三年一倍：恒生医药出现长周期见底信号！

lameihua

　　昨天文章后台有人留言让我写一写恒生医药，今天我来交作业啦。

　　恒生医药跟踪的是恒生香港上市生物科技指数（HSHKBIO），该指数旨在反映香港上市生物科技公司之整体表现，选取的是恒生行业分类中生物技术、药品、医疗保健设备相关上市公司包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。

　　该指数前十大成分股涵盖了各个细分领域的龙头企业，囊括了例如药明生物、药明康德、京东健康等市值超1000亿港元的龙头白马股，覆盖了生物医药产业链上中下游的各个细分环节。还包含了一部分未在A股上市的稀缺标的，一些国内大型龙头如药明生物、翰森制药等仅在香港上市。

　　这些公司都是港股生物科技领域市值较高，流动性较好的成长标的，科创属性较强，成长空间广阔。

　　逻辑上：医药行业是具有长期投资价值的大赛道，随着我国逐步进入老龄化社会，医药行业将会持续受益。而生物科技领域更是医药行业内创新度较高、成长空间较大的主流赛道。

　　现在全球制药工业已进入生物药时代，人类历史永远向前，医药和医疗行业的发展和创新，永远不会停止。

　　该指数是一只长牛指数，适合低估买入长期持有，一起分享核心资产复利增长的成果。

　　但是这两年由于受到美联储加息和国内集采等等多重因素影响，恒生生物科技指数持续下跌，指数从2900点最低跌至921点。

　　自去年下半年以来，医药生物板块政策利好频出，极大地缓解了市场情绪的担忧。而美联储那边也开始出现加息终止及未来降息的信号，种种迹象表明具备创新属性的港股医药板块投资价值凸显。

　　估值上：市净率从最高的7倍跌至现在2.6倍，处于17%分位处，曾经的估值泡沫已经被挤干净，现在估值处于大级别的历史低估区域，此处机会大于风险。

　　资金博弈上：从基金配置看医药的基金超配比例创十三年低位，公募基金一旦开始逐步加仓，那么医药板块的超额收益可能就会逐步提升。

　　情绪上：现在全网都在骂医药医疗生物医药等等，这完全可以作为一个行业冷到极致的信号之一。情绪面的极度悲观往往预示着不久的将来会是否极泰来。

　　技术面上：长周期月线级别出现MACD金叉，指标翻红柱子逐步变长，这是技术面长周期见底信号之一。

　　简单总结一下：

　　逻辑上医药行业增长的核心逻辑是老龄化叠加居民患病率持续提升，医药的刚需属性不变。医药行业长期向好，而生物科技医药是医药行业内创新度较高、成长空间较大的主流赛道。虽然医药短期受到集采的影响，持续下跌近1年，政策和基本面的悲观预期现已基本反映在股价里，很多公司估值逐步进入合理区间。经过持续的调整后，医药板块的估值水平目前也处于历史大级别底部位置。技术上受到出现长周期见底信号之一，资金量和情绪面处于历史极度悲观区域，作为长牛赛道的医药板块，未来值得期待。

　　但是如果直接选择投资股票，会有极大的不确定性风险，而选择指数基金借道参与或是更优选择。

　　以恒生医药ETF（159892）为例，其紧密跟踪恒生香港上市生物科技指数，与A股医药指数优势互补，一键布局医疗前沿生物创新板块，是一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。