姚尧：3月4日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨21.97点，收盘报2992.90点成交量为4471亿元，如下图所示：

　　上证指数早盘延续昨晚的涨势高开高走，但在十一点之后逐步回落。对于近期的行情，我们认为，无论其是否能够创出反弹新高，都应该以提高警惕、防范风险为主，除非成交量能够持续放大。

　　对于昨天和今天的普涨，市场普遍充斥着“牛市不改”的乐观情绪，尤其道指昨晚出现的暴涨，更是令许多投资者兴奋不已。可是，我们真的有必要搞清楚，美股究竟在涨什么？下面这张是道指的日线图：

　　在《3月2日股市前瞻》中，我们谈到，道指已经跌至第三跌幅满足位，出现反弹是必然的。其实除了技术面存在反弹的要求外，美联储也在周末释放了重大利好，请看下图：

　　可以看到，这就是美联储主席鲍威尔在美国东部时间2月28日下午两点半所发表的声明，其中谈到：“美国经济的基本面依然强劲。然而，新冠病毒对经济活动构成的风险正在不断变化之中。美联储正在密切关注事态发展及其对经济前景的影响，我们将使用各种工具，采取适当的行动来支持经济。”

　　什么叫作“适当的行动”？反正去年六月份美联储也是在声明中表示将“采取适当的行动”，然后就在七月份降息了。因此，当美联储再次强调要“采取适当的行动”后，市场普遍预期美联储本月一定会降息，这才是这两天市场大涨的根本原因。

　　或许有读者会问，既然美联储准备降息，那不是超级大利好吗？那不是更应该强力做多吗？那还有什么好担心的呢？可问题在于，世界上不是什么问题都能靠降息来解决的。如果降息能够解决一切问题，那整个国家就只需要央行一个部门就可以了。这个道理并不难懂，但特朗普好像真的不懂，或者说他根本不想懂：

　　可以看到，在最新发布的这条推特上，特朗普说：“同往常一样，（美联储主席）杰罗姆·鲍威尔和美联储还是行动迟缓。德国，以及其他一些国家，正在向本国经济注入资金。别国的央行都比我们的美联储积极多了。无论是从哪个角度考虑，美国都理应拥有最低的利率。可是我们没有，这使得我们始终处于竞争劣势。我们本应是领头羊，而不是追随者！”

　　本来，我们以为美国是军事上的领头羊，是金融上的领头羊，是科技上的领头羊。可现在倒好，特朗普心心念念追求的，竟然是降息上的领头羊，想来美国的精英分子听在耳里，心里必定很不是滋味。至于国内的精美分子看到了，只怕也会五味杂陈吧！

　　我之前在视频号里发了一段话：“人生最大的陷阱，是现有的富足让你感到安逸。人生最大的危机，是你没有了危机意识。”我觉得，已经有越来越多的人，正处于缺乏危机意识的状态。在特朗普以及相信特朗普的人看来，这个世界的治理模式正变得极为简单，只要美联储降息就行了。只要美联储降息，美股就能持续上涨。只要美股持续上涨，特朗普就能成功连任。而特朗普的目标也只在连任，其他的一切都无关紧要，甚至连最基本的科学常识也不放在眼里：

　　西汉贾谊在《治安策》的开篇写道：“臣窃惟事势，可为痛哭者一，可为流涕者二，可为长太息者六，若其它背理而伤道者，难遍以疏举。进言者皆曰天下已安已治矣，臣独以为未也。曰安且治者，非愚则谀，皆非事实知治乱之体者也。夫抱火厝之积薪之下而寝其上，火未及燃，因谓之安，方今之势，何以异此！”我想，特朗普逼着美联储降息，与抱薪救火大约就有异曲同工之妙吧！不用详细推究，便可发现特朗普其实是存在极大危机的，可是他自己却硬是没有意识到，或者不愿意识到，或者装作没有意识到。

　　首先，自从2009年三月以来，美股已经持续上涨了超过十年，道指从最低点的6440点一路飙升至29568点。难道美股能永远牛下去？难道只要美联储放水，美股就永远不会下跌？难道美国不需要面对其经济的深层结构问题，譬如上市公司只愿意把钱拿来回购自己公司的股份，而不愿意去投资未来？

　　其次，倘若降息的边际效应降低，以致美联储的放水也只能提振股市的反弹，而终究无法组织美股的下跌，那么特朗普政府是否会着急发狂？世界经济是否会重演1929年的故事？现在主流的经济学界是否会再遭批判，进而另换一批经济学家来指点江山？

　　再次，中国为了抗击新冠付出了巨大的努力，耗费了巨大的心血，可世界各国却仍然满不在乎。是他们真的有信心能管控好，还是他们因傲慢和偏见而盲目的自我感觉良好？如果是后者，全球经济将会遭受怎样的重创？世界需求将会遭受怎样的冰冻？政府信心将会遭受怎样的挑战？

　　所以我觉得，国内的问题已基本告一段落，接下来就是打扫战场、修复创伤的问题，可国外的问题才刚刚开始，而他们却仍然是一副满不在乎的态度。或许，我们很快就会看到，前方还有各式各样的黑天鹅正在等着我们。而3月18日的降息，只不过是一次利多出尽而已。我想，这个世界的问题正变得日益复杂和艰难，无论如何都不是仅靠央行放水就能解决的。现阶段，保全自己比什么都重要。只有自己在岸上安全了，才能悠然自得地隔岸观火，才能养精蓄锐，以待来日能够趁火打劫。