不想追涨，现在可以买什么？

lameihua

　　基金经理们正在迅速加仓。

　　天风证券最新测算显示，截至8月4日，普通股票型基金仓位中位数为88%，偏股混合型基金仓位中位数为85.2%。而6月21日的情况是，普通股票型基金仓位中位数为84.9%，偏股混合型基金仓位中位数为80.7%。

　　一个半月时间，股票型公募基金仓位提高了3.1%，偏股混合型公募基金仓位提高了4.5%。

　　私募的股票仓位也保持在相对高位。私募排排网数据显示，截至7月28日，股票私募仓位指数为80.24%，已连续5周超过80%，其中，近六成股票私募处于满仓（仓位大于80%）状态。

　　短期内买盘太猛，当然也有副作用。这几天行情又涨不动了，沪深300两次拉升都收了长上影线。小盘指数短期表现还更弱一些，中证1000没能脱离之前下降通道，国证2000甚至贴到了4月以来震荡平台的下沿，存在一定的向下突破的危险。

　　这周早些时候，院长给大家详细分析了小盘成长股的投资机会，找了两只比较好的宽基指数产品。但也有不少粉丝朋友，投资理念是比较稳健的，可能对这种高波动的标的不太感兴趣，或者干脆是怕接飞刀，不愿意凑热闹追涨。

　　今天我们就来探讨下：当前，稳健型的投资者应该怎么配置自己的股市资产呢？如果不愿意追涨的话，现在可以买什么？

　　高股息策略，到底选出了什么样的企业？

　　在各种投资风格中，高股息策略，或者说红利策略，是相对比较稳健的类型，也是外资最喜欢的策略类型。

　　红利策略在海外策略指数产品占比中一直处于头部位置。全球共有数百只相关产品，管理规模上千亿美元。股神巴菲特也很擅长这种策略，他这几年买的石油股、铁路股都是高分红的代表。

　　很多朋友可能觉得，分红还要除权，我虽然拿到了真金白银（甚至持有不满一年还要收税），但股票市值下降了，总市值并没有变，有什么意义呢？

　　其实这个就理解错了。

　　高分红，意味着企业的经营质量相比其他公司要好很多，主打的，其实是安全性。

　　你想啊，企业为了分红，首先他账面上必须有高额的现金可供分配吧？那这就杜绝了两种风险。一是企业账上作假，实际上并没有钱；二是企业报表上的利润来源于会计处理中的应收账款或存货，实际上并没有收到现金，后来应收账款或存货出现问题，记资产减值导致巨额亏损。

　　其次，这说明企业的经营计划也是很稳健的。现金分红率越高，未来就越可能不存在大额的投资支出计划。有不少上市公司就是并购一个资产，事前没做好评估，或者事后管理不善，并购的资产减值，直接就数跌停了。

　　巴菲特之所以买美国的石油股，就是觉得他们不打算再做投资了，躺平靠现有的油田吃饭，这样很好。

　　对我们普通投资者朋友来说，红利策略的高分红，重点还是在于稳健，更少发生风险事件。

　　我们可以这么想：市场上有很多企业，有经营不善的也有经营良好的，一般经营不善的就会跌。如果我们专门挑选经营良好的，长期来看，自然会获得一定的超额收益。这就是红利策略的基本投资逻辑。

　　那么，我们可以选择哪些红利策略的ETF呢？

　　如何投资？

　　说到红利策略的ETF，最常见并且也是相当优质的一个指数，就是中证红利指数，对应的产品是中证红利ETF（515080）。

　　中证红利指数的主要基本面数据如下：

　　来源：中证指数公司，2023.7.31

　　因为红利策略主要选出的还是大盘股，我们跟沪深300指数来对比一下：

　　来源：中证指数公司，2023.7.31

　　可以看到，中证红利指数在2019、2020年（市场整体向上）的收益率低于沪深300指数，但在2021、2022年大盘调整期间，收益率就远好于沪深300指数，而且单年度最大亏损只有-5.45%。整体上，持有体验是特别好的。（来源：中证指数公司，2023.7.31）

　　同时，中证红利指数的年化波动率也较小，每天看盘的心理波动也比较小了。

　　我们用中证红利ETF（515080）的收益率曲线跟沪深300指数对比，就更能看出问题了：

　　来源：同花顺iFinD，2019.11.28-2023.8.9

　　咦？这个产品好像不咋回撤啊？

　　的确如此。中证红利ETF（515080）上市以来最大回撤只有-18.00%。院长随机选了一只沪深300ETF，同期最大回撤为-34.33%。（来源：同花顺iFinD，2019.11.28-2023.8.9）

　　如果你是稳健型的投资者，不喜欢追涨，厌恶看到绿油油的持仓，那么，现在完全可以选择中证红利ETF（515080）来布局，既可以长期持有，也可以定投。

　　还有哪些标的可以布局？

　　除中证红利ETF（515080）外，央企回报ETF（561960）和恒生高股息ETF（513690）也是不错的产品。

　　央企回报ETF（561960）顾名思义，就是在央企这个大箩筐里面用红利策略选股。因此，这只产品相对而言比较适应“中特估”行情，也兼具一定的主题投资理念，适合既要稳健，又要有一定短期爆发力的朋友。

　　不过，由于不含银行，央企回报ETF（561960）持仓个股的股息率要低一些，整体市净率、市盈率等相对中证红利ETF（515080）而言没有明显优势。

　　恒生高股息ETF（513690）比较特殊，它投资的标的全部都是港股，因此会有更高的股息率和更低的估值。

　　但我们知道，港股的波动特征跟A股是不一样的，受到风险事件影响时，波动率更大，更容易受到太平洋对岸加息的影响。因此，这只产品更加适合专业投资者选择。

　　今天的分享就到这里了，我们下周见！