《东方时代环球时事解读.经济视点》 【第2022-244】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　【第2022-244】

　　荒诞一幕，美国的虚拟经济还能不能再疯狂些？

　　【经济视点】本期重要观点：

　　1）美国此时大幅裁员，是美联储强行激进加息的恶果之一。

　　2）大幅裁员还与美国的疫情躺平政策与经济“小阳春”的结束密切相关。

　　3）硅谷大裁员将导致美国实体经济进一步衰退，甚至影响到金融市场的稳定

　　4）美国10月通胀跌破8%的本质是经济衰退。

　　5）金融市场的大狂欢再次说明，虚拟经济对利率如此敏感，美国虚拟经济已完全与实体经济基本面脱钩。

　　6）未来一段，在尽量将美股在高位维持一段时间之后，美联储或酝酿大规模印钱计划，以经济维稳方式反向金融维稳，甚至不排除若欧洲社会维稳问题大爆发之后，欧美日再次共同量宽。

　　●冰火两重天

　　11月10日美国公布通胀数据7.7%，不及预期7.9%，环比增长从0.6%收窄至0.4%，市场对12月的加息预期与本轮加息峰值均出现大幅下降，金融市场瞬间沸腾，股债齐暴涨，一片欣欣向荣。

　　另一方面，美国经济基本面正在加速进入“寒冬”，美国的房地产建筑公司、按揭贷款公司、零售巨头某玛、物流巨头某邦快递、某逊、芯片巨头因特尔、高通、科技巨头微软、脸书、苹果、谷歌软纷纷掀起史诗级裁员潮，目前仅硅谷大裁员就超过了2万人。

　　●美国此时大幅裁员，除了通胀与加息的负面效应越来越明显，还与美国的疫情躺平政策与经济“小阳春”的结束密切相关

　　2021年3月，美国放开旅游限制开始“躺平”，11月华盛顿接触室内口罩令，再次躺平，这都让企业预期到经济“小阳春”，这个情况下企业是不会裁员的。2022年3月，美国再次放宽疫情防控，彻底“躺平”，我们当时就明确指出，预计这次“躺平”后的“小阳春”会在今年8-10月份结束，从目前公布的经济数据看，“小阳春”已于8月份如我们预期般结束了，那么美国企业这时候裁员，也符合经济规律。

　　●硅谷大裁员将导致美国实体经济进一步衰退，甚至或影响到金融市场的稳定

　　脸书因广告收入大幅下降裁员超万人，可见投广告的实体企业、以及作为实体经济与虚拟经济中间介质的科技公司，都对未来的经济不看好！

　　我们预计未来一段，美国的真实失业率会大幅攀升，工人大量失业、物价飙涨，是经济大萧条的典型特征。试想，如果中国的工商银行、中国铁路、中国移动如此大幅裁员，会是怎样一副场景，大家对未来一段的经济还会乐观吗？

　　随着硅谷的高收入白领群体大规模失业，与这一庞大群体消费相关的其它服务业势必随之萎缩，房价也会大跌，实际上，硅谷所在地加州近期的房地产价格，正从巨幅上涨转变为低迷下跌，跌幅居全美前列，加州房地产上次从繁荣转为萧条，是次贷危机期间。

　　此外，大量银行优质客户失业之后，房贷、车贷违约率也会上升，秒变次级贷，由于大银行持有大量消费者债务，这将进一步蔓延到金融市场衍生品交易领域。

　　●通胀数据下降背后的本质是经济衰退、甚至加速衰退

　　第一，由于去年同期高基数效应，美国10月CPI出现大幅回落，但环比通胀速度仍在正增长，只是增长的慢了些，所以美国的通胀仍在增长。

　　第二，美联储通过加息打压需求端降低通胀，消费者需求的确降低了，但供应端的供应链问题仍未解决，所以通胀增速减慢，并非供应充足、经济恢复正常了，而是许多美国人没钱购物了，美国的实体经济实际上更加雪上加霜了，换言之，美国10月通胀跌破8%的本质，仍然是经济在衰退、甚至加速衰退！这也验证了我们在上期《东方-经济视点》中指出的，美国的第三季度经济是前三季度最差的一季。

　　我们认为，如果和中国搞不好关系，美国的物价就稳不住，所以他必须要和中国缓和关系。

　　●虚拟经济不关心通胀，只关心与通胀有直接关系的利率预期

　　朱门酒肉臭，路有冻死骨。金融市场的狂欢，再次说明美国的经济金融政策，完全倾向于虚拟经济，对实体经济根本就不关心，所以，我们此前反复强调，他们关心的根本就不是通胀本身，只是，对政策制定者而言，通胀关系到美联储的信用问题（即美联储的合法性），对金融市场而言，通胀直接关系利率预期。利率上升，资产价格直接暴跌，利率下降，股债齐涨，金融永动机才能继续玩下去，所以我们说，以虚拟经济为主的美国经济，对利率极其敏感，而今日之疯狂，足见美国的虚拟经济，已完全脱离了实体经济，连金融市场的“欢呼”，都如此的“元宇宙”！

　　我们预期，在尽可能让美股在高位维持一段时间之后，美联储或将开始酝酿印钞，通过给老百姓发钱，从维稳经济的层面去金融维稳，如果期间欧洲社会维稳大乱、或英国再次爆发金融危机外溢至整个欧洲，欧洲不得不重新印钱，那时欧美日三家的金融政策将趋于协调，继续共同将金融市场的规模做大，当然，这一切都只能在与中国没有彻底摊牌的前提下才可以进行的。否则，连通过继续共同印钞、共同将金融市场的规模做大的机会都不会有！