姚尧：6月1日股市前瞻

lameihua

　　周五上证指数上涨6.13点，收盘报2852.35点，成交量为2338亿元，如下图所示：

　　上证指数周五小幅低开后上涨，仍未能突破前期上飘旗形的压制。不过，周末有两则利好消息，或许明天的走势会不错。

　　第一则利好，是之前特朗普各种咬牙切齿地放话，说要对中国如何如何强硬，结果事实证明，现在特朗普全身也就是嘴巴硬，其他器官是该软的软，不该软的也软。受北京时间周六凌晨两点左右，特朗普在记者发布会上的疲软表现影响，正在交易的各国股指都是跳涨的，其中就包括在新加坡交易的A50指数：

　　不过，这个利好的级别算是有多大，够不够刺激A股持续上涨？对此，我们还是持保留态度，至少在其打破上飘旗形的结构之前是这样。

　　第二则利好，是周五晚上出来的“单次T+0交易”。新闻是这样说的：“（上交所将）适时推出做市商制度，研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。”

　　我们现在实行的是T+1，就是今天买入的，今天不能卖，得到明天才能卖。但如果是昨天买入的，今天可以卖，卖了后还能再买回来。我不太理解这个“单次T+0”具体是什么意思，从字面上看，应该是今天买入的，今天就可以卖，但只能卖一次。可问题在于今天卖了之后，还能不能再买？如果不能再买，反倒不如之前的T+1了。如果还能再买，是不是再买之后就不能再卖了？这个再买的一次，与之前买入的那次，能算作同一次吗？尤其两次买入的股数不同，那又怎么算呢？

　　之所以提出单次T+0，而不是全面T+0，显然还是出于抑制投机的考虑。不过，真的推行单次T+0，或许会导致刺激个股间的频繁交易。也就是说，买入股票A，卖出股票A之后，因为T+0只能单次，所以不能再买入股票A，只好去买入股票B，再卖出股票B，从而导致投机者一天之内在大量个股间来回切换。

　　当然，上交所还只是说“研究”，从“研究”到“落实”，中间还有多长时间的路要走，这个就谁也说不好了。所以，我们就只谈谈对短期走势的看法。

　　当一个利好消息出现，要分析其对市场走势的影响时，我通常是会从两方面考虑：

　　一、是否超预期。如果消息是绝大多数人预期之内的，且股价之前已经涨了一大波了，现在只是官方宣布新闻而已，那这种利好就没什么太多搞头了。如果消息是绝大多数人预期之外，突然爆出来的一个好消息，那这事就有点搞头。

　　二、走势好不好。如果相关概念股正处于上涨趋势的早中期，形态上已经突破颈线，均线上已经多头排列，那么我们就值得介入。如果相关概念股处于筑顶、筑底或下跌阶段，那就没太多搞头。它通常会有几种可能，要么是主力想出货，让你去做接盘侠；要么是主力一路拉涨停，根本不给你买入的机会，等你能够买进去了，那往往就是阶段高点。除非，当时股价正处于底部阶段，主力拉了一波后又逐渐回调，把形态和均线系统都修复好，这样的股票才可以考虑介入。

　　那么，这次所谓的“单次T+0”算不算超预期呢？我觉得应该算，虽然这些年来，一直都有呼吁，但像这次这么明确的表态，好像之前还不多。不过，上交所没有给出时间表，只是说研究，使得利好的成色大打折扣。于是，我们再来看市场走势。

　　毫无疑问，实施T+0后最受益的将是券商板块。那么，我们就来看下面这张证券指数的日线图：

　　可以看到，券商在2018年底至2019年拉升一波后，就一直在构筑震荡区间，而今正位于下颈线附近。倘若真的向下破线，那形态就非常难看了，这一年多来的震荡区间，就会变成巨大的套牢盘。可如果能够向上突破上颈线，那么这个震荡区间就是旗形的上涨中继。按照对数坐标，旗面之前的旗杆是翻了一倍，那么旗面之后的旗杆也该翻一倍。预期中的大牛市，应该就这么展开了。

　　只是，按照形态学的操作模式，我们得指数向上突破了颈线才算数，才开始计算止盈位和止损位。可现在指数还在下颈线附近，就去猜想新来的利好会不会让指数突破上颈线，这事不符合我们的操作模式。纯粹以姚尧的主观判断来说，券商可能会涨个一到两天，但要想持续上涨，恐怕不那么容易。因此，现阶段投资者还是以多看少动为主，在研究上更积极一些，在操作上更谨慎一些。