高度紧张的一周来了

lameihua

　　全球避险

　　这周三，4月2日，是对岸关税落地时间，大家都担心川普再整出什么幺蛾子，避险情绪大。

　　黄金现在已经突破3140美元，连续创历史新高。科技股则是普遍回调，美股大市值科技巨头被抛售，今天A股和港股科技也回调。

　　今天两市全天成交额1.22万亿，放量1026亿。超4000只个股下跌。

　　上午院长感觉到，恐慌盘已经出来了，再跌一跌，回调幅度就到位了。不过尾盘又拉了上来，恐怕还要再磨一段。

　　银行是少有的表现不错的，因为周末出了个大利好，财政部携几家央企共同出手，掏出5200亿，增持了中、建、交、邮四大行。

　　这个主要是给银行补充核心资本，属于预期中的，值得注意的是定增价明显高于现在的股价，大概是以溢价10%-20%增发的。

　　这个不要解读为财爸非常看好银行，有一个规定是，为了防止国资流失，定增价格原则上不能低于每股净资产。

　　但现在银行股价太低，几乎全都破净了，这次就适当提升了价格。

　　对我们来说，现在银行的股息率是4%到5%，从吃股息的角度，现在银行是完全可以配的。但指望着定增带来短期大涨，也并不太现实。之前也有超高溢价增发，股价没怎么涨的案例。

　　创新药的大涨

　　最近市场还有一个焦点是港股创新药的逆势上涨。

　　上周恒生指数下跌超1%，而港股创新药ETF（159567）涨幅达到5.87%，今天港股大跌的情况下，港股创新药ETF也是回撤较小的。

　　今年一季度整体来看，港股创新药ETF（159567）涨幅达到27.54%。

　　创新药这波上涨的逻辑，主要有三个。

　　第一个是靠着AI的突破，研发周期缩短，降本增效。部分情景中，AI可以帮助企业将研发周期由原来的8-11年缩短至5-7年，成本下降幅度达25%-30%……

　　第二个是，2025年美债利率有望下降，有利于降低融资成本。2022年、2023年，全球医药产业融资总额都在降，但2024年是同比+1.39%。从过往来看，降息周期、融资改善的时候，创新药往往有不错表现。

　　这个逻辑，院长去年8月做过分享，主要是创新药研发成本高，周期长，失败风险大，很依赖外部投资。

　　第三个是政策环境改善，也是最近这波的主要驱动因素。

　　国务院近期出台多项政策支持生物医药行业，包括新药研发资金援助、税收优惠及支付端改革。

　　可以理解为，“唯低价”的时代将过去，创新药利润空间打开。

　　值得注意的是，港股创新药的投资大逻辑都是比较长期的，不过距离院长去年8月分享的时候，已经有蛮大涨幅了，这波也没怎么回调。要防一手后续补跌，先不着急，等回调再上。

　　上周聊到泡泡玛特暴涨，谈到恒生消费ETF。有朋友问恒生消费ETF和港股消费ETF的区别。

　　核心区别在于，恒生消费ETF偏传统的消费，除了泡泡玛特，还有农夫山泉、蒙牛、安踏等等。而港股消费ETF，纳入了很多互联网公司，新能源车企，属于更广义的消费了，和恒生科技的走势，关联性也更高。

　　这个是港股消费ETF（159735）的前十大，属于把互联网、新能源车、传统消费一起覆盖了。

　　如果之前没买过港股，想要入手，可以选港股消费ETF，如果已经买了恒生科技，想均衡布局一下的，恒生消费ETF会更合适。