衍射+东方讨论核心摘要，5月4日【第2023-642期】

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　　2023年5月4日，星期四，2023年第642期

　　【话题】东方点评俄克里姆林宫无人机袭击事件

　　【据媒体报道】5月4日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，美国是无人机袭击克里姆林宫事件的幕后黑手。他说，袭击克里姆林宫的决定不是乌克兰而是美国做出的，乌克兰则听命于美国。

　　5月5日，美国第一共和银行5月初因资金链断裂被关闭，成为两个月来被关闭的第三家美国区域性银行。研究显示，美国近190家银行面临倒闭的风险。

　　【讨论纪要】

　　●不排除俄罗斯对巴甫洛格勒打击效果良好，与中俄之间可能的情报、信息等交流有关联的可能性

　　如果英国将向乌克兰提供射程达到200-300公里的远程武器，那么西方仍可以在100公里外威胁扎波罗热核电站。不过，从本次俄罗斯对巴甫洛格勒的打击情况来观察，似乎俄军此次的打击效果非常好，攻击精度非常高。这不禁让人联想到刚刚结束的中国防长莫斯科之行。如果真的有后续证明验证此战果与中俄信息、情报交流有关，那可以肯定，西方，尤其“老欧洲”对俄乌战争以西方全面胜利的可能性可以死心了。而这必然使西方内部、欧美之间各类矛盾进一步被激化。

　　●无人机袭击克里姆林宫事件大概率是美国为首的北约所为

　　对于无人机袭击克里姆林宫，第一、对比“北溪”天然气管道袭击事件，可以肯定是以美国为首的北约所为，首要目的就是在“战争边缘政策”下继续对俄罗斯施压；第二、与黑海无人机事件动机一样：对冲美国加息的负面效应，比如：金融市场做空美元的势头，维稳美元。手段仍然是“踩欧元、挺美元”。这也是美军参谋长联席会议主席称北约与俄罗斯之间冲突升级的可能性切实存在的主要目的所在。

　　●作为反击，我们建议，俄罗斯不妨瞄着西方金融霸权死穴所在的中东地区再点上“一把火”

　　我们注意到，事件发生的时候，普京正在度假，显然，在西方看来，克里姆林宫无人机袭击事件虽然性质极其恶劣，但局面相对可控。如果此时俄方仍然只谋求在乌克兰问题本身进行反击，比如，从生理上消灭泽连斯基本人或其政府主要成员，恐怕不仅为时已晚，且收益最大的将是美国，西方完全有理由借题发挥，升级乌克兰局势，并将挑起新一轮冲突的帽子扣在仍未下定决心实质性放弃阿富汗政策之小九九的俄罗斯头上。

　　就事件而言，俄罗斯虽避无可避，但却可选择你打你的，我打我的。我们建议，在“中东和解进程”继续如火如荼进行的背景下，尤其在及官员称埃及正“非常认真”地考虑与中国等国用本币结算减少对美元需求的背景下，我们建议俄罗斯不要简单的在乌克兰方向进行反击，而是瞄着西方最害怕的，美元之“命门”所在的中东问题下手，再点上一把火。

　　【话题】摩根大通兼并第一共和银行幕后那些鲜为人知的故事

　　【据媒体报道】5月2日，第一共和银行是继硅谷银行、签名银行之后，两个月来因资金链断裂而被关闭、接管的第三家美国区域性银行。截至去年底，第一共和银行资产规模在美国商业银行中排名第14位，硅谷银行和签名银行则分别排在第16位、第29位。同日摩根大通公告称，收购了第一共和银行约1730亿美元贷款以及约300亿美元债券。同时，摩根大通也获得了第一共和银行约920亿美元存款，其中包括多家大型银行近期提供的300亿美元存款。摩根大通首席执行官戴蒙称，“政府要求我们挺身而出，我们做到了。”

　　5月4日，银行业危机爆发后，美国政府“老朋友”贝莱德出场，帮忙销售1140亿美元债券。在美国银行业频频爆雷之后，美政府再次求助于其最信赖的“华尔街清道夫”。

　　【据媒体报道】摩根大通实际用于收购的资金只有106亿美元，FDIC还将向摩根大通提供500亿美元5年期固定利率贷款。摩根大通花106亿美元，买了第一共和银行2030亿美元资产（1730亿美元贷款+300亿美元证券）。总资产2291亿美元。

