黄生：今晚，抛售狂潮

大参考

　　今天晚上，美国公布了9月新增非农就业数据，之前市场预期非常乐观，很多机构认为9月份美国新增非农就业数据将极度靓丽，有的投行甚至预测新增50万。

　　然而，刚刚数据出来后，市场傻眼了，美国劳工部公布的数据，9月分新增非农就业才仅仅为13.4万人，这远远低于市场预期。

　　这个数据刷新了2017年3月以来的新低，很明显，美国的经济并没有想象中的强劲。

　　这个数据公布后，美国10年期国债收益率跳涨了4.5个基点，创下了2011年5月以来的新高。

　　其实昨天美国的十年期国债收益率达到了3.23%，已经创下了七年来的新高，今天美国十年期的国债收益率又刷新了昨天的纪录。

　　不仅仅是十年期美国国债收益率创下七年来新高，两年期美国国债收益率，三十年美国国债收益率纷纷大幅度走高。

　　这意味着整个美国债市出现了抛售狂潮，因为国债市场的下跌，导致了国债收益率的大涨。

　　美国国债收益率创下七年新高后，美国股市也就出现了大跌，并引发了全球股市的大跌，全球金融市场经过了黑色的一天。

　　在美国债市出现抛售狂潮的时候，全球债市也被带入了漩涡，各个国家的债市纷纷出现了大跌。

　　日本的国债价格大跌，十年期国债收益率创下了两年半的新高，要知道日本量化宽松政策导致国债基本被政府买光，但是仍然大跌。

　　同样，欧洲市场的国债也被抛售，意大利就不用说了，国债价格早就跌得一塌糊涂。

　　还有英国，英国十年期国债收益率也创下了今年2月以来的新高，中国的国债收益率也出现了上升。

　　根据统计数据，现在全球债券收益率很可能会突破2.7%，而这个指标是一个避险指标，会导致债券市场新一轮的抛售。

　　为什么国债市场纷纷被抛售呢？那是因为过去的十年，全球货币宽松，使得债券市场出现了史无前例的泡沫。

　　2008年出现的次贷危机，在美国的带头下，各个国家都开始了宽松货币政策，美国先后三轮大印钞，美联储的资产负债表就膨胀了四万亿美元。

　　这些印刷出来的钞票，大都去买国债了，于是各个国家的国债收益率就被压得很低。

　　在宽松的货币环境，利率如此之低，各个国家和企业都抢着发债，于是债务规模越来越大。

　　美国政府的负债也就是在这个时候突飞猛进，现在已经突破了21万亿美元，还经常钱不够，导致要临时性抽风，也就是关门。

　　如果各个国家继续宽松的货币政策，继续压低利率，那没关系，这个泡沫会继续维持下去。

　　但是，随着美国加息八次后，市场的利率逐渐在走高，刚开始市场没有反应，但是第八次加息后，竟然发现快水漫金山了。

　　于是，市场开始了疯狂抛售国债，毕竟拿在手里，过去还可以当做避险品，现在就是鸡肋了。

　　于是，国债市场的大跌，导致了收益率猛然走高，这又倒逼市场利率加息，连锁反应就到来了。

　　根据过去历史数据的统计，每当美国十年期国债收益率突破了3%，那么市场就会出现大动荡了。

　　而这两天美国十年期国债收益率不但突破了3%，而且到了3.2%以上，这就使得市场非常紧张。

　　如果这个收益率继续持续一段时间，那么美国股市就要大跌了，现在美国股市已经到了噤若寒蝉的时候。

　　这么高的无风险收益率，美国股市这样的高风险市场，肯定就会无法支撑，这是历史上多次证明了的。

　　这背后，实际上全球在酝酿一场流动性危机，就如山竹台风一样，刚开始不起眼，后来威力越来越大。

　　因为，各个国家都在跟随美国加息，美国加息八次，印尼过去四个月加息五次，阿根廷加息到62%，土耳其加息到24%，还有俄罗斯，加拿大，等等，一个比一个疯狂。

　　这样加息下去，全球的流动性就越来越紧，哪天到了临界点，就随时可能引发流动性危机了。

　　尤其是除了加息外，还有一个不可忽视的重要原因，这个原因会导致全球出现美元荒。

　　那就是从2017年10月开始，美联储在逐渐缩表，到现在已经悄悄缩表一年了，一年之后，缩表的速度会加快。

　　这样一来，等于就是加速从市场回收美元，然后注销，这意味着市场中有一双无形的手，在拼命的将过去十年印刷的美元捞回去。

　　过去十年，美联储凭空印刷了四万亿美元，现在哪怕回收两万亿美元，也不得了，会引起滔天巨浪。

　　特朗普不懂货币，所以他拼命的批评美联储加息，表示反对美联储加息，但是他却对缩表这一对市场影响更大的行为，没有发出过任何声音。

　　因此，哪怕美联储暂缓加息，但是缩表照常，仍然会导致全球出现一轮流动性的危机。

　　而流动性危机的传导路径，肯定是国债市场开始，因为这是避险资金云集之地，也是美联储缩表动手的地方。

　　然后，传导到股市，因为股市的流动性好，当一些机构出现流动性紧张的时候，第一就会想到先卖掉股票，筹集流动性。

　　最后，就是房市，因为房市的流动性不好，因此最后受到影响，但是房市一旦掉头，短时间内就很难扭转。

　　要应对这场流动性危机，就要做好高筑墙，广积粮，缓称王就好，现金为王是投资哲学中的重要一课，深刻的理解这一点，对大家都有好处。

　　咋暖还清冷，风雨往来方定，庭轩寂寞近晚秋，残花中酒，又是去年病，入夜重门静，隔墙送过秋千影！