黄生：新时代，金融战刚刚宣告到来

大参考

　　君不见黄河之水天上来，奔流到海不复回，君不见高堂明镜悲白发，朝如青丝暮成雪，岁月悠悠，人最怕的就是时间的改变。

　　总有一种东西，让我们欢喜让我们忧，让人痴迷让人沉沦，那就是货币，货币的光芒是世界上最具魅力的光芒。

　　如果你掌握了货币，就掌握了金融的核心和本质，从而了解世界财富的流向，洞察先机。

　　刚刚，中国公布了1月份中国的信贷和货币数据，中国1月份新增人民币贷款2.9万亿。

　　这个数据非常惊人，创下了历史纪录，大幅度超越前值5844亿元，也就是到了1月份，银行信贷开闸泄洪，浪奔浪流，万里滔滔江水不休。

　　在1月份人民币信贷如此高增长的情况下，但却有一个我们更应关注的数据，这个数据才是最准确的。

　　那就是1月份的M2增速才8.6%，这个数据看完后，你会明白一月份人民币新增信贷有很多玄机。

　　为什么在人民币新增信贷创下历史纪录新高的同时，M2增速却只有8.6%呢？这里面存在一定的背离。

　　那是因为新增的人民币信贷当中，有一定的虚增，实际上真正的人民币新增贷款并没有这么多。

　　在2017年，中国金融进入了严厉的监管时期，各种通道业务都受到了严格的限制，包括委贷业务、同业业务等等。

　　还有银行的理财业务，也涉及风险资本的占用，所有这一切的监管都表明了一个方向，表内向表外转移信贷已经变得很困难。

　　因此到了2018年1月，虽然因为2017年积压的但还没发放的贷款，集中到了1月发放，导致了信贷的猛增。

　　但同时因为过去的表外业务，因为严厉的金融监管，导致不得不向表内转移，表面上就给人感觉信贷猛增。

　　但实际上新增的2.9亿人民币信贷中，其中一部分是表外信贷转为表内信贷，只有这样，才能有效的解释M2增速只有8.6%。

　　在金融监管的这一年，对于信贷数据我们应该保持一定的谨慎和甄别 ，我们更应该盯紧一个最重要的数据，那就是M2的增速。

　　人民币新增信贷存在各种虚增，但是M2的增速是实实在在的，真实的纪录了货币的变动情况。

　　自从2017年M2增速创下8.2%的新低以来，这可是中国有M2统计数据以来的最低增速，让很多人大吃一惊。

　　很多人认为，仅仅看2017年的数据，还不够全面，大家纷纷高度关注2018年的数据。

　　很多人认为，M2的增速在2017年创下新低后，会在2018年大幅度反弹，认为2018年才是真实M2增速的体现。

　　当时有一种很流行的观点认为，2018年中国的M2增长数据将会重回10%以上，当时这种观点是非常肯定的。

　　但是2018年1月份的数据一出现，将这种观点彻底击得粉碎，在1月份人民币新增信贷高歌猛进的同时，M2增速只有区区8.6%。

　　这意味着中国的货币增速真正进入了低增长区间，因为中国的GDP增速保持在7%左右。

　　7%左右的GDP增速，M2的增速只有8.6%，意味着M2与GDP之差只有不到2%。

　　这说明了中国的货币超发率已经进入了史无前例低的时期，货币超发率越低，资产泡沫就会受到抑制，通胀就会受到抑制。

　　这样一来，对于资金消耗非常大的房市、股市，都会受到很大的影响，因为货币越来越值钱。

　　如果M2保持这样的增速，房地产的价格很难大幅度上涨，因为房价现象本质上就是货币现象。

　　在过去M2增速高达17%的时候，房价自然保持高增长，因为货币超发率很高，货币流入了房地产领域。

　　当现在M2增速只有8.6%的时候，货币全面收紧，流向房地产的货币自然相应减少，房价自然会受到抑制。

　　股市也一样，因为中国股市总体估值还是很高，中国股市一直是资金推动型的，而不是价值推动型的。

　　资金推动型的股市对于资金的增长要求很高，当货币增速大幅度下跌，股市自然难以产生牛市，只有熊市或者震荡市。

　　尤其是在3600点上，中国股市因为2015年股灾套牢了无数万亿杠杆资金，没有超级规模的资金，是不可能将上面无数万亿的套牢盘解套的。

　　而现在M2增速已经跌至8%多，而且连续两年维持，又哪里有这样超级规模的资金去发动一场牛市行情呢？

　　不但2017年M2增速大幅度下降，进入2018年M2增速仍然低位徘徊，这说明了中国进入了一场降杠杆的大战略时期。

　　而且根据中国高级智囊的话，中国的这场降杠杆将会持续三年，现在看来所言非虚，而且非常具有前瞻性。

　　中国的降杠杆可能会超出大家的想象，所有的降杠杆都最终会体现在一个数据上，那就是M2增速。

　　企业和居民的负债率降低了，而银行负债衍生新的货币，一旦这个负债率，也就是杠杆率降低，M2增速一定降低。

　　这也是中国和美国金融博弈的一部分，美国在持续加息，美联储在缩表，也就是美国想降杠杆。

　　但是中国已经抢先动手了，而且降杠杆的力度比美国强，速度比美国快，占得了战略先机。

　　如果中国的杠杆率上升，而美国进入降杠杆，很可能会导致中国的资产泡沫被动破灭，为美国接盘。

　　中国降杠杆，体现在M2增速上，体现在人民币汇率上，很多人无法理解人民币汇率最近的暴涨。

　　实际上就是没有理解中国的降杠杆，中国的杠杆率下降，人民币汇率就一路走强，因为受到了强力的支撑。

　　美国加息和缩表的速度过慢，体现在美元指数上，就是美元指数跌跌不休，美元还在快速衍生，这是根本原因，而不是特朗普的口头打压。

　　很显然，中国没有说太多，但是做了很多，正在做实人民币，减少货币空转，减少货币泡沫，让货币进入实体经济，而不是在虚拟领域投机套利。

　　毫无疑问，房地产市场的黄金时代肯定结束了，白银时代有没有不好说，倒是很多高杠杆的房地产商会很难过。

　　2018年，一些大的房地产商都被降杠杆弄得死去活来，不是卖资产，就是转型，痛不欲生，高唱一无所有。

　　同样，2018年的一场股市大跌，也让很多人的在1月叫嚣的牛市梦破碎，在降杠杆如此明显的情况下，所谓的牛市就是心比天高，命如纸薄，镜花水月梦一场。

　　这几天，很多家银行的行长找我，都是要拉存款，2018年银行资金很紧，特别紧，过去多宽松，现在就多紧张，抬头望望，低头拉存款。

　　我们每个人，都要做好心理准备，2018年到2019年，两年是难关，雄关漫道真如铁，而今迈步小心越，越得过，海阔天空，越不过，万劫不复。

　　我们都有一个梦，梦想我们的钱越来越值钱，而今这个梦大概在2018年变成现实，现金在手，天下我有，这是一个新的时代，青山遮不住，毕竟东流去！