黄生：这个冬天很寒冷，投资断崖式下跌

大参考

　　中国半年度经济数据出来了，有一个数据让人感到寒意阵阵，那就是中国上半年固定资产投资同比增长9%，创下了16年以来的新低，而且比这更严峻的是6月份民间固定资产投资为负增长，这是很多年中国第一次出现这种情况。

　　可以说，民间固定资产投资出现了断崖式下跌，这里面有很多种原因：

　　1、过去投资过热，中国一直靠固定资产投资拉动经济增长，但是中国已经明显进入了投资过剩的阶段，尤其是产能过剩导致的PPI连续负增长，这个时候民间投资自然会快速下降。

　　2、过去民间固定资产投资主要还是集中在房地产领域，目前三四五线城市的房地产已经明显供大于求，自然导致三四线城市的房地产投资大幅度减少。

　　3、中国实体经济已经进入了非常艰难的阶段，几乎所有传统领域都已经很难有赚钱的机会，而民间固定资产投资往往就集中在传统经济领域，缺乏赚钱效应，民间的资金都是聪明的钱，自负盈亏，自然就会减少对传统领域的投资。

　　除了以上原因外，我认为还有一个原因，就是现在互联网对传统经济冲击太厉害，而互联网行业属于轻资产行业，对固定资产投资需求不高，同时大量实体店的倒闭，也导致了传统固定资产投资领域无利可图。

　　同时现在国进民退严重，基础建设投资，几乎都是政府在主导投资，而民营资本几乎很难进去，或者说民营资本根本不愿意进去，因为这些领域的投资回报率太低，甚至是亏损的。

　　同时，我们必须高度重视一件事情，那就是中国民间资本投资的断崖式下跌，从人民币汇率贬值开始，也就是说，大量的热钱原来囤积在民间固定资产投资领域，包括基础建设、房地产投资等领域。

　　随着人民币汇率贬值的到来，大量的热钱开始撤退，导致民间固定资产投资出现雪崩。

　　这个冬天确实很寒冷，民间投资在大幅度减少，为维持经济增长，国家在加大投资，也就是国家在为民间资本高位接盘，正如房地产去库存一样，用国家资金为开发商商接盘，这更让人心寒！