姚尧：3月9日股市前瞻

lameihua

　　周五上证指数上涨37.17点，收盘报3034.51点，成交量为3774亿元，如下图所示：

　　上证指数周五大幅低开，盘中一度试图反弹，然收盘时又跌回至开盘价之下，成交量再次出现萎缩，是以我们仍然对市场持谨慎保守的态度。

　　在过去一段时间里，我们无数次强调，随着新冠在海外的失控，必定会导致以原油为代表的资源类商品大跌，而这一幕，终于在周五兑现了。美国原油主力合约暴跌9.43%，原油指数暴跌8.16%，如下图所示：

　　我们之前一直在说，原油在构筑上飘旗形，按照对数坐标，其跌幅满足位为54.51×49.67÷63.38＝42.72，而周五原油指数最低跌至42.11，达到了跌幅满足位。具体到主力合约，最低点在41.05美元。试问，如此深的跌幅，事先有多少人预料到过？这就是形态学的神奇之处。

　　请大家再来回来姚尧在《2月28日股市前瞻》中的这段预言：

　　在《2月26日股市前瞻》的末尾，姚尧写道：

　　之后有不少读者留言，问油价下跌对于以石油为原材料的企业不是应该利好吗？毕竟成本降低，就会导致利润增加呀？是不是姚尧笔误了？其实，这个问题以前讲过好几次的，为了照顾新读者，我们今天再讲一次。

　　我们以苯乙烯为例。之所以要以苯乙烯为例，是因为我最近正在密切关注它，之所以密切关注它，主要原因之一，是它的价格也正处于十年低点：

　　下面这张是苯乙烯的上游生产工艺流程图：

　　可以看到，苯乙烯的直接上游就是苯和乙烯，再往上则可追溯到石油。因此，苯乙烯的价格走势与石油价格是密切相关，基本属于同上同下的，如下图所示：

　　为讨论方便（但不精确），我们可以将苯乙烯的市场价格简化为下面这样一条公式：

　　苯乙烯价格＝K×石油价格＋企业平均加工成本＋企业平均利润

　　那么，对于具体生产苯乙烯的化工企业来说，其生产一单位苯乙烯的利润就可简化为：

　　企业利润＝苯乙烯价格－K×石油价格－企业加工成本

　　由于苯乙烯的价格完全是由市场决定的，因此，对于这家化工企业来说，要想提高利润，就只有两种办法。第一种办法是通过改善工艺，加强管理，以降低企业成本。第二种办法是降低石油价格。

　　对于第一种办法来说，这只能是长期努力的方向，而不可能短期内见效。对于第二种办法来说，石油的市场价格是企业无法操控的，但仓库里的进货价格却是因人而异的。如果企业库存的石油量很少，那么就可以按照现价采购石油，企业对其进行加工，然后赚到合理利润。如果企业库存的石油量很多，那么企业就只能以之前买入的石油进行生产。而现在油价大幅下跌了，那么成本是以之前昂贵买入的计算，收入是以现在低廉卖出的计算，企业当然就会大幅亏损了。

　　同样的道理，假设化工企业在低位买入了大量的石油，将来石油价格上涨了，那么它就能以当初低廉买入的石油记作成本，而以后来高价卖出的产品记作收入，企业盈利就会大幅上涨了。这，就是姚尧此前反复强调的战略性机会：必须要能看到别人死得足够惨，你才有机会赚到足够饱！