姚尧：4月29日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌5.47点，收盘报2810.02点，成交量为2705亿元，如下图所示：

　　上证指数早盘一度大幅下跌，之后又被快速拉起，留下了长长的下影线。仅从消息面上看，我不太能够理解，大盘这样暴跌后又暴涨的理由，毕竟关于创业板注册制的消息，是昨晚就出来的。你可以把它解释为利空，也可以解释为利多，但没理由解释在一个小时内先暴跌五十多点，然后又都拉回来。最多，只能解释成市场最初认为是利空，只是有关方面为了面子好看而拉抬指数。

　　请看下面这张上证指数5分钟线图：

　　一般来说，上证指数第一个5分钟的成交量是全天最高的，之后就快速递减。因此，我们可以非常容易地找出每天的第一个5分钟的量柱是那根线，如上图用黄色小方块标示。可以看到，今天的第二个5分钟成交量是较第一个减少的，大体也与往日相当。可是，从第三个5分钟开始，就事出反常了，成交量居然是逐渐放大的，尤其10:00时爆至全天第二大。

　　于是，我们在5分钟线图上发现有四根K线是爆巨量下跌的，这说明在这二十分钟的时间内，的确是有大量市场资金出逃，他们对昨晚出台的注册制新规非常害怕。

　　我们再切换到下面这张60分钟线图上：

　　可以看到，第一个小时下跌的幅度，在第二个小时就全都给涨回来了。今天第一个小时成交量是1313亿元，昨天第一个小时成交量是1008亿元，前天（上周五）第一个小时的成交量是1012亿元。因此，今天第一个小时的成交量相较于前两个交易日高出了300亿元。

　　而在日线图上，今天是2705亿元，昨天是2253亿元，比今天少450亿元；前天（上周五）是2441亿元，比今天少250亿元。因此，扣除第一个小时增加的300亿元成交量，今天后三个小时的成交量与前两天的成交量基本上是差不多的。也就是说，即便上证指数出现V形反转，在完全抹去此前的深度跌幅后甚至还出现了红盘，但市场情绪却并未因此而点燃，市场资金仍然是处于观望犹豫的态度。

　　从涨跌家数来看，上证指数虽然小跌了0.19%，但下跌家数是上涨家数的三倍多。创业板指甚至还上涨了0.6%，可下跌家数却是上涨家数的四倍。这些都再再说明了，今天的V形反转都只是为了面子好看，市场的赚钱效应其实是很差的。

　　在《4月27日股市前瞻》中，姚尧写道：“现在，就处于这第一阶段，但第一阶段尚未结束，甚至还远未结束。近期，我看很多文章都在指责中行原油宝没有向工行那样提前移仓。可问题在于，提前移仓又待如何？只要你不平仓，只要你还是多头，那就始终还是空头眼中的猎物，仍然有可能被其绞杀。”果然，这两天六月合约的油价又出现了暴跌，如下图所示：

　　截至我撰写本文的这一刻，美原油06合约的价格是10.46美元。按照此前的新闻报道，工行、建行等银行的原油宝都是在4月14日、15日完成的移仓。我们以14日和15日市场波动区间的均值来看，其买入价格大约是在28美元。持有到现在，仅仅半个月时间，又亏掉了三分之二。

　　之前，我们曾经开玩笑说，当你觉得自己快不行的时候，要等待比你更不行的人，来证明你有多行。工行等刚移仓时，被市场吐槽说不行。结果中行晚了一个星期移仓，弄到负油价结算，成为全世界的笑柄。正是因为有了这个更不行的做对照，使得工行等原本被认为是不行的，反而被夸作行了。可惜的是，不行的中行已经不行了，失去更不行对照的其他行，又能行到哪里去呢？

　　正如姚尧在《4月27日股市前瞻》中所说：“我真正担心的是，国际资本布了这么大一个局，甚至某种程度上搭进去了芝加哥交易所的一些声誉，恐怕不是中行原油宝这点肉就能满足的。未来，应该还有更大的多头会被绞杀。”现在，随着六月合约暴跌，那些被视为明智的、提前换月移仓的多单，又将面临追加保证金的压力。虽然，我们都知道油价终究会涨起来，甚至会出现暴涨。可是，在这样的持续绞杀下，有几家多头能坚持到黎明呢？

　　中行原油宝，最多只是先行者，但绝不会是独行者！