凯恩斯：周期性底部拐点

lameihua

　　昨日，国家统计局发布的数据显示，8月份，CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%。与上月相比，8月CPI同比由负转正，PPI环比、同比继续改善。一般从经济理论而言，连续三个月CPI回到正值才能确定CPI转正确立，经济周期见底，但从环比数据来看，CPI持续转正趋势明显，并且结合PPI环比上升明显。所以，认为正在走出经济周期底部，考虑到通胀的惯性，如果没有意外，9月PMI,CPI将双双转正，基本确定经济周期性拐点，而经济周期的拐点，也基本确立股市周期性拐点。

　　从8月CPI分类数据来看，衣着，居住，教育文化传媒，医疗保健CPI小幅回升，说明刚需和娱乐最先复苏，或许医疗服务板块的周期性拐点也在确立，从估值来看，医药生物板块 PE-TTM 为 27.6X，2020 年以来历史低位（区间估值25.4X~65.4X）

　　所以从政策，估值和板块来看，目前应当处于周期性的底部，并且周期性的拐点已经到了。股市的拐点也会随之到来，因此，目前的位置就是买入价值低估股票的好时机。从历史经验来看，这个时候买入并持有股票，未来三年将获得很好的正回报，如果你选对反弹龙头，则几倍的回报不是奢望。