姚尧：12月11日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨2.84点，收盘报2917.32点，成交量为1806亿元，如下图所示：

　　上证指数继续窄幅震荡，是以今天这根K线并无太多趋势上的意义，我们还是继续维持前期谨慎保守的态度不变。

　　最近一段时间，姚尧操作了橡胶期货。今天，我想就以此为案例，与大家交流一下按照形态学做交易的仓位配置和心态调适。下面这张是橡胶指数的周线图：

　　可以看到，橡胶指数构筑的是长达二十个月的三重底，且现在已有向上突破的迹象。当然，在我几个月前刚关注时，它还没有这么强势。下面这张是橡胶2005的日线图：

　　我大约是在七月初开始买入的，当时橡胶05合约从13635的高位快速下跌，下跌至11800附近时以小仓位试水。按照当时主流的市场观点，做多橡胶是个极其不智的行为。理由很简单，就供给面而言，橡胶的库存一直居高不下，就需求面而言，汽车消费数据一直疲软。如此供过于求的市场背景下，橡胶怎么可能会涨呢？

　　不过在我看来，橡胶跌到11800元一线，已经跌到许多胶农的成本价，再向下的空间已经极其有限了。因此，从价值投资的角度而言，现在买入长期来看是不会亏钱的。不过，我也不敢买多，只买了很少的仓位做尝试。之后近两个月的时间，橡胶就在11800一线做来回震荡，我偶尔也会做做高抛低吸，赚点小钱。请继续往下看：

　　到九月初的时候，橡胶反弹到最高12390元。那么，当初做高抛低吸时买入的筹码，此时就已经都抛完了。此时，我就需要做一个判断，这一波上涨究竟只是个反弹，还是牛市的开启。如果是牛市的开启，那我现在就该买回来，甚至考虑重仓。如果只是反弹，那么我就应该等它跌下去后再买回来。

　　我当时的想法是，在这里开启牛市的可能性不高，因为虽然我们可以画出一个底部形态，但毕竟这个形态的规模太小，如此小的底部形态就要开启大牛市，其概率是不高的。更何况，即便突破了这个小级别的底部，再往上时还有非常密集的套牢盘，要想一次性就突破那么密集的套牢盘，概率同样是很低的。

　　我们继续往下看：

　　之后，橡胶果然跌下来，于是我就继续做一些高抛低吸的短线交易。直到11月20日，橡胶以一根放量阳线向上突破颈线，如下图所示：

　　这个时候，我手上是没有筹码的，因为已经全部“高抛”掉了。可是，从形态上看，橡胶已经构成了比较明显的双重底结构，且时间跨度长达四个半月，这个规模是可以发动一波趋势性行情了。加之此时消息面上又出了一些病虫灾害的新闻做配合，因此我觉得这个底部还是具有一博的价值的，于是在其冲高回落时，又再次分批买了回来：

　　读过《姚尧股市形态学》的读者很容易计算出，这个双重底结构的第一涨幅满足位在13340元。昨天，橡胶最高涨到13455元，刚好突破第一涨幅满足位，所以我又将大部分多单获利了解，只留下少部分多单以静观时局发展。因为就技术面而言，橡胶确实是已经突破了长期大底的颈线。可就基本面而言，对于橡胶现在是否就能启动一波大牛市，我心里多少还是有些底气不足的。所以，先将仓位降下来，把账面上的浮盈先拿到手，然后再以比较平和的心态来思考下一步的变化。

　　今天写这篇文章，除了和读者分享自己做交易的心路历程外，也想跟大家交流一条投资规律，那就是当真正的牛市启动时，往往绝大多数人都是意想不到的，都是在大家觉得绝无可能时才启动。牛市启动时，市场上基本不会有什么令人振奋的消息，散户投资者手上基本也没有什么筹码，通常都要等涨完一大波，才会有第一大批投资者突然意识到，莫非牛市已经来了？然后再不断有人去思考这波上涨的理由，去挖掘令人振奋的消息。将来中国股市启动大牛市时，基本上也会照着这个路数来。我们都知道，牛市迟早都会来的，但当牛市真正来临时，绝大多数投资者注定是要错过第一波的。