姚尧：10月18日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数下跌6.43点，收盘报3372.04点，成交量为1629亿元，如下图所示：

　　大盘今天继续维持窄幅震荡，且均线系统依然是向上的，所以我们维持看多的观点不变。今天成交量出现大幅萎缩，显示在会议召开前，多空双方皆流露出谨慎情绪。向上攻，固然是量能不足，但向下，同样是空间有限。因此，我们继续维持八成五的仓位不变。

　　近来市场不少人都在传闻，说每次会议召开后股市都会出现大跌，为此，我们今天就来讨论这个话题，看看以前召开会议时是什么个情况。请看下图：

　　这张图是18前后的上证指数走势图，箭头所指即是18的召开日期。诚然，会议召开后股市确实出现了下跌，但当时正值熊市末期，均线系统是空头排列，与现在有本质区别。更何况，当时短暂地小幅下跌5%后，很快又出现了高达25%的报复性大反弹。今昔对比之下，如果说接下来大盘能够大涨25%，想来投资者也不介意近期会有个5%的下跌。

　　再来看17：

　　我们看到，上证指数在17召开的第二天，就见到了6124点的历史大顶，其之后的走势当然是下跌的。可是我们要知道，当时所处的时空背景，是上证指数仅用了两年多一点的时间就从1000点涨到6000多点，和现在的上证指数完全无法类比。

　　再来看16

　　我们看到，16时的上证指数与现在也是完全不同，倒是同18时非常类似。第一，它们都是处在熊市当中，均线系统都是空头排列。第二，它们下跌一段时间后都出现强力反弹，超过当时大会召开时的位置。

　　再来看15

　　我们看到，15时的上证指数与现在也是完全不同，倒是和17时非常类似，他们都属于短期内出现暴涨后的牛市顶峰。

　　再来看14

　　我们看到，14时的上证指数与现在也是完全不同，倒是同16和18时非常类似。第一，它们都是处在熊市当中，均线系统都是空头排列。第二，它们下跌一段时间后都出现强力反弹，且14的下跌过后，是创出一轮超级大牛市的。

　　综上所述，在有中国股市以来召开的五次大会中，虽然每次大会过后都是下跌的，但其时空背景没有一次是与现在相同，因而我们也完全不必因为过去的下跌而杯弓蛇影，甚至不排除有主力就利用这种过去的经验来洗盘。此外，我们发现14，16和18时很像，股市都处在熊市当中。15和17很像，股市都处在牛市的顶峰。其实三年多前，当我确信中国股市即将会迎来一波大牛市时，曾经预想这轮牛市也将在19前后结束，可没想到2015的高杠杆使得牛市的节奏被刺激加速，因而也被提前终结了。所以，我们一方面不必太过看重过去的经验，就误将他视为永恒规律。另一方面也要相信周期循环的力量，节奏可能被加速或推迟，但该来的迟早还是会来的。