皮海洲：别再牺牲个人投资者的利益了

大参考

　　日前，证监会主席郭树清在出席中国基金业协会成立大会时表示，个人投资者为中国资本巿场作出了巨大贡献。

　　郭树清主席说出了一个客观事实。尽管这个事实常常被一些人所忽视，但个人投资者支撑起中国股市这片天的事实却是客观存在的。根据中国证券登记结算公司近日发布的数据显示，截至2012年4月，A股自然人持仓账户数约为5600万，其中，流通市值在10万元以下的账户占比高达85%；市值在50万元以下的账户占比高达98%。只有不到2.5%的自然人持仓账户市值在50万元以上。流通市值在100万以上的比重还不到1%，炒股资金超500万的只有3万余人，占比0.06%。也就是说正是广大的中小投资者撑起了中国股市这片天。

　　不过，在郭树清主席讲话的背后却是一个无法掩盖的残酷事实。所谓个人投资者为中国资本市场作出了巨大贡献，不过是一种冠冕堂皇的说法。而根据投资者最直接的说法，就是个人投资者为中国股市的发展作出了巨大的利益上的牺牲。“七亏二平一盈”的投资定律也决定了这一点。

　　进一步说，个人投资者这种利益上的牺牲是由中国股市圈钱市的特性所决定的。虽然从世界上一些成熟股市来说，对投资者利益的保护胜过为企业融资服务，美国股市甚至喊出了“保护中小投资者就是保卫华尔街”的口号，但在中国股市融资是第一位的，中国股市设立的目的就是为国企脱贫解困服务的，发展到现在，融资功能仍然是中国股市的第一功能，为中国经济服务仍然是中国股市致高无尚的使命。为了这个使命，广大投资者的利益也就成了牺牲的对象。冠冕堂皇地说，也就是个人投资者为中国资本市场的发展作出了巨大贡献。所以，当郭树清主席表示个人投资者为中国资本市场作出了巨大贡献的时候，作为个人投资者中的一员，笔者的内心是苦涩的，丝毫没有自豪感。

　　所以，面对郭树清主席关于“个人投资者为中国资本市场作出了巨大贡献”的表态，笔者希望郭树清主席在肯定个人投资者对中国股市发展作出贡献的同时，也能正视中国股市所存在的问题，不要继续以牺牲个人投资者的利益为光荣了。尤其是对于中国股市来说，更要有一颗感恩的心，感谢个人投资者在过去的20多年里为中国股市所作出的牺牲，同时要避免这种现象继续在中国股市蔓延下去，尽可能地回报广大投资者。

　　为此，中国股市有必要尽快改变目前圈钱市的定位，将为融资服务改为为投资服务，加大对投资者利益的保护力度。不仅要加大对各种损害投资者利益行为的打击力度，而且要尽可能增加投资者回报。而这种回报不能只是单纯从分红角度做表面文章，更应该从降低发行价格方面做文章，并改变目前上市公司大股东“一股独大”的股本结构。尽可能完善保护投资者利益的各项股市制度，让损害投资者利益的行为在股市里寸步难行。否则继续牺牲广大个人投资者的利益，中国股市只会在圈钱市的泥潭里越陷越深。