凯恩斯：吼一声，全球游资该回家了，减肥药开启新一轮...

lameihua

　　9月11日，市场出现了超跌反弹，A股投资人的信心有修复迹象，趋势开始向好。

　　当前表面看中国经济存在些许问题，但实际上说到底所有问题都是强势美元阶段的正常现象。据我所知，两年前很多富人就已经完成了资金跨境流动，当然是资金能出去的富人，而如今，介于美联储可能在明年年初转向降息，这些富人已经开始打算资金回国。

　　美联储政策逆转的影响力是很大的。当前很多进出口企业美元都躺在离岸账户一直没有回来，因为担心汇率损失。而一旦美元进入弱势阶段，无论是富人的钱，还是离岸账户的美元，都会扎堆回国。美元回流的结果，就是国内流动性迅速扩张。我国有外汇结汇政策，央行回收美元发放等量人民币，所以美元集中回流会造成输入性通胀。

　　对于投资人，绝对不能等到流动性输入、资本回流再去投资A股，一定要提前布局。从估值来看，当前A股无论如何都处在一个历史性低位。而一旦美元弱势开启，流动性将迅速支撑A股脱离底部区域。所以此时不动手抄底，更待何时，越是看上去恐怖的时候，越是有机遇隐藏在暗处，要懂得发现。

　　对于什么板块有大机会，今天医药股异军突起，似乎资金已经给出答案了。医药板块中，减肥药概念股表现抢眼。过去我讲过减肥药，因为之前马斯克曾在社交媒体谈论过药物减肥，也就是诺和诺德的司美格鲁肽。司美格鲁肽是靶点GLP-1RA减肥药，2009年诺和诺德的利拉鲁肽在欧盟上市，用于二型糖尿病，通过激发一种促胰酶来分泌胰岛素，进而控制血糖，也就是一种降糖药。而在2017年，诺和诺德在利拉鲁肽基础上研发司美格鲁肽。而到2021年，美国FDA批准了减重作为新适应症，司美格鲁肽正是从降糖药过度为减肥药。

　　根据数据显示，2022年全球GLP-1降糖市场规模接近200亿美元，比2021年增长4成，预计2030年GLP-1RA药物市场规模将有900亿。糖尿病和肥胖息息相关，全球胖子减肥任重道远，而司美格鲁肽减肥的确是当前减肥市场最有效、最轻松的办法，我想胖子们不会拒绝。

　　对于投资人，更关心投资机遇。国内需求不用担心，关键还是产品研发能力。目前的 GLP-1 降糖药物可分为短效 GLP-1 药物（如艾塞那肽和利司那肽）与长效GLP-1 药物（例如利拉鲁肽、度拉糖肽和司美格鲁肽等）。全球看，诺和诺德司美格鲁肽先发，礼来的替尔泊肽紧随其后。多靶点产品有信达的玛仕度肽、安进的AMG-133和礼来的Retatrutide等产品在研。

　　辉瑞也有数款相同靶点的小分子药物在研。国内看，有此类药物研发能力的包括信达生物、恒瑞医药；司美格鲁肽专利到期后具备仿制能力的诸如华东医药、联邦制药、丽珠集团、石药集团；多肽原料药和 CXO诸如诺泰生物、圣诺生物等。以上概念股仅供参考。

　　对于药企，经常能够听到某新药上市。但实际上，同是1类新药也分三六九等，部分罕见病药，市场规模很小，即便是研制成功也发不了财。而相比较而言，减肥药的市场无疑很大，只要确定药物安全，很多人会趋之若鹜，不仅是胖子，还有身材管理的女士，尤其是司美格鲁肽是唯一一款允许用于青少年肥胖的药物。故而，2021年成为减肥药后，司美格鲁肽一直是全球医药领域的明星。诺和诺德的股价，也从2016-2017年的30美元/股，涨到现在接近200美元/股。

　　专利方面，司美格鲁肽在进入国内时，药物专利存在争议，结果如何并不知晓。只知道正常情况下司美格鲁肽化合物的专利在2026年国内到期。化合物专利、适应症专利还是不一样的。这里科普一下，我国适应症不能延长药物专利期，所以是按照化合物合成专利申请开始起算。