姚尧：9月27日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌26.34点，收盘报2929.09点，成交量为2163亿元，如下图所示：

　　在此前的文章中，我们一直提及上证指数是在构筑破底翻形态，破底翻的颈线位在2969点一线，然而由于昨天收盘即在2969点之下，今天又全天都在颈线之下运行，是以破底翻形态很有可能就破局了。不过，破底翻的破局，并不意味着上证指数就将持续下跌，这是两回事，读过《形态学》书的读者应该知道我在说什么，这里就不再赘述了。

　　在此前的文章中，我们对行情的判断一直是审慎乐观，认为“考虑到国庆将至，政策面不会允许节庆前后出现大跌，资金面却也不太支持节前出现大涨，是以在未来几个交易日内，上证指数预计还是在三千点上下波动，而将能否向上突破的悬念留待节后。”现在，姚尧一方面依然认为指数持续下跌的可能性不大，另一方面也建议读者克制住“抄底”的冲动。总之，在你自己仓位比较轻的时候，是涨是跌都能做到心态淡然，而一旦搞到满仓，甚至加杠杆，就会弄得自己神经高度紧张，而我们之前说过很多次，现在还远不到这样大举压上的时候。

　　在此前的文章中，姚尧曾列举过一些个股作为形态学的案例讲解。写作之时，不但明确强调了不建议读者跟着买，也明确强调了止损位和止盈位。可即便如此，还是每天有读者不少读者无休止地纠缠于要不要买，要不要卖。下跌过止损位的，依然有人在问要不要买，能不能加仓。上涨没到止盈位的，只是偶尔一个回调，就有不少人在问是怎么回事。或许从正面来理解的话，这算是你们对我有依赖，粘性强，可以确保我每天的粉丝阅读数都还比较过得去。可我总觉得，这种级别的粘性实在太低级、太粗浅了，这样的粉丝阅读数，即便是100000+也没什么值得开心的。我一直认为，读者和作者是互相成就的，如果读者总是习惯于提出一些粗浅的问题，而作者也安心于回答一些粗浅的问题。那么长此以往，不但你们没有长进，我也会没有长进。即便眼下的流量可以蹭蹭蹭上涨，但我们都终将失去持续进步的动力，变成我们曾经看不起的那种俗人。所以，这些天我就一直在想，虽然写书的阅读量只有写股市前瞻的三分之一，但是我在写书上花费的时间精力还是只能提高不能降低，否则搞到以后“年与时驰，意与日去，遂成枯落”，那就将悔之无及了。这番心志和理想，还望大家能够理解和成全。当然，股市前瞻依然还是会写，只是我期待将来能更多地从国际政经和企业战略的角度入手。至于形态学，我想过去的文章已经讲得足够多，而《姚尧股市形态学》这本书也写得足够详尽，是时候把这一页揭过去了，不能整天躺在舒适区里睡觉。因此，以后我不太可能再细致讲解形态学了，即便写前瞻时需要用到形态学里的测算方法，我也默认读者是已经熟读这本书的了。

　　站在财务的角度而言，一家企业当下的价值就是其未来能够创造的利润总和。当然，这个说法也不完全准确，毕竟今年的100元钱要比明年的100元钱更有价值，明年的100元钱要比后年的100元钱更有价值。所以在计算企业价值时，还必须要把未来的利润按照一定的利率贴现到当下，而贴现率的高低势必将大幅影响企业估值。不过，我们先不讨论具体的操作细节，但就这种理念而言，还是很值得称道的。

　　在《9月25日股市前瞻》中，姚尧写道：“简单来说，一家值得长期投资的公司，必定是能形成某种垄断，以获取超额利润的。因为只有形成某种垄断，你才可能实现比别人更高的销售价格或者比别人更低的生产成本。否则如果是完全竞争的话，公司就终将毫无利润可言。那么，为了要维持这样的垄断壁垒，你就需要构筑自己的长城防线，以阻挡其他竞争者进来跟你杀价。可是，长城防线是否足以抵挡外敌，这个不是一成不变的，不是说你只要把长城修建好了，就可闭着眼睛睡觉，坐等股价上涨了。”

　　顺着这个思路，我们就能够得出，真正衡量一家公司的投资价值的，就是它能够在未来多长的时间内，形成多大程度的垄断。这其实就是巴菲特非常排斥投资高科技企业的原因所在，因为高科技领域的变动实在太快，很多巨头那原本貌似牢不可破的垄断，说不准什么时候就被别人给击得粉碎了。而对于姚尧来说，我现在的想法，是希望能够沿着这条思路构建自己关于企业战略和企业投资的思想——企业应该如何构建垄断、如何维持垄断，以及垄断会在什么情况下被突破。

　　其实，虽然之前从未明说，但姚尧自己一直就是在实践这种思想的。我自己本科和研究生的专业都是与通信、计算机相关，所以我要写现在正处于热点上的5G、人工智能这些不是太难的事。可是我心里非常清楚，无论我现在关于5G的东西写得多么精彩深刻，这本书注定不可能畅销五年，因为科技进步实在太快了，可能现在写的东西，放在三年之后就显得过时陈旧了。那我何必费尽心机去写一本只能卖不到三年的书呢？再譬如，大家知道我写时政很容易博取流量，尤其写台湾的事，闭着眼睛都能十万加。可是站在历史的眼光回望现在，台湾就是中国的一个省，只是在某个特殊的历史时期脱离中央控制而已，岛上政治人物的历史地位的上限就是延平郡王，现在两党整天闹来闹去，也无非就是在争谁是郑克臧、谁是郑克塽罢了。如果不是《鹿鼎记》《康熙王朝》这样的历史剧，只怕根本就没几个人知道他们的名字吧？你说让我把时间都花在研究这些人身上，有什么意义呢？十年以后，二十年以后，还有谁会在乎这些人吗？可是，资治通鉴就不一样了，我敢肯定，一千年后的人们还在读。先秦诸子就不一样了，我敢肯定，一千年后的人们也还在读。而我自己发愤要做的几部大书，诸如《中国战略通史》等，我也同样具有流传千年的野心。因此，当我选择这样的题目来出书时，就等于是确保了他在未来很多很多年都能够有销量。而且随着时间的推移，这些书不但不会被埋没，反而会因为认识到其价值的人越来越多，而使得知名度越来越高，销量越来越大，直至把市场上的绝大多数同类书全部灭掉，形成事实上的垄断。更关键的是，我有足够的自信，即便我把自己的所思所想全盘托出，我也根本不怕有人模仿竞争。

　　由于国庆节前还有一个交易日，所以按照惯例，我原本是该在周日晚推送《9月30日股市前瞻》的。可是考虑到国庆节前最后一天应该也不会有什么太大的行情，而姚尧自己确实是觉得近来有些疲惫，需要休息调整一下，所以周日晚就不再推送前瞻了，还请大家多多包涵。