姚尧：5月27日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨28.58点，收盘报2846.55点，成交量为2074亿元，如下图所示：

　　上证指数今天出现反弹，成交量却只是与昨日持平。类似的情况，在创业板指上体现地更为明显，如下图所示：

　　创业板指今日的成交量虽然较昨日略有提高，但与前期相比还是低的，尤其与今天3%的大涨不相匹配。

　　那么，今天的缩量上涨，究竟是好事，还是坏事呢？

　　之前一直有不少读者让我写点关于成交量的技术。在技术分析中，成交量确实很重要，但却不容易写成书，因为你很难简单地从量能大小来推断事情的好坏，而更多地需要根据当时当地的情境来具体分析。可太强调具体分析，也就不成为规律了。

　　一般来说，在上涨趋势中，成交量温和放大是好的。因为按照正常规律，当行情上涨时，市场存在赚钱效应，投资者参与热情高，成交量就会逐渐放大。如果突然爆出巨量，成交量是前期的好几倍，那就值得注意了。

　　成交量突然急剧放大，这说明有大量资金在买，也有大量资金在卖。有大量资金在买，这很好理解，因为一直在涨嘛，都想着来共襄盛举。可是有大量资金在卖，这就奇怪了，这些持股的人，为什么就不看好了，要拼命抛售呢？

　　这时，就要看上方是否有套牢盘堆集了。如果上方大量套牢盘，那么放巨量是合理的，因为绝大多数散户在深套后又能解套，心里都是兴奋激动的，他们通常都会倾向于以小盈或小亏的价钱卖出，以结束这段深套的梦魇。当散户们拼命抛售，而股价还能大涨，说明主力志存高远，未来还会有较大的上涨空间。

　　如果上方没有套牢盘，这就得小心了。散户之所以叫散户，就是因为其操作心理各不相同。倘若没有共同的心理诱因，他们又怎么可能一致做出抛售的动作呢？因此，在没有密集套牢盘的情况时，巨量基本上都是主力做出来的。那么，主力为什么要放出巨量呢？最常见的情况是为了出货，再有就是对未来极度看好，故而不计成本地快速抢筹，因为利好消息按捺不住，马上就得要发布了。

　　最后说回到缩量。之所以会缩量，自然是没什么人买，也没什么人卖。对于处在中高位的股票来说，缩量上涨通常有两种情况。

　　第一种是出货。之前，股价因为主力出货已经跌了一波，如果再跌下去，可能散户就也跟着慌了。而一旦散户慌不择路，主力剩下的筹码就没法卖了。于是，主力把股价再拉起来，以安散户的心，甚至诱骗一些散户进场买入，以便于他能继续再高位出货。由于此时大量筹码都还在主力手上，所以主力不需要多少成交量，就能把股价拉起来，造成缩量上涨的局面。

　　第二种是锁筹。也就是说，筹码绝大部分都已集中在主力手上，由于他对未来的前景极度看好，所以根本不打算卖，就一直锁着不动。市场上流通的筹码少了，场外资金稍微买入一点，就能造成股价大幅上涨，从而造成缩量上涨的局面。缩量上涨的极致表现，就是一字涨停。大量资金想买入，可是没人愿意卖。

　　以上谈的是个股，对于指数来说，还有一种情况，那就是通过拉升少量权重股来带动指数的上涨。一般来说，成交量的统计都是直接算术叠加的，指数在编制时却常有不同的加权。只要主力愿意，完全可以将资金集中在少量权重股上，于是这些权重股是放量上涨的，而除权重股以外的绝大多数个股，是缩量下跌的。这样，指数整体的成交量是下跌，点位却因那几只权重股的加权而上涨，从而造成缩量上涨的局面。主力这样操作，可以先是通过维稳指数而便于抛售小票，待到市场对于少量权重股形成强者恒强的预期时，再抛售掉手中的龙头股。最典型的，就是现在的美股。其实美股绝大部分股票都在下跌了，唯有FAANG像吃了春药一样在不断上攻。

　　至于A股现在更像是什么情况，我就不再多说了，请读者自己思考权衡。