姚尧：1月7日股市前瞻

大参考

　　周五上证指数上涨50.51点，收盘报2514.87点，成交量为1393亿元，如下所示：

　　周五上证指数虽然大涨，但均线系统仍然是空头排列向下，是以我们继续维持谨慎保守的策略不变。

　　去年12月31日，姚尧发了一篇《2019年投资12大设想》，在第8条写道：“上证指数在2019上半年以震荡下跌为主，2449点的前低可能不保。这一轮大熊市的终点、大牛市的起点将在2019年出现。”没想到，这一条的前半段，只用了三个交易日就实现了，上证指数在4日创出了2440点的新低。

　　4日创出新低后的大涨，主要原因自然是央行的降准。其实，货币宽松的政策原本是在我预期之中，而我原本也是想写在《2019年投资12大设想》中的。在那篇文章的第6条，我写的是：“旧经济持续低迷，新经济规模尚小，致使中国经济将在2019年处于青黄不接的困难期。”在第7条，我写的是：“由于经济数据表现惨淡，致使悲观恐慌的情绪持续扩散，证券市场却也正是在这种悲观恐慌的情绪下构筑历史大底……”。其实，当时还有句话，就是“管理层会以各种方式启动货币宽松政策。”这句话曾考虑过放在第6条，也曾考虑过放在第7条，也曾考虑过单独拿出来做一条，可最终不知怎么就鬼使神差地删掉了。不过没有关系，我今天再补一句，这样的货币宽松不会是最后一次次，也不意味着底部已经确立。姚尧推测，今年可能还会有两到三次的货币宽松，到那个时候差不多底部就能构筑完毕了。其实我们想想美股也是这样，第一次加息、第二次加息之后美股还是继续上涨的，是加息累积到一定次数之后，才量变引起质变，使得美股逐渐流露出由牛市转入熊市的迹象。同样地，你把美股倒过来看A股，就可以得出类似的结论了。

　　我们今天再谈谈美股，下面这张是道指的日线图：

　　12月以来，美股一路暴跌，尤其在平安夜那天跌幅高达近3%，以致于历来把股市上涨视为最大政绩的特朗普震怒，呼吁大家赶紧去抄底。他说：“我们拥有世界上最伟大的公司，他们的表现非常出色。他们有创纪录的数字。我认为现在是一个巨大的购买机会。真的是很好的进场机会。”

　　果然，特朗普此言一出，道指立刻暴涨了超过1000点，据说是有史以来最大的单日涨幅，最近几个交易日也已震荡上涨为主。不知道大家对于这个现象是怎么解读的？你们会不会觉得特朗普救市真有一套？在我看来，第一，这只是个超跌反弹，21712点的前低会被再次跌破。第二，当21712点的前低被跌破后，特朗普在美国的威信和支持度会大幅下滑，甚至导致其输掉2020年的大选。

　　我们再倒回到A股市场，请看下面这张上证指数日线图：

　　大家应该都还有印象，当上证指数从5178暴跌至3373点之后，也曾出现强力反弹，无数个股被从跌停板打到涨停板，可是如此上扬一段时日之后呢？还是再次创出了新低。而那位在股灾中宣称要“暴力救市”的经济学博士，也逐渐在自己最擅长的经济领域失去了权威，而是由另一位权威人士主导了之后几年的经济改革。同样的道理，美股的下跌还远没有结束，美国的麻烦还只是刚刚开始。

　　总而言之，A股绝不会因为周末的一个突发利好就确定见底，这个筑底绝对是个漫长的过程。我们还是继续保持谨慎，该干嘛干嘛去，除非你已经做好长期定投的打算，否则就不要在不恰当的时机憧憬不现实的事情。