黄生：长阳，大涨

大参考

　　今天，最让市场兴奋的是，中国的国债市场长阳喷薄而出，迎来了久违的大涨，让市场为之一振，情绪迅速好转。

　　今天十年期国债期货上涨0.63%，价格创下今年4月14日以来新高，五年期国债期货上涨0.35%，这在国债市场，已经是很大的涨幅了，因为国债市场和股市不一样。

　　同样，今天股市也迎来了反弹，上午涨幅近1%，下午涨幅收窄，也是难得的阳线，市场情绪有所好转。

　　今年股市、债市双涨，这是非常难得的，因为这是在一系列不利条件下所发生的。

　　1、今年总体流动性偏紧，在拆借利率不断走高的情况下，股市和债市都很萎靡。

　　2、今年商业银行和金融机构面临强监管，一些场外违规资金都在进行合规化以迎接监管，客观上会导致市场流动性偏紧。

　　3、今年处于去杠杆过程中，中国也不例外，杠杆率的降低，会使得股市、债市、房市都受到压力。

　　4、今年6月底，将是中国商业银行半年度考核时点，尤其是新的MPA考核办法，将会使得商业银行流动性面临较大压力。

　　5、美国已经进行了四次加息，现在每次加息的效果将越来越明显，而且美联储明确将于今年下半年缩表，这又将冲击全球金融市场。

　　在国内外都面临流动性收紧、降杠杆的背景下，中国国债市场大涨，股市跟涨，为什么呢？

　　1、那是因为中国通过公开市场净投放了1100亿货币，这使得流动性压力大大缓解。

　　2、因为上个星期，中国不断通过公开市场缓慢注入流动性，以平复市场利率的大幅度波动。

　　我们知道在2013年6月中国发生过严重的钱荒，当时导致了市场利率暴涨，股市暴跌。

　　在2016年12月底，中国的债券市场又发生了债荒，债券市场大跌，也是流动性出现了紧张。

　　为了避免今年6月发生类似的严重钱荒，中国采取了越是临近6月末，逐渐加大投放流动性的方法，在目前看来，今年6月份是不会发生钱荒了，因为市场目前的流动性是充足的。

　　今天市场在1100亿净投放的刺激下，开始了一轮骚动，尤其是国债市场拉出了长阳。可以预见的是，直到6月末，流动性投放都会充裕，不用担心流动性的问题。

　　6月，别了，钱荒！但今天美联储第三号权势人物也说了一句耐人寻味的话：一旦加息，就开弓没有回头箭，只能往前走。同样，中国的降杠杆、强监管也是开弓没有回头箭。

　　熊市，就是一根长阳改变信仰，之后就是无尽的哀愁。夕阳西下，断肠人在天涯！

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一根长阳改变信仰