黄生：1.2万亿来了，全球金融大变局

大参考

　　山重水复疑无路，柳暗花明又一村，在这个国庆长假最后一天，一则重磅新闻如闪电一样划过天空，在这个秋风瑟瑟的季节，温暖了每个人的心灵。

　　这就是，中国公布下调存款准备金率一个百分点，这个消息一发布，就迅速刷屏了，让这个国庆长假最后一天变得无比喧闹。

　　1、这次下调存款准备金率的幅度很大，达到了一个百分点。

　　过去下调存款准备金率往往是0.5个百分点，这次直接一个百分点，可谓是大手笔，大魄力。

　　2、这次释放的流动性高达1.2万亿。

　　这次下调存款准备金率，除了4500亿用来对冲即将到期的MLF，还将新增7500亿流动性。

　　总共释放的流动性达到了1.2万亿，这真的是一次大手笔，显示了非常时期的非凡魄力。

　　3、这次存款准备金率的下调，事先一点风声都没有，市场没有任何反应。

　　可见这次下调存款准备金率让很多人、很多机构感到意外，让很多人惊呼连连，保密工作做得很好。

　　这个时候，为什么会大幅度下调存款准备金率呢？我认为有以下几个原因。

　　1、今年以来，市场的流动性总体偏紧。

　　降杠杆持续了两年，取得了很大的成果，市场的流动性逐渐紧张，尤其是今年年中的时候，市场出现了明显的流动性紧张。

　　虽然通过逆回购和MLF等向市场提供了流动性，抚平了大幅度波动，但逆回购和MLF毕竟是短期流动性。

　　这些短期流动性到期了就要回收，需要不断的续作，比较麻烦，这个时候市场需要长期流动性。

　　2、商业银行内部流动性充裕，但市场缺钱。

　　因为商业银行可以通过逆回购等获得流动性，但是这些流动性是短期的，因此商业银行并不敢将这些流动性投向实体经济，而只是在银行间打转。

　　因为将短期流动性投向实体经济，很容易导致期限错配，银行为了规避这个风险，客观上导致了实体经济融资难。

　　因此，需要用长期流动性替代逆回购、MLF等短期流动性，便于商业银行给实体经济提供贷款，因此降准可谓势在必行。

　　3、中国的M2增速只有8.2%，太低了。

　　上个月，中国的M2增速只有8.2%，平了历史最低记录，货币超发已经很小，但如果持续这个增速，对于实体经济还是影响很大的。

　　在M2增速如此低的情况下，下调存款准备金率，不会使得货币政策变得宽松，仍然属于稳健的范围。

　　毕竟下调存款准备金率所释放的流动性中，有很大一部分是用来置换到期的MLF的。

　　4、当然了，还有一个非常重要的原因，那就是稳定市场。

　　在国庆长假期间，国外股市、债市、汇市暴跌，市场出现了大动荡，随着国外金融市场的下跌，很多人也担心会传导到A股。

　　这个时候，中国大手笔下调存款准备金率，就给市场传递了明确的信号，那就是信心和稳定。

　　可以说，这对于股市是一个大利好，假期大家都被外围金融市场的大跌而忧虑不已，现在来了一个大利好，可以对冲很多担心。

　　这个时候下调存款准备金率，不但对于股市稳定起到了作用，对于房市、实体经济的稳定都起到了作用。

　　而且这次降准，其影响不仅仅限于国内，更要着眼于全世界，在世界范围内来看，这次大手笔降准，显得更加意味深长。

　　当其它国家都在纷纷加息，跟随美联储加息、缩表的时候，中国反其道而行之，这说明了中美货币政策已经正式分手。

　　过去，世界上各个国家都跟随美联储的货币政策，缺乏独立性，根本的原因就是对于美元的依赖太严重了。

　　阿根廷加息到62%，土耳其加息到24%，印尼四个月五次加息，但是仍然避免不了本国货币的大跌。

　　越是跟随美联储加息，越会造成本国恐慌，越会导致资本外流加剧，阿根廷、土耳其、印尼等就是明证。

　　这个时候，敢于和美联储说不，需要很大的勇气，更需要实力，最终靠的是实力，而中国具备了这个实力。

　　中国有着庞大规模的外汇储备，足以用来维护本国的汇率，保护本国的金融体系，而不像其它国家。

　　同时，中国的金融管理手段相比其它新兴市场国家，实在成熟和完善太多了，这一点是我们国家的骄傲。

　　相比俄罗斯、土耳其的好勇斗狠，阿根廷的自杀式加息，印尼和印度的相对短视，中国提前未雨绸缪提高外汇保证金等管理，具有先见之明。

　　其它受到美联储加息、缩表冲击非常大的国家，如阿根廷、土耳其、印尼等，都是因为对美元依赖太严重。

　　而中国十年前开始谋划人民币国际化，一步一个脚印，同时与几十个国家签订了货币互换，人民币成为三十多个国家的储备货币，尤其是与资源丰富国家的合作，中国对于美元的依赖逐渐在降低。

　　中国可以说是先知先觉者，现在俄罗斯、印度、伊朗、沙特等都在进行去美元，降低对美元的依赖。

　　连欧盟，德国、法国都公开呼吁要降低对美元的依赖，建立自己的结算系统，摆脱美元的结算系统。

　　而以上这些，中国早在十年前就开始进行了，而欧盟等现在才开始醒悟并动手，这就是战略布局的重要性。

　　全世界进入了一个微妙时期，该分手的分手，没有分手的还在苦苦煎熬，中国这次石破天惊的出手，不仅仅在国内具有积极意义，在国际上也有示范意义。

　　云淡风轻的背后，是因为早已有人负重前行了十年，才换来独立自主的金融货币政策，而无须仰人鼻息，在这个残酷的金融世界里，从来都是弱肉强食，从来都不相信眼泪，阿根廷会告诉你，意大利也会告诉你！