格兰：周一，开盘必读！

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　　又是一周过去了，全国各地好像都在刮大风，也祝愿大家一切平安。

　　随着川普主动暂停和豁免关税，贸易战第一阶段基本结束、第二阶段开启，老美现在是什么情况，我们又该怎么应对，今天的周策略给大家讲清楚。

　　老规矩，还是从海外宏观说起。

　　自从4月对等关税政策落地后，美国的金融资产全部承压，上演股债汇三杀场景。自1976年开始，按月频统计，接近50年里，出现这种情况的概率仅有6.3%，极为罕见。

　　美股方面，近期分析得比较多，主要是关税政策密集出台，对美国经济的不确定性影响太大，进而抑制了对美股的偏好。

　　关税已经成了美股上市公司离不开的话题，按辉盛研究系统公司Factset 的数据统计，标普 500成分股中，有259 家上市公司在 最新的财报电话会上提到了关税话题，超过一半儿了。

　　不过川普并不操心美股，真正让川普服软的，是美债。

　　截止到本周五收盘，被称为全球资产定价之锚的10年期美债收益率，创下20多年来的单周最大涨幅，上一次出现这种情况，还是2001年的911事件。这就意味着与收益率相反的债券价格因投资者抛售持续走低。

　　川普服软的最大的原因就是美债，美债是他最大的软肋，他作为地产商，对美债利率上升之后对他生意的影响是有切身感受的，非常有代入感。

　　此前美股跌的时候，资金出于避险的需求会去买美债，美元也涨。现在不一样，因为川普的瞎折腾，美元不再是避险资产了，投资者抛售美债、美元，去黄金、瑞士法郎等资产去避险。

　　这一轮和以往最大的区别在于，全球资本开始对川普彻底丧失信心，以前资金不管怎么样，都是在美元资产里面转来转去，现在好了，彻底出逃美国，这意味着对川普执政政策的全面否定，川普不得不转软。

　　包括这一轮偷偷放水，其实本质上不是川普本意，他非常不愿意在这个关口对我们示弱，但是苹果、英伟达公司给了他巨大的内部压力，真以为他这个总统是靠老百姓选上的？没那些金主捐钱，他怎么可能赢？

　　而且这次的免税从政策目的来说就更搞笑了，不是说吸引产业转移吗？

　　免的是高科技制造产业，还在征税的是衣服袜子脸盆，难不成政策目的是让美国人都去搞低端制造？

　　苹果的CEO库克给川普就职典礼捐了一百万美元，得以站在了川普的就职典礼上。

　　现在看，这一百万真没白捐。

　　川普内阁中专门负责唱白脸的，商务部长卢特尼克又出来说了：

　　有可能这次的美国的科技产品关税豁免只是暂时的。

　　很正常，卢特尼克专门负责说狠话。

　　但是，不要忘了，本质上这次的关税豁免不是我们乞求来的，而是川普因为内部科技巨头的压力自己主动豁免的，是自爆。

　　所以果链不管豁免不豁免、怎么折腾，相关科技产品的关税一定都是比以前越来越少的一个过程。

　　美国科技巨头深刻以来中国的本质，是是中国高端制造在全球分工中的客观地位的真实体现，也是川普内阁在内部巨大压力下的客观诉求，不以包括川普在内的任何人的意志而转移。

　　卢特尼克之所以说这个话，一方面找回点面子，另一方面也是希望我们尽快和他们谈。

　　下一阶段，暂停这九十天不是白暂停的，下一轮的较量，不再是一对一，而是多对多。

　　所以，我们最紧迫的，是在这个当口努力扩大朋友圈。所以我们接下来会看到东南亚和一带一路的很多外交动作。

　　交朋友的同时，有些话也要讲清楚。

　　某官媒讲的有一句话就充分体现了我们的态度：

　　”中方的态度很明确，其他国家不管是反制美国还是和美国谈判，都是各国的主权事务，中方没有任何意见。但如果谁拿着中国的利益去给美国当投名状，中国绝不答应！“

　　第二阶段，是美方意图围堵我们，和我们反围堵之间的较量。

　　最后说两句市场判断。

　　从资金角度来看，护盘的意愿是非常强烈的。

　　港股那边，南向资金继续净流入822.5亿港元，比上周的632.8亿继续放量，是历史第二高，周三355.9亿港元的净流入更是创下2014年以来的历史新高，抄底情绪热烈。

　　A股也在央妈兜底，GJD、金融机构、地方政府、交易所、上市公司等各方发力下牢牢守住3200鸭绿江。

　　市场在超跌反弹后，已经出清了悲观预期，可以说已经跌不下去了，但向上反攻，还缺乏明确信号，需要磨一磨底。

　　原因很简单，关税影响最终会出现美国衰退，外需回落压力一定会逐步显现，对A股上市公司盈利的压力，就迫切需要内需的提振。

　　这个时候就需要我们国内出台相应的对策做对冲，只有看到更广阔、有力的政策出台后，才能看到市场吹响上行的冲锋号。

　　最后，祝大家周一开盘大吉！