顾子明：孙宏斌与贾跃亭的斗地主

大参考

　　政事堂有一位朋友，特别喜欢玩斗地主，用他的话说，玩斗地主特别喜欢从并肩战斗的队友，突然变成直面刺刀对手的感觉。

　　最近一年的中国商界，融创孙宏斌携150亿接盘乐视贾跃亭，同为山西籍的老大哥与小兄弟的友情，一直被广为传唱。

　　不过，由于最近一年来乐视的负面新闻频频，也使得孙宏斌每次出现在公众面前，都要去给乐视擦屁股。

　　就在昨天，融创孙宏斌在某个行业论坛上，做了一个主题为“房地产下半场：投资美好生活”的演讲，去解读其投资乐视和万达的逻辑。

　　我们有了黑桃4、5、6，投资乐视时希望买一个JQK，结果来了一个黑桃3，但是你不知道最后万达来了，来了一个黑桃7，形成同花顺，虽然3、4、5、6、7很小，但是可以玩了。

　　融创年初收购千亿市值乐视的时候，自身市值才不过200多亿，用融创456来对比乐视JQK颇为恰当。

　　可是收购千亿乐视之后，不到一年的时间，基金公司给出的乐视估值（3.9元），也就值百亿，而融创自己的市值却已翻了好几倍，达1500亿。一年的时间，两者的市值就完全颠倒了过来，用乐视的3来对比融创的456还真不为过。

　　不过，孙宏斌把首富这些年打造的全球最大的商业地产帝国，相对于融创的456，就单纯说成一个7，恐怕最近在主流舆论圈一直消失的国民老公公又要不开心了。

　　当然，这也不是孙宏斌第一次的无心之失了，两个月前在香港，孙宏斌就对这俩合作伙伴搞出了一黑黑俩的段子：

　　（贾跃亭）一把好牌打烂了，缺壮士断腕的精神，你看人家老王

　　此时此刻，贾布斯正在美国为他的超级汽车频频会见投资人，老王正为公司评级被下调导致的提前还贷筹措资金。

　　融资都是需要给投资人理由和造梦的，贾布斯说自己在美国是为了专心造车，国内还有一堆资产；老王是说自己在执行轻资产战略，提升净资产利润率。结果，大嘴孙宏斌一句“壮士断腕”，就把俩正在筹钱的队友都卖了.....

　　当然，作为好兄弟，嘴上批评两句，但是动作上不能迟缓啊。

　　就在昨天，11月16日早，融创在港交所发布公告，公司向乐视致新、乐视网提供5亿元、12.9亿元一年期人民币借款，年利率为10%，借款用途为补充运营资金，并提供30亿的担保。

　　驰援乐视的融创，第二笔的救命钱终于到位了。

　　但是，融创此次借钱，也明确了先决条件，乐视网和乐视致新，需将乐视投资100%股权，重庆乐视小额贷款100%股权、霍尔果斯乐视新生代100%股权，乐视体育6.47%的股权，乐视致新40%股权和乐视云50%股权质押给融创。

　　要知道，乐视主要的销售模式有两种，一种为买硬件送会员；另一种为买会员送硬件。买会员送硬件就是由霍尔果斯乐视来收钱，而买硬件送会员就是由乐视致新来收钱。

　　更不要说，乐视手里的各类金融和地产，基本都在乐视投资手上，重庆乐视小额贷款更是拥有一张宝贵的全国牌照。而根据上一轮的融资价格，仅乐视致新40%股权和乐视云50%股权的价值就超过120亿，精明的孙宏斌这次用了不到50亿，就拿到了乐视网和乐视致新几乎所有有价值的资产作为抵押，这是相当的划算啊！

　　因此，政事堂判断，孙宏斌此次向乐视注资的根本原因，是虽然孙宏斌目前在乐视上市体系掌握实权，但他并非是乐视网、乐视致新的第一大股东。因此，通过此次注资，孙宏斌便可以控制整个乐视的上市体系。

　　这也意味着，孙宏斌的去贾跃亭化，以及与非上市公司体系的分割已基本完成，未来融创将开始一系列动作启动新乐视。

　　而就在前天，一份融创集团要求各下属公司精装修项目配置乐视电视的通知，突然在网上被广为流传。

　　融创的年销售额稳超3000亿，已经跃居中国开发商的第一集团军，再加上吃下了万达那么多的土地储备。倘若开启了精装修统一采购乐视，那么每年数百万台采购的现金流，就能直接救活乐视致新。

　　而且，政事堂判断，融创未来还可以通过购买乐视开机广告以及在乐视网投放贴片广告的形式，用融创的营销费用向乐视网输血，反正是左兜换右兜，还能抵扣所得税......

　　可以说，就像政事堂今年年初文章中判断的那样，融创真要是想拉一下乐视，并非没有办法，乐视的资产还是可以。

　　但问题是，为啥融创从年初入主，当时股价还在39的时候不出手，而非要等到跌倒3.9的时候再来出手呢？

　　更不要说，融创驰援来的150亿，最终都被贾跃亭用来偿还乐视上市体系的贷款，而贾跃亭最终却被乐视非上市体系的债务逼出国回不来.....

　　也许就像现实中那样，无论是关系再好的牌友，玩起斗地主的时候，目标都是从你手里赢钱......