姚尧：6月8日股市前瞻

lameihua

　　周五上证指数上涨11.55点，收盘报2930.80点，成交量为2531亿元，如下图所示：

　　周五上证指数小幅上涨，成交量依然在2500亿元左右。正如我们之前所说的，值此上方套牢盘积压之处，要想继续上攻还得有成交量的配合。考虑到进入六月后，基本面的形势堪忧，两会结束后，政策面的利多有限，我们对指数持续上涨持怀疑态度，能在这个位置保持震荡，不向下破线就不错了。

　　今天再来说一下美股，下面这张是纳斯达克指数的日线走势图：

　　可以看到，纳斯达克在盘中创下了历史新高，道指和标普亦距离前高不远。实事求是地说，对于美股的这种涨法，我事先是没有预料到的。可既然已经涨成这样，却也并非不能理解，毕竟释放了这么多货币。

　　请看下面这张纳斯达克指数与彭博大宗商品指数的比值走势图：

　　这张图是由彭博的大宗商品分析师埃迪·范德沃尔特提供的，用以衡量美联储资产类别中的泡沫。可以看到，图中直接将本轮科技股的大涨成为鲍威尔泡沫。在2000年网络股泡沫最疯狂的时候，这个比值是50倍左右，而现在的比值竟然已经高到152倍！图中的均线大概是均值，在2000年泡沫最疯狂时的比值，是均值的3.69倍，而现在的比值是均值的5.64倍。换句话说，站在实体经济的角度而言，现在的科技股泡沫比二十年前的那个大泡沫还要大得多！

　　显然，我们都知道这种局面不会一直持续下去，问题是泡沫会在何时，以何种方式破灭。就这个比值而言，方式无非就两种，要么是纳斯达克指数暴跌，要么是大宗商品暴涨。如果只是纳指暴跌（譬如腰斩），或者只是商品暴涨（譬如翻倍），那么这个比值还有76倍，还是很高。除非两者兼而有之，才能将比值压到40倍以下，才能趋近于合理。

　　如果纳指暴跌，那给美国经济，乃至全球经济带来的巨大冲击，这自不待言。可如果大宗商品暴涨呢？那势必会推升通货膨胀，而通货膨胀一旦飙升，就势必会迫使美联储加息。而一旦美联储加息，同样会导致股市暴跌。

　　那么问题来了，这么浅显的道理，这么通俗的图片，市场上那么多人都能明白，美联储那些最顶级的精英，难道会不明白吗？鲍威尔坐在这个位子上玩火，他难道不紧张，不焦虑吗？

　　于是，我整个周末都在想，如果我是鲍威尔，我该怎么办？显然，这个危机是不可能解决，更不可能化解的，只能靠转嫁。那么，应该如何转嫁，又转嫁给谁，才能让自己的损失最小，甚至还能在危机过后大肆收割呢？

　　说实话，我想不出来，除了有一丝恐惧，提醒自己要多加小心外，我的脑子基本上都是空空的。我觉得，我是该多读点书了，近期准备再去读些经济和金融方面的书，或许能看得更清楚一些。

　　至于国内，同样是令人忧虑。单从每日刷屏的财经新闻而言，茅台的股价正在不断创出历史新高，市值甚至一度超越工商银行，成为A股第一，这说明我们的高端消费非常强劲。自地毯经济提出以来，相关概念股也频频拉出涨停，这说明我们的低端消费也非常强劲。除此之外，科技股也在频频创出新高，这说明我们的高科技产业也非常强劲。

　　如果一个经济体，高端消费也好，低端消费也好，高科技产业也好，都是欣欣向荣。那不是应该全民欢天喜地、群情振奋的吗？可事实却是，我们之中似乎普遍弥漫着紧张忧虑的氛围，乃至于我上周四纯粹想就地毯发表一些观点，却怎么删都发不出来。市场上那么多文章在鼓吹“人间的烟火，中国的生机”，却不许我提出一点点疑虑。我写公众号五年半了，有过发不出文的经历，也有过被删文的经历。可但凡是纯粹讨论经济问题，还从未有过这种待遇。看样子，地毯问题也不纯粹是个经济问题。

　　这些天来，一直有读者让我再谈谈韩国瑜被罢免的事，从投票前到投票后都有不少这样的留言进来。不过在我看来，韩国瑜早已是不值得谈的人，他这次被罢免也早就是毫无悬念的，读者若有兴趣，可以回顾我之前写韩国瑜的两篇文章《韩国瑜为什么会输？》《韩国瑜的真面目》。

　　以我的了解，民进党里有不少人是主席的粉丝，非常喜欢引用主席的“宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王”。可是国民党里的那些草包，在大选惨败之后还妄图通过屈膝求饶的方式来与民进党和解，希望民进党能高抬贵手，放他们一马。这跟七十年前，三大战役结束后的国民党还想通过和谈来划江而治有什么区别？很傻很天真，是国民党一以贯之的基因。再花太多的时间去讨论它，真的是对生命的浪费，它早就该扫进历史的垃圾堆了。

　　与它一起早该被扫入历史垃圾堆的，是“中华民国”这四个字。基本上，我对于国民党被剿灭是乐观其成的，它至少有两个正面意义：

　　第一，为将来解放台湾扫除障碍。当半死不活的国民党捧着“中华民国”这个招牌时，让我们多少还有点投鼠忌器，也不利于国内统一思想。最好是民进党主动把器给砸了，我们就可以启动《反分裂国家法》，名正言顺地投鼠了。

　　第二，教育民国的遗老遗少。建国都七十多年了，海内外还有不少人对民国充满怀念，对蒋某人充满怀念，摆出一副孤臣孽子的嘴脸。现在，我们借民进党之手，让这些遗老遗少们再体验一次丧父之痛，其实也真挺不错的。遗老遗少们看着国民党这样被凌迟，只要不是冥顽不灵到极致，应该能够反思，就是这么个垃圾废物，带了那么多黄金、珍宝和人才去台湾，却连个弹丸之岛都搞不定，都被整得如过街老鼠般无立足之地，难道你还能指望它带领中华民族走向复兴吗？

　　我觉得，我在绝大多数时候都是个温文尔雅的人，唯独在评论国民党的时候，即便语气平和，也有点像是在说脏话。这，是我的错吗？

　　祝国民党早日超生吧！让民进党放手灭掉“中华民国”，放手搞垮台湾经济，以迎接祖国统一的早日到来。