姚尧：11月5日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨70.24点，收盘报2676.48点，成交量为2079亿元，如下图所示：

　　上证指数周五放量大涨越过20日均线，逼近60日均线，但中长期均线仍然是空头排列向下，是以我们在策略上仍以谨慎保守的态度为主。

　　大盘一涨，又有很多投资者按捺不住，觉得自己踏空了。如果我的读者中也有人是这么想的，请回忆一下这个悲伤的2018年，你哪一次担心自己被踏空的结果不是被套得更深呢？投资形同作战，作战就要有计划，要有战略战术，不能整天朝令夕改。我们既然说了是深秋，就不能因为偶有几天升温就说是春天来了。

　　请大家留意上图中所标示的A点和B点，这是今年以来的两次规模较大的反弹，规模均在200点左右，第一次反弹尚未触及到60日线就回落了，第二次反弹刚过60日线就回落了，现在是第三次反弹，尚未触及到60日线。如今，60日线的位置是在2691点，倘若明日顺势高开，则将再次触及60日均线。今年下跌以来，上证指数还从来没有触及到120日均线，所以在姚尧看来，要想一次性就有效突破的概率是非常低的。现在120日均线的位置是在2826点，而我们之前在用形态学解盘时曾经说过，上证指数只有在突破2821点的前高才能算是构筑了底部形态有效，刚好就是120日均线的位置。

　　我们切换到形态图，试着模拟一下：

　　如果市场表现偏悲观，则上证指数可能明天就开始下跌，或者上冲到2700点一线，越过60日均线后下跌。如果市场表现偏乐观，则上证指数的强压力位在2821点一线。如果真正冲到2821点一线，我认为，第一次就有效突破的概率微乎其微，如果能回调数次后发力突破2821，那就已经非常好了，这样的话，上证指数将构筑一个规模较大的头肩底形态，其第一涨幅满足位在3200点一线。

　　本周，美国将举行中期选举，最近我很少花精力研究美国，仅从主流媒体普遍的认知来看，共和党将赢得参议院，输掉众议院。不过这事大家也别太当真，第一，主流媒体的水平现在是在下降的，他们在两年前集体看走眼就是明证。第二，中期选举的结果出来后，对中国股市究竟是利好，还是利空，这很难说。即便是利好，那么此前的上涨是否已经足够反应了这个利好，这依旧很难说。既然说不清楚，那我们也就懒得去管他了。在姚尧看来，市场或许存在那种将美国中期选举结果视为利好，进而涨至2821点一线的可能性，但要想一次通过的可能性很低。因此，本周我们仍然是以静观其变为主，要大规模买入的话也得等过了2821再考虑。

　　当然，如果上证指数在短期内持续飙涨也不是不可能，但如果这样飙涨，未来势必又要跌回原点，狠狠套住一批人，请看下图：

　　上面这张是上证指数自2009年中至2014年中的日线走势图，黄色方框所标示的是从2012年底到2013年初，上证指数在不到三个月的时间内从最低1949点涨至最高2444点，涨幅高达25.4%。可是四个月后，上证指数又再次破底跌至最低1849点，之后又在底部震荡了两年，才真正拉开牛市。可见，在没有构筑扎实的底部形态之前，要想能够持续大涨是很困难的。如果短线快速飙升，之后必定是再次大跌。如果你期待短期内会有一波如上图方框所示的短期飙升行情，而且希望能够在其中赚得大钱，那么你有把握能够及时止盈出局，并躲过之后的大跌吗？不要涨起来就嚷嚷着踏空，跌下去就骂东骂西，机遇和风险原本就是一体两面的，无所谓对错，自己想清楚就好。

　　最后，我们再来看一下此前三个牛市的均线图：

　　上面这张是2014至2015年这波牛市启动前的上证指数走势图，可以看到，均线系统经过数年的反复纠结，直至形成多头排列时才开始起飞的。

　　上面这张是2005至2007年这波牛市启动前的上证指数走势图。当时上证指数经过四年的下跌后，终于跌破一千点的整数关口，最低跌至998点。反弹至60日均线后跌回，再反弹至120日，250日均线后再次跌回，这样反复折腾了半年时间，均线系统终于撮合到一起，等上证指数再次站上250日均线，均线系统开始多头排列时，就拉开了一波浩浩荡荡的大牛市。即便我们是以站上250日均线时的1160点作为买点，那么它距离最低位998点也就只是高出不到11.6%而已，拿来跟现在作对比的话，也就是2733点而已。即便将来证明2449点是最低点，而你以2733点买入，这算踏空牛市吗？

　　上面这张是在2008年底，上证指数见到1664点底前后的上证指数走势图，上证指数突破250日均线已经是2470点，距离最低点已经有48.43%的涨幅了。不过，现在的上证指数与那一次并不特别类似，那一次的上证指数是从2007年10月的6124点快速杀到2008年10月的1664点，之后在国家政策的强力刺激下，于2009年8月反弹至3478点，这只能算是超级反弹，而不能算作真正的牛市。之所以未能构成大牛市的原因，亦同样是由于底部筑底不够充分所致。在当时的情境下，我们其实不必等到过250日均线的2470点买入，只要在2000点附近就可以买入，因为当时已经构筑了比较明显的底部形态。

　　总而言之，我们依然维持现在是深秋的观点不变，未来应该还是会有更残酷寒冷的严冬在前方等着，现阶段的要务在于积蓄粮草，不必担心所谓的踏空。即便事后证明我们现在看走眼了，春天其实已经到来，那么，通过形态学和均线学这两套技术分析体系，也足以保证我们未来会有合适的进场机会。

　　另外，在周四晚上文章的末尾，姚尧写道：“从长期来看，现在肯定是底部区域。你要定投，可以的，但你要能买下整个冬天，要能撑到明年春暖花开。”当时我还在想，是不是要再注解的详细一点，后来想想应该不需要吧，读者应该能明白我意思的。没想到还是有读者留言，问说：“现在定投是应该每月定投呢，还是该每周定投呢？到明年春天也就只有区区三个月时间了吧？”所以，我只好在今天的文章中特别强调一下，你愿意每月定投，或者每周定投都可以，甚至你每天定投我都不反对，但是我所说的“春暖花开”是比喻，指的是中国股市的“春暖花开”，不是真的要等到明年三四月份。之前，我们预测的牛市起点大约是明年中，这话已经讲了整整一年，虽然自始至终没有修改过说法，但也不敢保证未来百分之百精确，早几个月，晚几个月都是有可能的，你可别急吼吼地把资金都用完了，等到明年立春的时候问我牛市怎么还没起来，然后再又来把我批判一番。因此，在本文的最后，我觉得有必要用一首四言诗来表明我的立场：

　　山不在高，知识水平。
　　水不在深，亦可赛艇。
　　虽然支持，但没钦定。
　　弄大新闻，这样不行。