玉名：MSCI靴子落地，解决A股弊端远比结果更重要

大参考

　　周三凌晨将公布A股纳入MSCI的结果，MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。玉名认为这意味着两个因素：第一是权重的下降，导致带来的资金非常有限，相比于两市每日4000亿元左右的成交量，可谓是杯水车薪，而且这些资金是专业化资金，从历史经验来看，消灭散户化进程加速；第二市场的诸多弊端和问题都没有解决，且不说类似外资额度自由赎回等因素，单纯以停牌制度为例，连涨有特停，连跌却没有，而且连涨特停并没有统一的规则，为何有的连涨就要停牌，有的就不需要，停牌多久，何时复牌等也都是千差万别。这些问题无论最终是否加入，都应该是去解决的，若迟迟不解决，加入MSCI也不能说明A股就成熟了。

　　近期超跌反弹板块是主流。尤其是煤飞色舞的出现，让投资者感觉到了久违的做多气氛，从今年年初以来，鉴于市场对经济担忧情绪较浓，基本金属回调幅度较大，基本金属板块股票经历了大幅杀估值的过程，整个有色板块股票基本到了20倍PE左右。玉名认为基本面，金属价格是反弹的，钨、钴等都有明显的反弹，相关企业利润增厚。从需求方面来看，一带一路带来的中国周边建设需求、美国基础建设逐步开展的需求、中国经济平稳增长带来的需求将成为驱动新一轮周期的核心要素，因此中长期可以继续看好基本金属价格。今儿微博订阅《从MSCI到“外资抄底”情节，选股思路迎剧变》中做了分析，MSCI尘埃落定，而A股市场的“外资情节”却越发严重了，这背后是选股思路的封闭与狭窄，以券商板块为例，对比国际投行数据，可以发现整个A股盈利模式的局限；而QFII选股模式又引发新的思考

　　综合来看，无论有多少或大或小的“政策利好”，还是要看是否有赚钱效应，市场过去一段时间都是赚了指数不赚钱的走势，上证50新高背后的个股股灾对投资者来说是非常心酸的，而这样的走势必须引起股民注意，相关资金借机派发或恐慌撤离的情况很明显，股民也要规避，不要追涨操作。关于市场趋势，玉名认为股民要明白只有激活了赚钱效应，才能够吸引资金回流，进入一个健康的循环，所以目前市场并没有改变整体的趋势，反弹性质是超跌反弹，股民必须要利用好市场一个平稳阶段，做好超跌股的局部波段反弹，而这一波冲高过后，市场不免又要回归震荡阶段，一些个股回到套牢区也会再度调整，这样的节奏是值得重视的。