徐冠华：两大危险信号正逼近 历史惊人一幕明日将重演？

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　　周二市场全天的焦点几乎都集中在创业板60日线的得与失上。若进一步突破自然是海阔天空打开新一轮反弹空间。可惜创业板午后冲高回落，最终还是与这一强弱分界线失之交臂，连同一起震荡走低的还有上证50等一众权重股。

　　创业板冲关失败，资金离场避险意愿增强，这是盘面的危险信号之一，这也再次印证了我们前期所强调的：当前的政策环境不支持中小创走出底部反转的大级别行情。除此之外，昨日权重大涨过后市场关于漂亮50卷土重来的呼声再起，但短期来看上证50头肩顶形态已基本筑成，随着这一即将谜底揭晓，蓝筹进一步调整或不可避免。所以随着这两大危险信号逼近，明日A股重演16年靴子落地后中阳拉升走势的可能性已然不大。

　　再看看盘面，热点板块轮动依旧是题材股超跌反弹的主旋律。昨日集体爆发的手游概念股在龙头恒大高新特停自查后集体退烧，取而代之的特斯拉板块大面积走强，包括宜安科技、天汽模等相关概念股纷纷涨停；此外，已调整充分的雄安概念股如博天环境、汉钟精机也强势回归；另有粤港澳大湾区概念股也在深赤湾、深天地A涨停的带动下尾盘频频异动拉升。

　　总体来看，板块有效轮动维系了题材股的人气，避免了一家独大之后市场热点青黄不接的尴尬局面出现，但同时由于创业板冲高回落，市场整体赚钱效应不佳。这也就意味着随着中小创反弹步入中后期，投资者要警惕指数连续上涨后随之而来的风险释放过程，需逐步降低仓位以保全实力。

　　关于A股纳入MSCI所面临的问题以及可能A股带来的影响，市场早已有了充分讨论，这里不再赘述了。只强调一点，参考前期市场寄予厚望的深港通开通后A股的变化，这一次不管纳不纳入，投资者同样也不应抱有过多预期。即使纳入了，短期给A股带来的增量资金也有限，而中长期决定外资是否大量流入A股的决定性因素是中国经济基本面和人民币汇率政策。所以说打铁还需自身硬，把屋子打扫干净了客人自然会慕名而来。

　　那么这只靴子落地后市场会怎么走呢？我们先看看本轮中小创超跌反弹的逻辑：进入六月中旬以来，央行对市场可谓呵护备至，频频开展净投放，生怕市场因为对年中"钱荒"过度反应而出现啥幺蛾子。所以市场预期六月后流动性改善是支撑本轮中小创反弹的最大逻辑。但央行已一再强调货币政策难言宽松，所以市场这一乐观预期恐怕要再次落空。这也就意味着相对低迷的行情还将继续维持一阵子。