姚尧：9月9日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨23.83点，收盘报3316.42点，成交量为3202亿元，如下图所示：

　　上证指数早盘下跌，最低跌至3276点，距离60日均线不足10点，午后便出现了反弹。上证指数在60日均线处获得支撑后反弹，这原本就是意料中事，关键在于此次反弹之后的延续性如何，能否持续上涨并创出新高。

　　在昨天的文章里，一条担心上证指数会跌破60日均线的留言被顶到第一名：

　　看昨天各群的聊天记录，也有不少人在说，现在就看60日均线了，如果跌破60日均线，他就真的是撑不住了。我想，你要买或者要卖，这个都无所谓对错。只是，我们对于行情的分析，理应是全方位的思考。对于股市的投资，理应有中长期的规划。60日均线确实是一条非常重要的均线，但它也不过是中期均线而已，长期均线是120日和250日均线。如果我们用攻城战来打比方的话，60日均线还只是城市的外围，还不是攻击城门，更谈不上城内巷战了。你听说过哪个将军会说，如果外围被敌军突破，我们就无法支撑、全线崩溃的么？我有时候甚至在想，为什么你们那么容易就撑不住了？是真的内心太脆弱，还是故意在我这撒娇？

　　我们再来看下面这张创业板指的日线图：

　　可以看到，创业板指今天再次跌至颈线附近，又再次被拉起。更值得注意的是，今天创业板指的成交量3375亿元，而上证指数的成交量为3202亿元，这是有史以来创业板指的成交量首次高于上证指数。鉴于现在只是牛市初期，尚未出现海量资金大规模涌入股市，因此，指望市场出现持续性的全面大涨是不现实的。既然创业板的投机疯狂已经对市场资金造成虹吸，那么我们就只能等待这股疯狂的热情告一段落后，才能指望其他板块和个股出现趋势性行情了。

　　今天，跟大家聊一下中芯国际。在《7月14股市前瞻》中，我们谈过一次中芯国际，当时姚尧写道：

　　当我在中芯国际回归A股前提示股价风险时，很多读者是听不进去的，说我不懂中芯国际，不懂科技股。现在一个多月过去了，中芯国际在科创板上市后果然出现了不小的跌幅，如下图所示：

　　当初我们在提示中芯国际的风险时有一条重要理由，那就是为了迎接其回归A股，其H股出现了一波持续飙升，而时至今日，中芯国际的H股也跌回了最初的原点，如下图所示：

　　所以，正如我昨天文章里说的，金融市场没有什么真正的新鲜事，有的只是不断轮回的故事。当初我将中芯国际和中石油类比时，很多人心里无法接受，说中芯国际绝对不是中石油。当然，我也没说中芯国际就完全等同于中石油，我只是说，中芯国际回归A股时的炒作套路与当年的中石油如出一辙，投资者不得不提防。另外再说一句，现在的投资者瞧不起中石油，然而十三年前，它可是顶着“亚洲最赚钱的公司”的光环回归A股的。

　　当初就是由于担心中芯国际的风险太高，所以不少准备好了的资料都不敢写。现在其股价跌下来，我们反而可以谈了。

　　在相当多人的印象中，自从特朗普上台后，就对中国特别不友好，先是打贸易战，接着打科技战。尤其是自2018年以来，先是扼杀中兴，接着追杀华为，前阵子又要制裁中芯国际。于是，很多人痛骂特朗普政府，希望他赶紧下台，民主党执政后会更好些。如果你真的这样想，那就大错特错了。请看下面这张图：

　　这是在2017年1月6日，由美国总统科技顾问委员会发布的一份题为《确保美国在半导体行业长期领先地位的报告》，负责人是美国总统科技助理兼白宫科技政策办公室主任约翰·霍尔德伦（John Holdren）：

　　报告的前面有一封给总统的信（Dear Mr.President），那么这个总统是奥巴马总统还是特朗普总统呢？答案是奥巴马总统。特朗普是在2016年当选的，但他上任得到2017年1月20日。也就是说，这份旨在讨论如何确保美国在半导体行业长期领先地位的报告，是在特朗普上任前两个星期发布的，至于他的起草时间，那就更早了。霍尔德伦这个人，是奥巴马非常倚重的物理学家。奥巴马当了八年总统，霍尔德伦差不多就当了八年的总统科技助理，是美国历史上任职时间最长的。下面，姚尧全文翻译这封信的内容:

　　敬爱的总统，

　　这封信是为转交一份题为《确保美国在半导体领域长期领先地位》的报告，这份报告是由工作组内的相关行业领袖、杰出研究员和曾经的政策制定者拟定，并经PSAST（President’s Council of Advisors on Science and Technology，美国总统科技顾问委员会）审核通过的。报告主要是谈及半导体产业在创新、竞争和安全等方面所面临的挑战和机会。

　　半导体对于现代生活至关重要，在该领域取得的进展为使用半导体的设备和服务开辟了新的领域，创造了新的商业模式和产业，为美国的从业者和消费者带来了巨大的收益，也极大地促进了全球经济的发展。不仅如此，尖端的半导体技术也是美国国防系统和军事实力的重要保证，而无处不在的半导体又使我们面临着网络安全的风险。

　　可是现在，美国半导体的创新、竞争力和完整性正在面临严重挑战。由于基础技术的限制以及市场的快速变化，半导体的创新速度已经放缓。如今，中国正在齐心协力地重塑市场，以朝着对其有利的方向发展。他们正在利用政府主导的、千亿美元资金做支撑的产业政策，严重威胁到了美国产业的竞争力以及由此产生的国家利益和全球利益。在这份报告里，我们详细地阐述了这些挑战。

　　这份报告的核心结论是：美国唯有在尖端科技领域持续创新，方能减缓中国产业政策带来的威胁，才能增强美国经济。因此，该报告建议并详细阐述了一项由三大支柱构成的大战略：

　　（1）抑制中国半导体产业的创新；

　　（2）改善美国半导体产业的营商环境；

　　（3）推动半导体产业未来数十年的创新转移。

　　为了最大限度地发挥这项战略的影响力，我们需要政府、产业和学术界的通力合作。

　　联合主席约翰·霍尔德伦

　　联合主席埃里克·兰德

　　以后若有机会，我们可以详细讨论这份报告里的内容。今天，只是想跟大家表达三点想法：

　　一、美国对中国半导体的竭力打压，是从奥巴马时代就已确定下来的，特朗普充其量只不过是萧规曹随而已。

　　二、在美国的统治者眼中，中国的半导体发展已经触犯到了其霸权的根本，他们之所以要打压中国半导体，是出于对其统治地位的自救和自保，与中国的民族主义思潮无关。那些鼓吹只要中国委曲求全，美国就会放弃打压中国的言论，不是蠢，就是极蠢。

　　三、既然美国将举全国之力打压中国半导体，那么中国举全国之力振兴半导体就是必由之路。因此，中国半导体产业未来的道路必将极其艰辛，也必将极其伟大。如果我们相信中华民族的伟大复兴不可阻挡，那么我们也同样没有理由不看好中国的半导体行业和公司的未来。只是，仅就技术面而言，像中芯国际这样的个股，其均线还是空头排列，又没有做出一个底部反转的形态，所以眼下我们还不宜过早介入，可待其技术面更加成熟后再来。