中字头+人工智能+数字经济，这只ETF你必须关注！

lameihua

　　在此前人工智能、数字经济的行情中，院长都为大家选出了表现较强的相关ETF。

　　当时，完全找不到包含三大通信运营商的TMT主题ETF，而且仅有一只沪港深央企主题ETF包含三家运营商。院长在做研究的时候，总感觉有点遗憾。

　　毕竟，不管传媒、游戏、通信、软件，离开网络就玩不转了。三大运营商对于TMT板块来说是不可或缺的，ETF不带他们玩是完全没道理的。

　　今天，通信ETF基金（159507）可以开始认购了。它追踪的是国证通信指数，不仅包含了三大运营商，还含有大量通信硬件企业，填补了之前的空白。

　　院长非常关注它的投资价值，趁着周末就做了一些研究。

　　国证通信指数有什么特点？历史表现怎么样？我们应该如何投资？

　　下面，院长就帮大家详细分析一下。

　　行业纯粹，与通信紧密相关

　　国证通信指数是从A股通信产业上市公司中选取70家编制而成。目前来看，这个指数是具有一定的优势的。

　　截至2023年4月30日，国证通信指数总市值4.14万亿，个股平均市值591亿，相比中证全指通信设备指数、中证5G通信指数都更大，龙头效应比较显著。

　　从行业分布来看，国证通信指数也是比较纯粹的，与通信直接相关的产业超过了80%。

　　院长把国证通信指数的成份股和其他通信主题指数对比了一下，发现中证全指通信设备指数和中证5G通信主题指数都含有更多的消费电子个股，并且5G通信指数还含有不少半导体公司。

　　尽管这些个股确实与通信紧密相关，但它们都属于别的行业，与通信行业的走势相关性不够强。

　　国证通信指数的投资标的聚焦于通信硬件和通信服务，从行业角度和走势相关性角度，目前都是与通信关联度最高的指数，竞争力是比较强的。

　　聚焦通信基础设施，受益直接

　　从通信行业的基本面来看，今年以来的主题热点，无论1月底的人工智能，2月底的数字经济，都对通信基础建设提出了更高的要求。

　　通信网络必须有更高的速率、更高的带宽、更低的功耗，才能支持人工智能、大数据、云计算等应用的进一步发展。而数字经济的相关政策，更是要求我们在四五线城市和广大农村地区都要建设5G网络。

　　AI大模型虽然很厉害，但市场竞争也很激烈，具体是哪家公司做出的产品最终能胜出，这是有很大的不确定性的。但是，对通信基础建设的需求是确定的，三大通信运营商的受益是更加明确的。

　　此外，3月以来，中国特色估值体系行情也是越来越火热。随着考核目标的优化，未来央企也将与资本市场相向而行。资本市场看重什么财报指标，央企就提升什么指标。这也会提升央企上市公司的整体估值水平，刺激股价上行。三大通信运营商同样由此受益。

　　国证通信指数中的其他成份股，大多是通信设备制造公司，一般也都是三大运营商的直接或间接供应商，同样会受益于通信带宽的提升、数据机房建设、政府信息化改造等利好。指数还含有今年以来非常火热的CPO概念股。

　　投资国证通信指数及其相关ETF，意味着我们能够同时把握人工智能、数字经济和中国特色估值体系的机会，目前这种兼顾多种机会的投资标的还比较稀缺，院长觉得是很不错的。

　　收益较高，回撤较小，基本面改善

　　国证通信指数已经成立十年多了。回顾历史来看，表现可圈可点，收益率明显超越了中证通信设备指数和5G通信指数，并且回撤也有一定优势。

　　目前，国证通信指数的PE为19.29倍，是上市以来的1.97%历史分位；PB为1.65倍，是上市以来的14.78%倍，整体估值显著偏低，投资性价比较高。（来源：同花顺iFinD，2023.5.24）

　　从盈利能力来看，2020年以来受到疫情影响，指数ROE水平相对不高，但整体处在上行通道，2022年指数ROE为8.83%，较2019年有较为明显的上升。（来源：Wind，2023.4.28）

　　随着中国特色估值体系的不断推进，三大运营商的经营质量有望不断提高，二级市场也就更可能给予他们相对较高的估值。

　　根据估计，国证通信指数在2023年、2024年、2025年的净利润增速或将分别达到14.17%、12.99%和10.95%，这个增速在国企里面算是比较不错的。（来源：Wind，2023.5.18）

　　总体而言，我们认为国证通信指数在通信相关指数里面，具有独特的竞争力，是值得投资的标的。

　　如何投资？

　　通信ETF基金（159507）追踪的是国证通信指数，本周（5月29日至6月2日）开始认购，院长觉得这个发行时间相当不错。

　　4月下旬以来，随着TMT板块的交易拥挤度不断提升，通信板块率先调整，自高点回落累计达10.57%，三大运营商也有了一定的跌幅。（来源：同花顺iFinD，截止2023.5.25）

　　院长觉得，通信板块短期给了我们逢低介入的机会，长期而言行业景气度也是向好的，投资价值很高。

　　如果大家对人工智能、数字经济和中特估的机会都很感兴趣，那么通信板块是可以同时受益于上述三大利好的，朋友们可以重点关注通信ETF基金（159507）。

　　今天的分享就到这里了，我们明天见！