安民：美国是死亡螺旋，要转得更快，就推它一把

lameihua

　　美国经济的被动，从打响俄乌战争和加息那一刻就开始了。

　　我前期一直在讲，美国的死穴就是它那么高的国债余额。估计到今天下午，美国国债将超过367000亿美元，即使是按4%算利息，一年付息额也超过14580亿美元，打个折，怎么也会超过12000亿美元。而2024财年，美国的财政收入才4.92万亿美元。这意味着美国每年财政收入的25%甚至30%要用来还利息。如此，财政赤字只会急速膨胀，利滚利只会越滚越大。而只要是高利率，美国就一定是负循环。

　　所以，美国的核心问题是利率。如果美国利率降到零，美财政部利息支出，用不了几年就会降到1000亿美元。那样的话，仅凭利率变动一项，美国财政部就一年凭空多出11000亿到12000亿美元的额度。故而，零利率才是美国货币和财政政策的核心。特朗普现在希望一年收关税6000到7000亿美元，可是全球包括美国国内都鸡飞狗跳。零利率只要利率动一动，趋势向下，就啥事也没有了。这是最省事最有效的政策。

　　但零利率，从俄乌战争爆发那一刻起，从2022年3月美联储加息那一刻起，就已经被摧毁了。现在如果零利率，美国物价得涨上天。当然，来一场崩盘也不错，先崩盘，再将利率降到零，也不是不行。但若崩盘，盎撒和犹太金融资本不允许，那样的话，他们会再次刺杀特朗普。

　　特朗普的政策是要减所得税，减企业所得税和个人所得税，但减税要有财政收入来源弥补，可是他搞不定美联储，美联储又搞不定通胀，他这11000亿到12000亿美元的利息节支没有来源，因此他就得加关税。2024年美国进口额为41053亿美元，因此美国的平均关税就得达到20%左右，这样才有8000亿美元的关税，加上有的谈判和减免，就在5000亿到7000亿之间。只有如此，他才有减税的空间。

　　但问题不在这里，而在于关税带来了两个明显的问题。一是通胀，通胀导致底层生活更困难，那些打两份工三份工的底层民众，生活一定会更艰难。然后他们能闹起多大的浪花，暂时不清楚。但美国民主党一定会借机生事。

　　二是进口成本上升，导致美国制造业成本上升。美国企业都是全球供应链，这样基本就是全球进口成本上升20%到30%，推动美国国内工业品价格上涨10%到20%，这就会导致美国产品在全球失去竞争力。特别是美国很多产品生产外包，像外包到中国的苹果，产品的售价至少上涨30%。如果华为在海外能有公平竞争的机会，会打得苹果满地找牙。

　　产品没有市场竞争力，还有通胀下不来，那么利率自然就下不来。利率下不来，国债收益率也下不来，美国财政放血的大口子始终就存在。

　　从产品的角度来看，目前美国制造业的贷款利率，大致在6%到7%，而中国则要低得多。所以，高利率+高成本+强美元汇率，一定是产品高价格，这就会损害美国产品的市场竞争力，进而损害他们的制造业。就是美国高关税的几年，如果拉回去的企业不够多，后面一定不是制造业的回流，而是制造业的流失。

　　因为这个过程，就是欧洲2022年到2023年过程的重复。

　　2022年到2023年，欧洲是被高油价高天然气价格拉高了成本，导致德国制造业被动收缩。现在美国是高关税+高利率+强势美元，一样会推动美国制造业成本的上升。现在对美国稍稍有利的是油价和资源的大跌，它们于通胀于成本上升有一定的减缓作用，对美国利率有一定的压制作用，但估计不足以让美联储降利率。

　　而从成本的角度来说，国际油价的高低，各国受到的影响是一样的，美国制造业享受了低油价，其他国家的制造业也一样，因此，高关税+高利率+强势美元，即使在油价下跌的情况下，同样带来美国制造业竞争力的迅速下滑。所以，美国制造业和中国的差距不是缩小了，而会被拉大。因此，未来美国的制造业，极可能是要么向外流失，要么被高关税+高利率+强美元给弄死，就跟2022年和2023年的德国一样。美国的制造业除了在美国有关起门来的市场外，在其他国家会被全球的制造业大国追着打。

　　当然，油价跌有利于降通胀，降通胀有利于降利率。但现在油价和资源引发的价格下降和关税引发的成本上升，实际上是一个对冲，除非油价和资源的降幅远大于关税。否则通胀下不去。

　　所以，此时影响美国的最为重要的政策就是利率，而利率则受通胀左右。除非美国崩掉，否则利率被通胀架在火上烤，跟这次特朗普喊话鲍威尔降息鲍威尔不理会一个样。

　　所以，美国现在就是死亡螺旋。要想它转得更快，那咱们就推它一把。

　　换句话说，我们抛美债，用人民币结算对美出口，就是对美元推了它一把。这一把一推，美元呈弱势。强美元损害美国产品的市场竞争力，弱美元，则会导致各国美元流出美国，如此，美债发行就会困难，那么美债利率就会在高位，同时美元利率也会在高位。弱美元可以让美国在高利率上呆更长的时间。更重要的是，弱势美元，此时恰恰有利于抬高美国进口成本。我们需要在同一个方向上加强用力。关税+高利率+弱美元，推动美国制造业成本上升，也推动物价上升，美国降利率就更困难。

　　而对咱们国家来说，未来几年的重点是在消费和硬核科技两方面的突破和发力。一方面把消费搞起来，这样就有利于和各国去谈没有美国的自贸区；一方面继续大力推进产业升级，通过供给侧结构改革让硬核产品大批涌现，带动全球经济再度活跃。硬核产品和更多的硬核产品才是中美竞争所需要的东东。有了硬核产品，就能持续地源源不断地从全球挣钱；有了硬核军工产品，咱们对外的拳头才硬，说话才能起作用。否则说啥都没用。