是没什么用。可只要哪天上证指数突破了4000点，我敢保证，你周围的人都在说股市。