姚尧：3月5日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨18.77点，收盘报3011.67点，成交量为3899亿元，如下图所示：

　　上证指数今日小幅低开，之后震荡上扬，但成交量依然未能有效放大，是以我们仍然对市场持谨慎保守的态度。

　　在昨天的文章中，我们谈到，按照美联储主席鲍威尔在上周五的声明，美联储本月肯定会降息，而这次降息将被视为利多出尽。没想到，美联储昨天晚上就降息了，而降息之后果然是利多出尽，导致只略微拉升了一下，然后就变成一路下挫了:

　　可以看到，昨晚的美股就像是个行将就木的老男人，连最强劲的药物刺激，也只能给他带来三分钟的坚挺，之后就一直下垂了。而老男人特朗普，则一如既往地责怪鲍威尔给的药物剂量太少太迟：

　　特朗普说：“美联储正在降息，但必须进一步宽松。而且，最重要的是，要与其他国家和竞争对手保持一致。我们没有在同一个公平的场地上竞赛。这对美国不公平。终于到了美联储必须发挥领导力的时候了。要有更多的宽松和降息！”

　　面对这样的特朗普，我真想送他一本《金瓶梅》，让他知道西门庆是怎么死的。据说，《金瓶梅》已经有不错的英文版了：

　　虽然耗费了译者三十多年心血、被认为是迄今最好的英译本，依然只能在大体上做到“信”，而做不到“雅”和“达”。不过，对于特朗普这样的人来说，“雅”和“达”本来就很多余。

　　前些天，有读者在留言中提到“十年低点”，又引来一些新读者的疑问，我今天再解释一下。简单来说，当商品价格跌到十年低点时，不管出于什么原因，基本上都算是跌到位，准备或正在构筑底部了。此时，我们可以在战略上对其做多。下面，我们随便列举几个例子：

　　有两点必须要强调，第一，这个规律只适用于商品期货，而不适用于股票，因为股票对应的是上市公司，而一旦上市公司经营不善，跌到多少都是有可能的。第二，商品跌至十年低点，通常就意味着价格进入筑底期，但反过来却不一定适用，并不非得跌到十年低点，才算是进入筑底期。

　　一般来说，每轮商品价格的大底，都会对应着相应的产业格局和市场情绪，但大底的价格究竟为何，主要又受到两种因素的左右，一是技术进步，二是人工成本。技术进步对于商品价格的影响又可分为两方面：一、技术进步导致生产该商品的成本下降；二、技术进步导致市场对该商品的需求变化。人工成本对于商品价格的影响则比较简单，要么上涨，要么不变，很少会有人工成本下降的。

　　大体而言，由于技术进步对于商品成本的下降幅度极其有限，而市场对于商品的需求总是逐步攀升，而人工成本更是易涨难跌。所以，每一轮大底的低点，通常不会比上一轮的大底低太多。也正是因此，当商品价格跌至十年低点时，投资者就要高度警惕，可以考虑对该商品进行战略布局了。