姚尧：3月11日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨53.47点，收盘报2996.76点，成交量为4250亿元，如下图所示：

　　受昨夜外围市场普遍暴跌的影响，上证指数今日也是低开，但略微下探后即展开反弹，全天收出长阳线，显示了A股市场当下的抗击打能力。不过，今天上证指数的成交量是略显不足的，实体长度比昨天长，可成交量却不如昨天多。

　　今天大涨过后，投资者普遍兴奋不已，都在说A股得以独立于全球市场，是全球的避风港。从长期来看，这个观点或许是对的。但是就短期来看，我们依然不建议读者太过激进乐观。即便国际资金正在从美股跳船而进入中国股市，那也会有个比较长的转换时期。我不太相信，在美国出现暴跌之际，A股能够持续大涨，走出牛市。我觉得，比较好的局面，就是未来金融危机逐步被引爆，美股持续下跌。在美股下跌的过程中，是美国政府不断释放刺激政策，但这些刺激政策只能使美股反弹，却无力阻止其反弹之后再创新低。当美股出现大跌时，A股或许也会随之下跌，但每次下跌都不再创出新低。经历过一次又一次这样的测试，那么A股的底部才算打牢了，才能开创一波轰轰烈烈的大牛市了。今天的大涨就是一次这样的测试，只是这样的测试次数还不够多，因为未来外围市场还会有很多次黑天鹅，我们还需要经历很多次测试。

　　在昨天的文章中，我们谈到了石油价格战。我们当时的说法是，价格战会把油价砸到多深，这是很难预测的。但是可以预知的是，油价维持的时间不会太长，五六月份肯定就能够迎来强力反弹。不过，今天我们可以大概推测出，30美元差不多就是油价的底部，其向下空间已经非常小了，不会像高盛说的那样跌至20美元，甚至有些分析师说的那样跌到10美元。

　　众所周知，特朗普有两大特点：一、很喜欢发推特，什么事都喜欢在推特上评论一番；二、很喜欢谈股市，更喜欢把美股的上涨视为自己的功劳。因此，过去美股大涨时，就整天能看到特朗普在推特上嘚瑟。昨天，先是油价崩盘，接着是美股崩盘。于是乎，我就一直守着特朗普的推特，想看看他说些什么。终于等到我昨晚快睡着了，才等来了这么寥寥数语：

　　特朗普说：“沙特阿拉伯正在和俄罗斯就石油的量价问题争论，这就是股市下跌的原因，还有假新闻！”

　　很遗憾，完全没有了曾经指点江山的豪情，也看不到丝毫力挽狂澜的霸气。照理说，他不是应该语出惊人，告诉世人他将如何摆平这一切吗？怎么就这样两句话，然后就没有然后了呢？

　　在昨天分析石油的价格战时，我们主要是谈沙特和俄罗斯，没有过多地涉及到美国，因为我还在等美国的表态。可是从美国方面的冷处理来看，这进一步加深了我昨天就有、但还未便公开发表的猜测，那就是，沙特和俄罗斯的谈判破裂或许只是表象，真实目的是要联手攻击美国页岩油。

　　当初，在2014年11月，沙特就曾试图用低油价来逼死正在冉冉升起的美国页岩油，以致美油在2016年初跌到了最低26.05美元。可是出乎意料的是，美国页岩油厂商却通过大量借债存活了下来，而且活得非常滋润。无奈之下，沙特只能拉拢俄罗斯以实施减产提价。而按照尼采的“凡杀不死我者，必使我更强大”定律，美国页岩油的市场份额节节攀升，成为世界第一大产油国：

　　这一次，或许是沙特和俄罗斯吸取了教训。那就是要想击败美国页岩油产业，就不能只攻击其实体，而不攻击其背后的金融。如果，我是说如果，这次所谓的沙、俄两国的价格战其实是在唱双簧的话，那时间点倒确实是选得极其精准。首先，从大环境而言，全球经济本来就需求乏力。从小环境而言，世界各国正因新冠而需求锐减。就金融层面而言，美国企业杠杆率极高，一旦在美国整出个金融危机，则美国页岩油厂商就再也不能像四五年前那样通过大量借债来渡过难关了。而沙特人只要能够重创美国页岩油厂商，那么这三个月的光棍打得还是值得的，毕竟他们很快又要把四个老婆娶回来了。

　　至于到我们国内的读者，还是建议大家对未来的全球风险高度警惕，不要因为A股一天的逆势大涨就忘乎所以，以为A股就是全球资产的避风港，就可以大干快上了。我觉得，全球风暴还只是刚刚开始。