徐斌：明年各国央行都是口炮党

大参考

　　这两三年来，我发了很多帖子说，美联储不可能真搞紧缩，就算搞，也顶多是意思意思的装逼式加息，真玩脱了，大家固然都没好日子过，但第一个过不下去的，其实是美国自己。这话，两三年来，后台留言冷嘲热讽者，如过江之鲫，我也淡然处之，尤其是今年以来美元指数一波涨势，将我脸都抽肿了，所以也更没啥话说了……

　　但这几天，我看国内外投行的报告，貌似风口都变了：美联储明年初暂停加息，美元注定走软云云，诸如此类调调儿，都出来了。其理由其实跟我这几年来的说的，都差不多。这不能说明我高明，恰恰说明我不是顶尖的市场分析师：仅仅知道逻辑，但不知道具体要素变化情况，所以无法做到精准择时。

　　今天我看到川普回答记者提问说，中美毛衣战的，他压根不在乎，他现在最关注和头痛的，就是美联储加息。为何此时美联储一下子成为众矢之的？道理很简单，西里弗斯推石头滚上下山的游戏，看似按剧本严格来，但实际演戏过程中，空间常大，不能完全不照顾观众情绪自己随意发挥。鲍威尔是个二逼演员，这次很可能要演砸

　　这话咋说？

　　央行加息放水的动作，是严格根据经济周期来的：经济扩张，央行随即慢慢上调利率，到通胀日益严重，流动性泛滥之际，央行会全面紧缩货币，防止经济过热，然后经济衰退，萧条，央行随之减息放水，增多市场流动性，甚至可以搞到负利率为止。你看看百年央行史，实际上，就是一个西里弗斯推石头上下山的周而复始轮回。现代经济学家回顾1930年代大萧条的经验总结，就是一句话：当时应该信用扩张QE刺激搞到位，结果没搞，就杯具了。所以2008年全球央行开始了史无前例的QE实验。

　　所谓放水容易收水难啊。鲍威尔是严格按剧本走的啊，但麻烦是，现在全球股市、楼市和大宗商品，全都跌个遍。2018年从资产收益率角度看，几乎全军覆没，没一个品种能赚钱的。十年美国国债收益率一旦飙升到3%，就这个德行，要是再加一个百分点，那么全球投资者明年只能吃屎了。如果真是流动性泛滥，恶性通胀急剧扩散，美联储加息收缩货币，观众不会吱声，现在偏偏物价稳定，油价暴跌，你还收缩货币，难怪川普金毛王非常不爽。因为你辛辛苦苦刺激资产泡沫，然后让家庭资产负债表健康，最后刺激消费提振经济，目的刚刚达到，就马上让资产泡沫爆裂，资产负债表再次恶化，然后都勒紧裤腰带过苦日子，经济完蛋。这轮回太短了吧？观众肯定 不过瘾；早知今日，当时你何苦搞QE刺激泡沫嘛？如果真的再次出现泡沫爆裂，美联储再来一次QE?

　　所以说，所有人都知道剧本的情况下，鲍威尔还要一本正经的按剧本演戏，最后肯定演砸，因为你出啥招，市场全都知道了。一点悬念都没有的情况下，你在这个博弈场中的地位，其实是最弱势的

　　所以结论是明显的，明年几乎所有的央行都是口炮党，真加息收缩的，估计一个都没有　　　外汇配资