姚尧：2017年7月7日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨5.31点，收盘报3212.44点，成交量为2022亿元，如下图所示：

　　上证指数早盘下跌，午后反弹，成交量有所放大，这应该是遭到前期套牢盘抛压所致。仅从今天的盘面上看，短线趋势仍然是向好的。问题在于，接下来是否能够持续温和放量上涨，这个我们就不得而知了。我们再次重申前期观点，即从3200点至3300点的一百点距离，比从3000点到3200点之间的这两百点还要艰险得多。现阶段，我们采取相对保守的态度，静观市场的表现。就操作策略而言，前期我们建议读者在保持七成左右仓位，不但不要割肉，反而可以酌情加仓。到现阶段，读者应该都或多或少有些个股和筹码是盈利的，可以酌情将盈利的部分卖出（但别割肉），仓位减到四成或五成都没关系，视个人具体情况而定。指数走到现在这个位置，无非就两种可能，要么向上突破3300点，要么无法突破而继续回落整理。如果重新跌回，则我们又可在3100点，甚至3000点的位置分批加仓。如果向上突破，则亦不用担心错过机会。一方面，你手中个股半数以上基本能解套；另一方面，市场还会有许多个股刚从底部突破，反倒是更好的介入机会。至于现阶段，我们没必要贸然下重注去赌它未来将向上还是向下，我们还是等它自己走出来以后再做出相应的决策比较好。

　　今天聊聊美股。最近一段时间以来，陆陆续续有读者提问，说我们已经看空美股很长时间了，为什么它就是不跌下来呢？

　　对此，我首先要解释的是，我们看空美股，但是没有做空美股，所以我们是不存在金钱上损失的。

　　其次，我们说美股现在处于长期顶部阶段，和美股指数仍在创新高，并不一定完全矛盾。就好像上轮牛市的最高点在5178点，那你说4500点的位置算不算顶部？如果只拿眼前的一小段来看的话，那《日报》所谓的“4000点才是牛市刚起步”也没说错，只不过是起步后走了1178点就转身了。

　　再次，道指现在虽然仍在迭创新高，但那主要是银行股和军工股带动。银行股我们以花旗为例，军工股我们以雷神为例，如下图所示：

　　然而，以高科技股为主的纳指，其实最近已经似乎是涨不动了，如下图所示：

　　了解美国政治的读者都会知道，高科技行业是支持民主党的，金融和军工是支持共和党的。看起来美国股市已经过了普涨期，也开始呈现分化了，谁说只有中国股市是政策市？

　　我们再选取几张科技股的走势图来看看：

　　不难看出，这些科技股都已经出现了比较明显的头部迹象。坦白讲，姚尧这两天新闻看得不多，若不是读者提问美股，还真没想到这几个高科技巨头的股价都做头了。不过想来也没什么好奇怪的，就说特斯拉吧，记得我们上个月底在分析氢燃料电池时曾经谈到，“特斯拉的销量和传统汽车根本无法相提并论，但特斯拉公司的市值却已高达600多亿美元，而福特汽车只有400多亿，通用汽车只有500多亿元。其中的理由也很简单，福特和通用已经不能给市场带来太多的想象空间，所以市场给他们的市盈率就只有五倍、十倍。特斯拉却被认为代表了新能源汽车的未来方向，所以市场给它无限的想象空间，即便它的财报是亏损，也可以坐拥600多亿美元的市值。一旦它的想象空间遭到挫伤，那可能估值也会受到严重影响，就像前些年房价上涨，但房产股的股价却不上涨一样。”或许，现在就是特斯拉泡沫即将破灭的时候呢。再比如，前阵子苹果对APP打赏收30%过路费的事被炒得沸沸扬扬，表面上看苹果强渡关山是获得了胜利，但又焉知这不是它自身出现严重问题后的症状呢？我们知道，一个处在上升阶段的企业往往是不太在乎短期利益的。如果苹果自认为手机的市场份额还能继续增长，你觉得它会出台这项政策吗？苹果之所以会出台这项政策，某种程度也表明它已经无力再开拓新市场，只能从那些老用户身上吸血了，毕竟果粉的忠诚度还是很高的。可是，这种局面能够持续多长时间呢？也许先知先觉的资金已经发现苹果的问题，那就是这些年来除了手机外，还没有其它什么产品卖得特别好。尴尬的是，现在手机销量也无法持续增长，只能靠吃存量了。而更加尴尬的是，就连手机还是那位已经过世的天才留下来的，库克自己并没有搞出个什么特别畅销的产品，这个泡沫又能坚持多久呢？

　　我最近一直有个设想，我觉得有两个泡沫特别值得注意，一个是美国科技股的泡沫，一个是国内白马股的泡沫，等这两个泡沫破灭，可能中小创的牛市就能够逐步开启了。