戎评：稀有金属热闹两天就熄火，还能再起来吗？

lameihua

　　受中国政府限制镓、锗出口消息的刺激，有色金属板块特别是小金属类这两天表现活跃，但今天出现了大幅回调，那么，资源类品种还有戏吗？市场的投资主线究竟是切换回了AI，还是过渡到了其他板块？

　　今天行情继续回调，个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌。两市成交额8198亿，较上个交易日缩量480亿。沪指又回踩到了3200点的整数关口，短线行情不容乐观。盘面上看，受世界人工智能大会开幕的消息刺激，AI概念全天活跃，CPO、存储芯片等方向领涨。PCB概念股大涨。此外，房地产板块震荡走强。

　　戎哥觉得，投资者的眼光不妨放长远一点，有时候短期看不清楚的趋势和问题，如果把时间拉长了看，可能就会得到大概率的结论和判断。

　　虽然目前大盘指数还在3200点关口上下徘徊，大家可能觉得行情很磨人，短期有些无所适从，但其实拉长时间看，中国经济在下半年复苏几乎是肯定的，因为刺激政策组合拳已经打出来了，而且上半年最坏的时间也在过去，而股指点位和估值水平也不高，下半年行情修复是可以预期的。

　　一季度经济恢复情况不错，二季度经济同比增长更高，但如果考虑到调整，二季度实际增长有所降温。鉴于通胀压力不大，前面的降息是合理的，但目前还是不够的，后续期待力度更大的宽松性政策。今年宏观经济最困难的一段时间是在二季度，现在已经过去了。接下来政策支持力度若加大，下半年能够看到经济的复苏，全年GDP5%左右的目标完成的难度不大。

　　如果复苏预期成立，那么，以有色金属、钢铁、煤炭，还有金融、地产等顺周期板块是有机会走强的，我认为，有色金属除了消息面的刺激，最重要的还是契合国家的资源安全战略，再加上经济复苏开始启动，商品需求量增加，从上中下游就会有持续带动的机会。因此，有色金属短线调整后仍然具备中长线投资价值。

　　当然，如果下半年宏观变量无显著变化，结构线索主要还是在于价值股重估挖掘和科技股机会把握。无论是挖掘价值股重估，还是围绕科技股寻找机会，都需要围绕基本面边际变化进一步深化优选，且整体来看，预计涨幅居前的主要来自科技股。下半年宏观变量的显著变化信号主要需关注联储降息、国内政策加码以及A股增量资金等。如果发生显著变化，那么顺周期景气度投资机会有望上升。

　　其实，在总体宏观环境不是很好的大环境下，更加长期的趋势从投资上来说更加重要。从投资上来说有五个长期趋势值得关注，包括人工智能、地缘政治、人口老龄化、金融的未来、低碳转型。这些长期趋势不是很能在周期性的宏观框架里面能够看得出来。但是，对于投资来说，我们恰恰要关注这些能够给我们带来变革和改变的要素，并从中寻找可持续的投资机会。