凯恩斯：重大政策利好出台，医疗板块大涨原因找到了

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　　投资像山岳一样古老，阳光之下没有新鲜事，华尔街没有什么秘密，投资者的极端情绪永远在两个极端轮回。牛市来了，大家一致疯狂看涨，一坨狗屎也被赋予无限想象空间；熊市末期，大家悲观到极致，各种鬼故事横行，感觉世界末日要到了，就算是遍地黄金，在大家眼里也像狗屎一样唯恐避之不及。图片

　　国常会 7月5日审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。

　　医疗板块如今超跌严重，遍地黄金无人问津的时候。理论上先跌的先反弹，理论上医疗板块应当先见底反弹。医疗板块在政策利好刺激下，突然崛起，引领指数反弹。

　　即便没有政策利好，对于医药股我态度一向乐观，医药产业“长坡厚雪”，长期看需求稳定，医药企业只要实现“滚动研发”即可保持不败之地，所谓滚动研发，就是用医药收入的固定比例资金养研发团队，产出新药专利后又为企业创收，创收提高收入，继而提高研发投入资金当量，周而复始，滚动增强，最后成长为全球闻名的跨国创新药企。医保集采降费从2018年开始，至今已经6个年头，带量采购的确降低了仿制药的利润，但大部分药企正在用创新药填补业绩缺口，而如今，缺口基本上堵上了。如恒瑞，正大天晴，石药，复星，上药等药企，业绩增速正在修复。

　　当然，投资医药股的两大要关注要点：研发和并购。前几年比较轴，我只在乎自研，但自研是重资产投入，周期长见效慢，所以成本效益原则下，药企以并购方式实现业务扩张企业也很不错。关键不在于拿到许可的手段和方式，关键是手上要有1类新药上市许可。近期板块上，大消费、大金融、大健康、大能源等板块有轮动迹象，预计有可能是“耐心资本”出手了。不是所有股票都适合耐心资本，耐心资本只关注未来10年20年内确定性较高的股票，而医药和消费从长期看，确定性最高，是耐心资本穿越股市牛熊的最佳股票标的，所以，当A股整体投资风格发生改变的时候，投资人要跟紧耐心资本的投资节奏，而随着耐心资本在市场话语权的增加，预计如消费和医疗健康的诸多细分板块会产生行情轮动。