　　需要说明的是，第一共和银行和硅谷银行不同，是比较传统的银行放贷模式，它的资产端最大一部分是1730亿美元贷款，这是长期贷款，并不能短期内快速收回变现。这也是第一共和银行会被接管的原因，并不是资不抵债，而是大部分资产是不能短时间变现的长期贷款。截止4月13日，第一共和银行还有1039亿美元存款，摩根大通只承担920亿美元存款，这里面还包括摩根大通领头存的300亿美元（其中50亿美元是摩根大通的）。

　　值得注意的是，摩根大通这次收购只承担存款偿付，只收购资产，不支付股东一分钱，也不承担第一共和银行发行的公司债券。这也意味着，不但第一共和银行股东持有的股票清零，就连第一共和银行发行的债券，包括低风险债券，也都被清零。为了不让自己显得吃相太难看，摩根大通还采取一些会计做账手法，一次性把第一共和银行的资产进行打折。比如这1730亿美元贷款，摩根大通称可能存在一部分无法收回，所以在记账的时候是按照87%的价格来计算。打折后1860亿美元。（但第一共和银行在此之前，经营得还不错，主要客户群体是富人，放贷的质地也比较好，不良贷款核销比率是全美前50家银行的1/10。）于是，摩根大通就对外宣称，自己收购了1860亿美元资产，承担1680亿美元负债，得到180亿美元净资产，并支付联邦存款保险公司106亿美元，这样算下来摩根大通直接的收益就有80亿。

　　但即使如此，摩根大通仍然对外宣称，这次收购的一次性税后收益约26亿美元，还不考虑未来两年得有20亿美元的充足成本，言下之意就是这次收购它没怎么赚。但摩根大通自己也承认，这笔收购，未来可以贡献每年至少5亿美元的纯利润。而且，在一次电话会议里，摩根大通首席财务官，还是忍不住“得意”的说：“基本上，你入手了一家非常干净的银行，而且是以你能找到的最干净的方式”。

　　贝莱德或就是摩根大通的“白手套”，这些垃圾资产会包装后通过金融衍生品交易流向全世界。摩根大通基本没有花自己的钱就兼并了第一共和银行，不仅填补了之前因强行加息产生的巨大亏空，而且还赚了一大笔，在没动手的情况下就赚了300亿美元，这还不算已经跌到谷底的资产的后续反弹。这就是摩根大通首席财务官说：“基本上，你入手了一家非常干净的银行，而且是以你能找到的最干净的方式”的原因所在。摩根大通的吃相比瑞银兼并瑞信更加难看，但做法更加“高明”，因为没有任何后续的罗乱。某种意义上说，无论乌克兰战争结果如何，美国平台前途如何，美国资本利益都有退出机制，这也是西方“内部杀起来”进一步恶化的具体表现。

　　【话题】对2023年五一假期出行和消费数据超2019年同期水平，我们应如何客观看待？

　　【据媒体报道】五一假期，出行和消费数据整体已超过2019年同期水平。国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，恢复至2019年同期的100.66%。然而人均旅游消费支出下降。

　　同时五一期间，新房市场、电影票房等仍疲软。分析认为，可能主要源于行业信心尚未完全修复，前期积累的刚需、刚改需求释放完毕。二季度市场的整体成交仍将进一步走低。此外，4月份，制造业PMI再次跌至临界点之下，为49.2%，景气水平环比回落。

　　【讨论纪要】指望新冠疫情后经济一朝恢复是不太现实的。从世界范围内来看，除了中国经济外，其它地区、国家的经济都不正常，这是疫情之后我国经济恢复速度不会很快的主要原因之一。

　　本次五一假期出游人数如此之多，很大程度上是疫情后时期的一种报复性消费行为。而从本次出游的酒店价格大幅增加情况来看，后疫情时期人们收入降低更是客观事实，也就是说，人均消费额不及之前（总消费额增加是因为出行人数巨大的原因）。总体来说，除了服务业，比如餐饮业有部分恢复，对于其它产业恢复情况的评估恐怕会仍比之前相对谨慎。