姚尧：11月27日股市前瞻

大参考

　　周五上证指数上涨1.90点，收盘报3353.82点，成交量为2076亿元，如下图所示：

　　周五大盘小幅上涨，60日均线已经跌破，八月底的跳空缺口也已经被封闭，短期的上涨已经告一段落，接下来应该是继续震荡整理的格局，但长线来看仍属于多头结构。在操作上，我们依然维持七成左右仓位不变。

　　最近几个交易日，以贵州茅台为代表的白马股果然出现了回调。许多分析人士认为，白马股只是在上涨过程中的正常回调，回调之后依然还会再创新高，中小创等八类股则依然没有行情。是不是这样呢？我们今天来讨论这个话题，请看下面这张上证50指数的周线图：

　　我们看到，上证50指数构筑了近两年的三角形底部，然后在今年五月底开始突破向上。我们计算它的涨幅满足位可以得到：

　　2600-1930=X-2400;
　　X=3070点

　　就在上周，上证50指数的最高点位3038点，可以说是刚好命中了涨幅满足位，此时出现震荡是再正常不过的了。另外，我们看到3050点上方，正是上证指数5178点时形成的强大套牢密集区。彼时上证50每周的成交量皆在12000亿左右，而现在的成交量仅有2000来亿，上周放量冲高回落也只有4500亿。这说明了两个问题，第一，在国家队投入大量资金接盘后，上证50指数的筹码已经非常稳定，所以只需要2000来亿的成交量就可以将指数推升至当初10000多亿打出的价位。第二，现阶段再要向上会极其困难，毕竟上方的套牢盘实在太过庞大。

　　因此，姚尧认为上证50指数的震荡整理应该还没有结束，这个震荡整理既然是周线级别的，则至少需要有两个月的时间。震荡结束后，还会再次创出新高。我们之前计算的是上证50指数的第一波涨幅，震荡整理之后，它理应还有第二波涨幅的话，则其涨幅满足位为：

　　2600-1930=Y-3070
　　Y=3740点

　　请看下图：

　　我们发现，3740点所处的位置，刚好就是2007年那波牛市结束后的双顶的颈线位置！未来还需要第三波涨幅，上证50指数才会创出历史新高。再之后，上证指数就将进入疯狂期，直至本轮牛市结束。

　　那么问题来了，读者或许要问，既然你如此看好上证50指数，那就应该买上证50的股票啊！为什么还看好中小创呢？我是这样想的，既然上证50已经达到第一波涨幅，那么接下来肯定要有两三个月的震荡，你现在再去追高，很有可能又要经历两个月的痛苦期。譬如贵州茅台从720元的最高价跌至周五的620元已经回撤了100元，对于年初300元买入茅台的投资者，他心里觉得无所谓，反正赚多了。可如果你是在720元钱买的，现在心里就难受了，短短一个星期跌了15%，这究竟是该割肉还是不该割肉呢？我觉得，现阶段去追上证50的投资者，很有可能都会面临这个问题，虽然长期我们都看好，但短期可能会比较难受。整个2017年，二八分化，甚至是一九分化非常严重，上证50的这波牛市主要不是靠增量资金推上来。就算有增量资金，那也是外资的增量资金，而不会是散户的增量资金。靠着这股增量资金，上证50指数打到第一涨幅满足点是可以的，可是要达到第二涨幅满足点，特别是突破5178点时形成的强大套牢盘，就必须要有庞大的增量资金，特别是大量的散户踊跃入市才可能做到，而在这种只有极少数个股飙升，绝大多数个股在底部趴着，甚至创新低的市场氛围下，散户有可能入市吗？因此，在姚尧看来，上证50指数现有的做多动能已经耗竭，外部的做多动能还迟迟未到，短期内出现调整是必然的。而对于绝大多数的中小创来说，随着上证50的调整，此前割掉中小创去追白马股的资金终究会出现回流，使得中小创筑底企稳。只有中小创筑底企稳后，出现一波比较像样的赚钱行情，市场才有可能重新繁荣热闹，才有可能会有大量散户的新增资金入市。因此，就算你真的特别看好白马股，现阶段也必须适当回避上证50，而期待中小创有一波上升行情后再说。